>> 財通證券-成都銀行(601838)信貸投放持續(xù)高增，資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)上加優(yōu)-230831
| 上傳日期： |
2023/8/31 |
大?。?/td>
| 462KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
夏昌盛 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
事件：8月29日，成都銀行披露2023年半年度報告。
業(yè)績表現(xiàn)亮眼，息差業(yè)務(wù)發(fā)力。2023H1公司實現(xiàn)營收111.10億元，同比增長11.2%，營收增長進(jìn)一步提速。2023H1公司實現(xiàn)歸母凈利潤55.76億元，同比增長25.1%，業(yè)績重回20%+高增長。業(yè)務(wù)拆分來看，凈利息收入增長提速，而中收業(yè)務(wù)有所修復(fù)。業(yè)績增長則主要歸因于資產(chǎn)擴(kuò)張與撥備反哺。
基建發(fā)力帶動信貸增長，凈息差下行。2023H1公司實現(xiàn)凈利息收入89.1億元，同比增長12.5%。信貸投放方面，6月末貸款總額同比增長26.2%，區(qū)域信貸需求旺盛使信貸投放保持高增。上半年表現(xiàn)看，2023H1新增貸款888億元，同比多增216億元。其中，2023H1對公貸款、零售貸款分別新增810億元、84億元，分別同比多增162億元、28億元。對公端，基建仍主要貢獻(xiàn)上半年對公信貸增長，2023H1新增基建貸款在新增對公貸款中占比達(dá)54.2%。零售端，2023H1消費貸、經(jīng)營貸、按揭貸款分別新增79億元、26億元、26億元，分別同比多增79億元、-8億元、24億元；居民消費意愿偏弱下，2023H1信用卡減少47億元，同比少增67億元。凈息差方面，2023H1凈息差為1.92%，較2022A下降12bp。資產(chǎn)端，2023H1生息資產(chǎn)收益率較2022A下降12bp至4.12%，其中貸款收益率較年初下降20bp至4.73%，仍為LPR下調(diào)和重定價等行業(yè)共性因素影響。負(fù)債端，2023H1計息負(fù)債成本率較年初上升4bp至2.28%，其中存款成本率較年初上升7bp至2.22%，存款成本上升主因仍為存款定期化趨勢影響。
中收降幅收窄，其他非息持續(xù)增長。2023H1公司實現(xiàn)凈手續(xù)費及傭金收入3.4億元，同比下降6.1%。其中，擔(dān)保及承諾業(yè)務(wù)收入同比增長62.5%，主要帶動中收增長。2023H1公司實現(xiàn)凈其他非息收入18.6億元，同比增長8.5%，2023Q1同比增長9.3%。其中，2023H1公允價值變動損益同比增加2.9億元，投資損益同比增長14.1%，二季度債市表現(xiàn)較好帶動兩項業(yè)務(wù)收入增長。
資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)上加優(yōu)，撥備大幅增厚。6月末公司不良貸款余額41.26億元，較3月末減少0.19億元；同時不良率環(huán)比下降4bp至0.72%，不良實現(xiàn)“雙降”，資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)異。6月末逾期率較年初微升1bp至0.82%；6月末關(guān)注率為0.44%，環(huán)比上升3bp，潛在資產(chǎn)質(zhì)量仍有一定壓力。6月末公司撥備覆蓋率環(huán)比上升30.69pct至511.86%，在已披露數(shù)據(jù)城商行中排名第二，風(fēng)險抵御能力持續(xù)增強(qiáng)。
投資建議：業(yè)績優(yōu)質(zhì)量優(yōu)的“萬億”城商行。成都銀行布局成渝經(jīng)濟(jì)圈核心城市，在優(yōu)質(zhì)區(qū)域和豐富政務(wù)資源支撐下發(fā)力擴(kuò)表，信貸投放持續(xù)高增，提前完成“2024年資產(chǎn)規(guī)模破萬億”的戰(zhàn)略目標(biāo)。公司在優(yōu)異資產(chǎn)質(zhì)量下保持較強(qiáng)的業(yè)績增長水平，我們預(yù)計公司2023-24年歸母凈利潤同比增長21.9%、20.8%，對應(yīng)2023-24年P(guān)B估值0.79倍、0.67倍，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期，政策力度不及預(yù)期，地產(chǎn)風(fēng)險化解不足，銀行資產(chǎn)質(zhì)量惡化
|
|
