>> 開源證券-長光華芯(688048)中小盤信息更新：下游需求疲軟拖累業(yè)績，靜待行業(yè)回暖-230901
| 上傳日期： |
2023/9/2 |
大小： |
832KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
任浪 |
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公司發(fā)布2023年半年報，激光器需求低迷拖累公司業(yè)績
2023H1公司實現(xiàn)營業(yè)總收入1.42億元，同比下降43.23%；歸母凈利潤虧損0.11億元，同比下降117.97%；2023Q2公司實現(xiàn)營業(yè)總收入0.52億元，同比下降62.59%；歸母凈利潤虧損0.12億元，同比下降138.38%。據國家統(tǒng)計局數(shù)據，2023年1-6月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額同比下降16.8%，激光器市場需求疲軟，公司產能利用率不足疊加產品價格調整，公司業(yè)績表現(xiàn)不及預期，我們下調2023-2025年公司業(yè)績預測，預計公司2023-2025年將實現(xiàn)歸母凈利潤0.95（-1.05）/2.00（-1.14）/2.98（-1.52）億元，對應EPS分別為0.54/1.14/1.69元/股，對應當前股價的PE分別為117.3/55.9/37.5倍，公司在半導體激光行業(yè)綜合實力強勁，長期發(fā)展前景優(yōu)異，靜待激光行業(yè)景氣度修復，仍維持“買入”評級。
主動進行價格調整策略，產品市占率有望進一步提高
盈利能力方面，2023H1公司總體毛利率/凈利率為31.37%/-7.48%，同比減少22.06/31.12pct，主要系下游激光芯片需求趨弱，產業(yè)鏈整體價格下降影響，同時公司亦主動實行價格調整策略以增加市場占有率、提高競爭壁壘，有望搶占市場實現(xiàn)長期增長。費用方面，公司整體費用率為53.79%，同比提升19.67pct，主要系收入規(guī)模變動影響，其中公司銷售/管理/研發(fā)/財務費用率分別為5.58/12.30/38.54/-2.63%，同比變動-0.92/+6.65/+16.94/-3.00pct，公司堅定研發(fā)投入，核心產品不斷優(yōu)化，產品競爭力有望不斷增強。
深耕高功率激光半導體領域，市場橫向拓展腳步加快
公司深耕高功率激光半導體領域，積極進行橫向拓展。公司9XXnm 50W高功率半導體激光芯片達到市面量產最高功率，居行業(yè)領先水平。公司積極橫向延伸，VCSEL方面拓展消費電子、光通信、激光雷達三大應用領域，將在3D傳感領域形成規(guī)模銷售，激光雷達芯片已通過車規(guī)認證；在光通信方面，單波100GEML實現(xiàn)量產，能夠應用于400G/800G光模塊，有望受益于AI行業(yè)增長，對公司業(yè)績產生積極貢獻。
風險提示：產品研發(fā)進度不及預期、行業(yè)競爭激烈、下游需求不及預期。
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