>> 信達證券-公用事業(yè)行業(yè)-電力天然氣周報：港口煤價周環(huán)比回升，7月天然氣表觀消費量同比增長9.6%-230903
| 上傳日期： |
2023/9/3 |
大小： |
2282KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
左前明,李春馳 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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本周市場表現(xiàn)：截至9月1日收盤，本周公用事業(yè)板塊下跌0.3%，表現(xiàn)劣于大盤。其中，電力板塊下跌0.40%，燃氣板塊上漲1.19%。
電力行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：
動力煤價格：國產(chǎn)及進口煤價周環(huán)比上漲。截至9月1日，秦皇島港動力煤山西產(chǎn)市場價845元/噸，周環(huán)比上漲27元/噸。截至9月1日，廣州港印尼煤庫提價938.11元/噸，周環(huán)比上漲1.42元/噸；廣州港澳洲煤庫提價922.64元/噸，周環(huán)比上漲9元/噸。
動力煤庫存及電廠日耗：港口庫存下降，電廠庫存增加。截至9月2日，秦皇島港煤炭庫存461萬噸，周環(huán)比下降16萬噸。截至8月31日，內(nèi)陸17省煤炭庫存8281.1萬噸，較上周增加144.3萬噸，周環(huán)比上升1.77%；內(nèi)陸17省電廠日耗為356.7萬噸，較上周下降24.7萬噸/日，周環(huán)比下降6.48%；可用天數(shù)為23.2天，較上周增加1.9天。沿海8省煤炭庫存3727.2萬噸，較上周增加69.5萬噸，周環(huán)比上升1.90%；沿海8省電廠日耗為188萬噸，較上周下降34.6萬噸/日，周環(huán)比下降15.54%；可用天數(shù)為19.8天，較上周增加3.4天。
水電來水情況：截至9月1日，三峽出庫流量16300立方米/秒，同比上升88.66%，周環(huán)比下降34.54%。
重點電力市場交易電價：1）廣東電力市場：截至8月25日，廣東電力日前現(xiàn)貨市場的周度均價為357.81元/MWh，周環(huán)比下降0.81%，周同比下降44.2%。廣東電力實時現(xiàn)貨市場的周度均價為353.93元/MWh，周環(huán)比下降0.29%，周同比下降56.9%。2）山西電力市場：截至9月1日，山西電力日前現(xiàn)貨市場的周度均價為319.64元/MWh，周環(huán)比下降37.02%，周同比下降10.2%。山西電力實時現(xiàn)貨市場的周度均價為316.82元/MWh，周環(huán)比下降35.14%，周同比下降14.1%。3）山東電力市場：截至8月31日，山東電力日前現(xiàn)貨市場的周度均價為323.57元/MWh，周環(huán)比下降41.72%，周同比下降0.8%。山東電力實時現(xiàn)貨市場的周度均價為315.83元/MWh，周環(huán)比下降41.17%，周同比上升6.5%。
天然氣行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：
國內(nèi)外天然氣價格：國產(chǎn)LNG及進口LNG價格周環(huán)比上升。截至9月1日，上海石油天然氣交易中心LNG出廠價格全國指數(shù)為4158元/噸，同比下降38.53%，環(huán)比上升3.72%；截至8月31日，中國進口LNG到岸價為13.7092美元/百萬英熱，同比下降72.46%，環(huán)比上升7.40%。歐洲TTF現(xiàn)貨價格為10.02美元/百萬英熱，同比下降86.5%，周環(huán)比下降0.6%；美國HH現(xiàn)貨價格為2.63美元/百萬英熱，同比下降70.6%，周環(huán)比上升4.8%；中國DES現(xiàn)貨價格為12.72美元/百萬英熱，同比下降77.1%，周環(huán)比下降6.9%。
歐盟天然氣供需及庫存：供給量周環(huán)比下降，消費量（我們估算）周環(huán)比上升。2023年第34周，歐盟天然氣供應(yīng)量55.4億方，同比下降11.8%，周環(huán)比下降1.8%。其中，LNG供應(yīng)量為21.4億方，周環(huán)比上升14.3%，占天然氣供應(yīng)量的38.6%；進口管道氣34.0億方，同比下降19.6%，周環(huán)比下降9.7%，進口俄羅斯管道氣6.52億方（占歐盟天然氣供應(yīng)量的11.8%）。2023年第33周，歐盟天然氣庫存量為988.34億方，庫存水平為92.8%。2023年第34周，歐盟天然氣消費量估算為38.2億方，周環(huán)比上升17.2%，同比上升7.2%；2023年1-34周，歐盟天然氣累計消費量估算為1926.6億方，同比下降12.5%。
國內(nèi)天然氣供需情況：2023年7月，國內(nèi)天然氣表觀消費量為324.90億方，同比上升9.0%，環(huán)比下降0.1%。國內(nèi)天然氣產(chǎn)量為183.80億方，同比上升7.7%，環(huán)比上升0.6%。LNG進口量為586.00萬噸，同比上升23.6%，環(huán)比下降1.7%。PNG進口量為445.00萬噸，同比上升12.4%，環(huán)比上升0.5%。
本周行業(yè)重點新聞：1）7月全國風(fēng)電利用率環(huán)比增長0.7%，光伏發(fā)電利用率環(huán)比保持穩(wěn)定：7月份，全國風(fēng)電利用率98.4%，環(huán)比增長0.7%；光伏發(fā)電利用率98.7%，環(huán)比保持穩(wěn)定。1-7月，全國風(fēng)電利用率97.0%，河北、蒙西、蒙東和甘肅地區(qū)風(fēng)電利用率低于95%；光伏發(fā)電利用率98.3%，青海和西藏地區(qū)光電利用率低于95%。2）7月份，全國天然氣表觀消費量324.9億立方米，同比增長9.6%：8月31日，國家發(fā)改委發(fā)布2023年7月份全國天然氣運行快報。7月份，全國天然氣表觀消費量324.9億立方米，同比增長9.6%。1—7月，全國天然氣表觀消費量2271.2億立方米，同比增長6.5%。
投資建議：1）電力：國內(nèi)歷經(jīng)多輪電力供需矛盾緊張之后，電力板塊有望迎來盈利改善和價值重估。在電力供需矛盾緊張的態(tài)勢下，煤電頂峰價值凸顯；電力市場化改革的持續(xù)推進下，電價趨勢有望穩(wěn)中小幅上漲，電力現(xiàn)貨市場和輔助服務(wù)市場機制有望持續(xù)推廣，容量補償電價等機制有望出臺。雙碳目標下的新型電力系統(tǒng)建設(shè)或?qū)⒊掷m(xù)依賴系統(tǒng)調(diào)節(jié)手段的豐富和投入。此外，伴隨著發(fā)改委加大電煤長協(xié)保供力度，電煤長協(xié)實際履約率有望邊際上升，我們判斷煤電企業(yè)的成本端較為可控。展望未來，我們認為電力運營商的業(yè)績有望大幅改善。電力運營商有望受益標的：國投電力、國電電力、粵電力A、華能國際、華電國際等；同時，煤電設(shè)備制造商和靈活性改造技術(shù)類公司也有望受益于煤電新周期的開啟，設(shè)備制造商有望受益標的：東方電氣；靈活性改造有望受益標的：龍源
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