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盈利能力顯著提升，凈利潤(rùn)同比大幅增長(zhǎng)。上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.98億元（同比+24.44%），歸母凈利潤(rùn)2.01億元（同比+70.09%），扣非凈利潤(rùn)1.91億元（同比+66.53%），銷(xiāo)售毛利率35.49%（同比+8.28pct.），扣非銷(xiāo)售凈利率23.89%（同比+6.04pct.）。
　　行業(yè)交付節(jié)奏影響收入增長(zhǎng)，盈利能力環(huán)比繼續(xù)提升。二季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.61億元（同比+2.7%，環(huán)比-17.46%），歸母凈利潤(rùn)1.01億元（同比+39.77%，環(huán)比+0.37%），扣非凈利潤(rùn)0.93億元（同比+33.28%，環(huán)比-4.12%），銷(xiāo)售毛利率36.74%（同比+9.30pct.，環(huán)比+2.28pct.），銷(xiāo)售凈利率27.86%（同比+7.39pct.，環(huán)比+4.95pct.）。
　　風(fēng)電主軸交付穩(wěn)健增長(zhǎng)，精密軸類(lèi)收入大幅增長(zhǎng)。上半年公司實(shí)現(xiàn)風(fēng)電主軸收入6.65億元（同比+24.35%），毛利率35.75%（同比+7.46pct.）；其他精密軸類(lèi)產(chǎn)品收入1.16億元（同比+65.13%），毛利率36.75%（同比+9.29pct.）。
　　空心鍛比例繼續(xù)提高，鑄造產(chǎn)品客戶(hù)持續(xù)開(kāi)拓。上半年公司持續(xù)增大鍛造主軸空心鍛比例，提升成材率降低成本，開(kāi)發(fā)明陽(yáng)8MW、運(yùn)達(dá)8MW、遠(yuǎn)景5MW以上空心鍛產(chǎn)品。公司大型輪轂底座產(chǎn)品已取得部分客戶(hù)小批量訂單。公司與全球高端整機(jī)廠(chǎng)商金風(fēng)科技、遠(yuǎn)景能源、電氣風(fēng)電、東方電氣、明陽(yáng)及西門(mén)子歌美颯等客戶(hù)在鑄造領(lǐng)域創(chuàng)造了良好的客戶(hù)鏈接，目前部分實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品的樣件開(kāi)發(fā)，部分完成了批量交付。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：風(fēng)電下游需求不及預(yù)期；公司新客戶(hù)認(rèn)證進(jìn)度不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇造成盈利能力下降。
　　投資建議：下調(diào)盈利預(yù)測(cè)，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　考慮公司主要產(chǎn)品交付節(jié)奏和客戶(hù)開(kāi)拓進(jìn)度，下調(diào)盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)
　　2023-2025年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.95/7.98/10.64億元（原預(yù)測(cè)值為5.66/8.58/10.20億元），當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為18/11/9倍，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。