久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

2023H1公司利潤大幅增長，需求波動拖緩營收增速
　　公司2023H1實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.35億元，同比+1.02%，歸母凈利潤1.18億元，同比+52.44%，其中二季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.77億元，同比+2.73%，歸母凈利潤0.67億元，同比+40.95%。公司營收增速放緩主要受下游行業(yè)需求波動影響，由于產(chǎn)品毛利率增長明顯，公司利潤呈現(xiàn)大幅增長態(tài)勢。公司是國內(nèi)滑動軸承頭部企業(yè)，產(chǎn)品型號眾多，可以廣泛應(yīng)用于工程機(jī)械、新能源汽車、風(fēng)電等領(lǐng)域，預(yù)計(jì)未來有望受益于高景氣度新興市場成長，具備長期增長空間。我們維持公司盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)2023-2025年歸母凈利潤為2.50/3.18/3.96億元，EPS為0.84/1.07/1.32元，當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)PE為23.3/18.3/14.7倍，維持“買入”評級。
　　盈利能力大幅改善，費(fèi)用端控制良好
　　公司盈利能力大幅改善，費(fèi)用管控能力較強(qiáng)。公司2023H1銷售毛利率36.23%，同比+9.70pcts，銷售凈利率為22.37%，同比+7.60pcts。分業(yè)務(wù)看，金屬塑料聚合物自潤滑卷制軸承/雙金屬邊界潤滑卷制軸承/金屬基自潤滑軸承毛利率分別為49.16%/24.05%/36.40%，分別提升9.09pcts/11.35pcts/18.04pcts。公司盈利能力改善主因：產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，高毛利產(chǎn)品占比上升，產(chǎn)品調(diào)價(jià)收效顯著，原材料價(jià)格保持穩(wěn)定。公司費(fèi)用控制良好，2023H1銷售費(fèi)用率2.12%，同比+0.36pct；管理費(fèi)用率10.94%，同比+0.68pct；財(cái)務(wù)費(fèi)用率-1.23%，同比-1.30pct。
　　工程機(jī)械與汽車行業(yè)波動影響公司增速，機(jī)器人業(yè)務(wù)有望打開未來空間2023年國內(nèi)工程機(jī)械與汽車市場需求仍有待恢復(fù)，上半年國內(nèi)挖掘機(jī)銷量下滑24.0%，裝載機(jī)銷量下滑13.3%；汽車銷量增長9.8%，其中新能源車銷量增速為44.1%，增速有所下滑。未來國內(nèi)工程機(jī)械與汽車市場有望逐步恢復(fù)，公司業(yè)績有望隨下游需求恢復(fù)持續(xù)改善。人形機(jī)器人關(guān)節(jié)是公司滑動軸承產(chǎn)品未來潛在應(yīng)用場景，目前特斯拉人形機(jī)器人有望加速落地，于2024年形成量產(chǎn)，公司與特斯拉存在長期合作關(guān)系，未來有望打入其人形機(jī)器人供應(yīng)鏈，存在較大成長空間。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游市場恢復(fù)不及預(yù)期；原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)能建設(shè)不及預(yù)期。