>> 交銀國際-互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)：多家大模型通過備案，看好百度文心一言率先起量-230831
| 上傳日期： |
2023/8/31 |
大小： |
254KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
交銀國際 |
| 評級： |
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作者： |
谷馨瑜，孫夢琪，趙麗 |
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據(jù)新浪財經(jīng)報道，首批企業(yè)/機構(gòu)大模型已通過備案，可面向C端用戶提供服務(wù)，包括百度文心一言、字節(jié)云雀、商湯日日新、中科院紫東太初、百川智能百川、智譜華章GLM、MiniMax ABAB、上海人工智能實驗室書生通用大模型、科大訊飛星火、阿里通義千問、華為和騰訊等，據(jù)科大訊飛在深交所互動平臺透露各地管理部門將在一周左右公布更多獲批名單。
多家企業(yè)已宣布大模型開放服務(wù)。百度文心一言可在應(yīng)用商店下載app，百度網(wǎng)頁搜索/APP加入AI對話功能，并將開放經(jīng)過重構(gòu)的AI原生應(yīng)用，流量端具備優(yōu)勢。此外，商湯“商量SenseChat”、智譜AI “智譜清言”、百川智能“百川大模型”和科大訊飛“星火”于8月31日開放注冊。
百度或?qū)⒙氏绕鹆浚瑢麧櫬视绊憫?yīng)較可控，長期將提振云業(yè)務(wù)盈利能力。截至8月30日，APP自6月30日上線以來，累計下載量63萬（七麥），8月31日全面開放后，目前文心一言iOS下載量已升至免費榜第一。1）2C端，公司商業(yè)化產(chǎn)品已經(jīng)完備，并已基本完成對現(xiàn)有產(chǎn)品和業(yè)務(wù)的改造，預(yù)計將根據(jù)用戶起量速度調(diào)整商業(yè)化進(jìn)度，若用戶規(guī)模迅速起量，或?qū)⒓涌熳儸F(xiàn)，以釋放對算力及帶寬成本壓力，利潤率或可控。2）2B端，預(yù)計將聯(lián)合合作廠家開啟大規(guī)模測試，有望拉動云收入增長，長期隨業(yè)務(wù)規(guī)?；麧櫬蕦⒑糜诂F(xiàn)有云業(yè)務(wù)，繼續(xù)提振云業(yè)務(wù)利潤釋放。
投資啟示：政策落地有望促進(jìn)行業(yè)在內(nèi)容生成方面更為規(guī)范化的發(fā)展，并推動商業(yè)創(chuàng)新，擴大行業(yè)潛在增長空間。我們認(rèn)為文心一言擁有百度流量（百度APP 6月活躍用戶6.77億）和搜索產(chǎn)品優(yōu)勢，以及技術(shù)/資金支持，有望成為最快可以獲得增長的產(chǎn)品。我們看好文心大模型對百度產(chǎn)品的重構(gòu)和對收入的潛在拉動作用，暫未考慮大模型產(chǎn)品大規(guī)模起量的貨幣化假設(shè)，我們將持續(xù)關(guān)注其推進(jìn)效果并及時調(diào)整我們的預(yù)期，目前仍維持目標(biāo)價170美元/165港元（9888 HK/買入），對應(yīng)16倍2024年市盈率，維持買入。我們預(yù)計隨政策落地、行業(yè)應(yīng)用加速發(fā)展，本土AI公司有望迎來估值重估。
附：網(wǎng)信辦公室于6月發(fā)布《境內(nèi)深度合成服務(wù)算法備案清單》。
網(wǎng)信辦等七部門此前公布《生成式人工智能服務(wù)管理暫行辦法》，自8月15日起施行，為首個對生成式AI作出規(guī)定的文件。內(nèi)容要點主要包括：1）備案制：按照管理規(guī)定履行算法備案和變更、注銷備案手續(xù)，與此前預(yù)期的審核許可制不同。2）監(jiān)管范圍：向境內(nèi)公眾提供的內(nèi)容服務(wù)，包括來自境外，均納入監(jiān)管。3）發(fā)展引導(dǎo)：鼓勵生成式AI算法、框架、芯片及配套軟件平臺等基礎(chǔ)技術(shù)的自主創(chuàng)新，開展國際交流與合作。4）管理原則：包括分類分級、服務(wù)協(xié)議、數(shù)據(jù)訓(xùn)練處理等
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