>> 華泰期貨-動力煤月報：供需錯配，煤價小幅上行-230903
| 上傳日期： |
2023/9/3 |
大?。?/td>
| 756KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王英武,王海濤,鄺志鵬 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
策略摘要
動力煤品種：總體來看，由于煤礦檢修停產(chǎn)，供應(yīng)收縮，煤價延續(xù)小幅上漲趨勢，港口庫存持續(xù)下降，市場缺貨矛盾凸顯，短期對煤價形成支撐，煤價震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行；中長期來看，動力煤后期供應(yīng)依然較為寬松，隨著日耗下行，后期供需矛盾不突出，煤價壓力將得以緩解。
核心觀點(diǎn)
■市場分析
期貨與現(xiàn)貨價格：期貨與現(xiàn)貨價格：產(chǎn)地指數(shù)：截至9月1日，榆林5800大卡指數(shù)741元/噸，環(huán)比上個月上漲19元/噸；鄂爾多斯5000大卡指數(shù)656元/噸，環(huán)比上個月持平；大同5500大卡指數(shù)700元/噸，環(huán)比上個月上漲5元/噸。港口指數(shù)：截至9月1日，CCI進(jìn)口4700指數(shù)80.5美元/噸，環(huán)比上個月漲1.5美元/噸，CCI進(jìn)口3800指數(shù)59.5美元/噸，環(huán)比上個月持平。8月份動力煤價格整體穩(wěn)中有漲。
港口方面：截至到9月1日，北方港口總庫存2195萬噸，較上月同期減少273萬噸。其中秦皇島港庫存474萬噸，環(huán)比上月同期減少56萬噸；國投曹妃甸港庫存419萬噸，環(huán)比上月同期減少10萬噸；京唐港庫存165萬噸，環(huán)比上月同期減少18萬噸；黃驊港庫存165萬噸，環(huán)比上月同期減少6萬噸。
海運(yùn)費(fèi)：截止到9月1日，海運(yùn)煤炭運(yùn)價指數(shù)（OCFI）報于538點(diǎn)，環(huán)比上漲64個點(diǎn)；截止到9月1日，波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）報于1065點(diǎn)，同比下跌63個點(diǎn)。本月煤炭運(yùn)價指數(shù)有所上漲，但BDI指數(shù)同比有所下滑。
整體來看：產(chǎn)地方面，主產(chǎn)區(qū)近期受煤炭事故影響，安全檢查嚴(yán)格，停產(chǎn)減產(chǎn)煤礦數(shù)量增多，供應(yīng)日趨收緊，隨著港口價格上揚(yáng)，市場情緒好轉(zhuǎn)，礦區(qū)價格穩(wěn)中有漲。港口方面，發(fā)運(yùn)依然倒掛，延續(xù)低位水平；港口庫存本月下降明顯，市場缺貨情況未有緩解，可售資源持續(xù)減少，上周港口煤價反彈40-50元/噸。進(jìn)口方面，外礦報價持續(xù)堅挺，印度需求回暖，進(jìn)口煤價格支撐較強(qiáng)?？傮w來看，由于煤礦檢修停產(chǎn)，供應(yīng)收縮，煤價延續(xù)小幅上漲趨勢，港口庫存持續(xù)下降，市場缺貨矛盾凸顯，短期對煤價形成支撐，煤價震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行；中長期來看，動力煤后期供應(yīng)依然較為寬松，隨著日耗下行，后期供需矛盾不突出，煤價壓力將得以緩解。
■策略
震蕩
■風(fēng)險
煤礦安全事故，發(fā)運(yùn)倒掛影響，港口終端的庫存影響，歐美能源價格情況，煤炭進(jìn)口量等。
|
|
