>> 海通證券-亨通光電(600487)業(yè)績符合預(yù)期，期待下半年海風(fēng)確收提速-230903
| 上傳日期： |
2023/9/3 |
大小： |
831KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
余偉民,于一銘 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
投資要點：
事件：亨通光電發(fā)布2023年中報，公司23H1實現(xiàn)營收231.77億元（同比+4.85%），歸母凈利潤12.49億元（同比+45.27%），扣非歸母凈利潤12.04億元（同比+35.99%）。單季度來看，23Q2實現(xiàn)營收123.10億元（同比-3.48%，環(huán)比+13.28%），歸母凈利潤8.54億元（同比+65.57%，環(huán)比+116.28%），扣非歸母凈利潤8.43億元（同比+46.65%，環(huán)比+133.44%）。
業(yè)績整體符合預(yù)期。公司于7月14日發(fā)布半年度業(yè)績預(yù)增公告，預(yù)計歸母凈利潤同比+35.00%-55.00%，扣非凈利潤同比+24.94%-45.50%，實際業(yè)績均位于預(yù)告中值，整體符合預(yù)期。23H1公司毛利率為16.85%（同比+0.62pct），23Q2毛利率為17.76%（同比+0.59pct，環(huán)比+1.93pct）。費用率方面，23H1公司銷售、管理、研發(fā)費用率分別為2.72%、2.85%、4.96%，同比分別+0.31pct、-0.05pct、+0.11pct；此外公司23H1財務(wù)費用為5875.23萬元，同比-73.43%，主要系當(dāng)期貸款利率下降、匯兌收益、貼現(xiàn)利息計入投資收益所致。
中標海洋能源大單，期待下半年海風(fēng)確收提速。公司控股子公司收到項目《中標書》，確認中標了“華能海南分公司臨高海上風(fēng)電場項目”（6.62億元）；簽署了“國家電投山東半島南海上風(fēng)電基地U場址一期450MW項目”（1.93億元），“烏石油田群開發(fā)工程項目”（0.80億元），“曹妃甸12-1南油田擴建項目、尼日利亞中壓海纜采購項目、國家電投廣東湛江徐聞海上風(fēng)電場300MW增容海上工程項目、湛江徐聞海上風(fēng)電場項目EPC總承包Ⅰ標項目”（0.80億元）等海洋能源項目合同。累計中標、簽署合同金額約10.15億元，有望持續(xù)提升公司在海洋能源領(lǐng)域的品牌影響力和市占率。
盈利預(yù)測及投資建議：我們預(yù)計23-25年公司歸母凈利潤分別為21.21億元、25.78億元、29.43億元，EPS為0.86元、1.05元、1.19元。參考公司歷史估值及可比公司平均估值水平，給予公司2023年動態(tài)PE區(qū)間20-25X，對應(yīng)合理價值區(qū)間17.19-21.49元，“優(yōu)于大市”評級。
風(fēng)險提示：海風(fēng)建設(shè)進度不及預(yù)期；海外光纖光纜建設(shè)不及預(yù)期。
|
|
