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策略摘要
　　工業(yè)硅品種：8月供應(yīng)充足，四川大運(yùn)會(huì)結(jié)束，西南復(fù)產(chǎn)較好，供應(yīng)增加明顯。9月份，北方大廠計(jì)劃提升開爐數(shù)量，供應(yīng)預(yù)計(jì)增加。消費(fèi)端，8月有機(jī)硅產(chǎn)量降低，多晶硅產(chǎn)量增加、鋁合金產(chǎn)量持平，整體來看，工業(yè)硅消費(fèi)基本增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)9月份多晶硅繼續(xù)增加，有機(jī)硅小幅提升，鋁合金相對(duì)持穩(wěn)，整體對(duì)工業(yè)硅消費(fèi)繼續(xù)保持增加。綜合來看，9月供應(yīng)與消費(fèi)均保持增加，供需基本持平，現(xiàn)貨端壓力逐漸減小。
　　8月現(xiàn)貨價(jià)格反彈，帶動(dòng)期貨盤面上漲，但因11月倉(cāng)單注銷壓力，預(yù)計(jì)短期內(nèi)上漲空間有限，期貨盤面寬幅震蕩。期貨合約受資金、交割等影響，9月盤面預(yù)計(jì)繼續(xù)寬幅震蕩。
　　核心觀點(diǎn)
　　■ 2022年8月產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)情況梳理
　　原料端：8月間，部分原料價(jià)格下調(diào)，整體生產(chǎn)成本小幅降低，后續(xù)原料及局部地區(qū)電價(jià)有上調(diào)，預(yù)計(jì)9月生產(chǎn)成本小幅抬升。
　　生產(chǎn)端：8月間，整體開爐數(shù)量增加，產(chǎn)量有所增加。根據(jù)百川盈孚統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，8月中國(guó)工業(yè)硅產(chǎn)量32.69萬噸，同比增加20.01%，環(huán)比增加8.1%。9月預(yù)計(jì)西北開爐數(shù)量增加，總體產(chǎn)量預(yù)計(jì)有所增加。
　　消費(fèi)端：8月份幾大下游消費(fèi)領(lǐng)域產(chǎn)量有增有減。8月多晶硅產(chǎn)量約為12.5萬噸，較上月增加。有機(jī)硅開工回落，8月單體產(chǎn)量約31.0萬噸。鋁合金開工持穩(wěn)。8月國(guó)內(nèi)工業(yè)硅下游消費(fèi)合計(jì)消費(fèi)量約30.0萬噸（含再生硅），出口約4.7萬噸。9月預(yù)計(jì)多晶硅增產(chǎn)較多，對(duì)工業(yè)硅消費(fèi)將增加，有機(jī)硅開工較8月小幅提升，與鋁合金開工預(yù)計(jì)持穩(wěn)。
　　庫存：截止8月底，根據(jù)百川統(tǒng)計(jì)中國(guó)工業(yè)硅行業(yè)庫存合計(jì)約17.23萬噸，較7月底降低。其中社會(huì)庫存9.80萬噸，黃埔港3.6萬噸，昆明港2.60萬噸，天津港3.60萬噸，廠庫7.43萬噸，預(yù)計(jì)全行業(yè)總庫存在42萬噸左右。9月生產(chǎn)端保持增加，消費(fèi)端也保持增加，行業(yè)整體庫存預(yù)計(jì)持平。
　　價(jià)格：8月份，工業(yè)硅有所反彈，截止月底華東通氧553均價(jià)14050元/噸，華東421均價(jià)15000元/噸?，F(xiàn)貨價(jià)格上漲，后續(xù)需要看開爐情況及消費(fèi)端回暖情況。
　　策略
　　期貨盤面寬幅震蕩，短期內(nèi)或受現(xiàn)貨價(jià)格及倉(cāng)單注銷壓力影響，421生產(chǎn)商及持貨商可逢高進(jìn)行賣出套保，但受資金及宏觀情緒影響，對(duì)于投機(jī)者，預(yù)計(jì)盤面仍會(huì)寬幅震蕩，建議中性對(duì)待。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　1、下游工廠開工及訂單情況影響消費(fèi)
　　2、多晶硅投產(chǎn)及終端光伏裝機(jī)情況影響消費(fèi)預(yù)期
　　3、主產(chǎn)區(qū)電力供應(yīng)情況影響供應(yīng)
　　4、西南地區(qū)復(fù)產(chǎn)情況