久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　公司2023H1收入20.62億元，同比25.6%，收入增長主因支付規(guī)模與費(fèi)率持續(xù)提升；到店業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)顯著擴(kuò)張，看好支付和到店業(yè)務(wù)雙輪驅(qū)動(dòng)下公司業(yè)績持續(xù)增長。
　　摘要：
　　維持公司“增持”評級，維持目標(biāo)價(jià)35.06港元，對應(yīng)2023年33xP/E。公司2023年上半年?duì)I收20.62億元人民幣(單位下同），同比25.6%，經(jīng)調(diào)整EBITDA大幅增至2.91億元，同比+317.35%?？春霉疚磥順I(yè)績持續(xù)增長。預(yù)計(jì)2023-2025年公司營收為44.3/56.4/70.7億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤為4.04/5.23/5.81億元，維持“增持”評級，維持目標(biāo)價(jià)35.06港元，對應(yīng)2023年33xP/E。
　　通過擴(kuò)展渠道代理、加強(qiáng)與銀行的聯(lián)合收單，支付業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)高增，驅(qū)動(dòng)整體收入增長。隨線下消費(fèi)復(fù)蘇，公司持續(xù)擴(kuò)大一站式支付渠道網(wǎng)絡(luò)，全國獨(dú)立銷售代理增至近1.9萬家，合作銀行超百家，并積極拓展商戶的業(yè)務(wù)覆蓋范圍。2023H1公司一站式支付GPV1.42萬億元，同比+34%，收單費(fèi)率從2022H1的0.120%提升至0.129%，規(guī)模和費(fèi)率齊升推動(dòng)支付業(yè)務(wù)收入增至18.35億，同比+44%。公司2023H1到店電商服務(wù)規(guī)模在AI助力與合作伙伴擴(kuò)展下增長迅猛，GMV達(dá)24億元，同比+78.9%。到店業(yè)務(wù)收入短期下跌至0.6億元，主因推行合伙人模式并戰(zhàn)略性向商戶讓利，以推動(dòng)GMV增長。商戶解決方案業(yè)務(wù)方面，2023H1活躍商戶數(shù)量超150萬，環(huán)比+25.7%，公司整合了一系列商戶解決方案，在幾乎無額外獲客成本下，將一站式支付商戶無縫轉(zhuǎn)化為商戶解決方案商戶，大幅提升商戶轉(zhuǎn)化。
　　支付業(yè)務(wù)量價(jià)齊升，到店電商規(guī)模有望持續(xù)擴(kuò)張，看好公司未來業(yè)績增長。經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇，渠道網(wǎng)絡(luò)與銀行聯(lián)合收單積極拓展下，公司支付業(yè)務(wù)將持續(xù)增長，支付全年GPV有望達(dá)到2.7萬億-2.9萬億元，同時(shí)費(fèi)率有望繼續(xù)提升。廣闊的本地生活市場充滿機(jī)遇，公司運(yùn)用AI云剪輯、虛擬主播等AIGC技術(shù)，深度賦能公司到店電商業(yè)務(wù)，顯著降低成本，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營效率的大幅提升。同時(shí)公司持續(xù)擴(kuò)展多元化流量合作伙伴，基于公司強(qiáng)化的創(chuàng)新運(yùn)營能力與支付業(yè)務(wù)超過900萬龐大商戶基數(shù)，到店業(yè)務(wù)未來規(guī)模有望持續(xù)提升，推動(dòng)公司業(yè)績持續(xù)增長。
　　催化劑：掃碼收單市場、到店電商市場快速增長。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：支付行業(yè)競爭加?。还拘聵I(yè)務(wù)不及預(yù)期