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1、市場(chǎng)行情
　　本周（2023年8月28日至9月1日），中證轉(zhuǎn)債漲幅為1.06%，表現(xiàn)弱于中證全指（3.08%）。分類別來看，超高平價(jià)券（轉(zhuǎn)股價(jià)值大于130元）收跌，跌幅均值為0.88%，表現(xiàn)弱于高平價(jià)券（0.16%）、中平價(jià)券（0.35%）、低平價(jià)券（0.45%）和超低平價(jià)券（0.14%）。低評(píng)級(jí)券（評(píng)級(jí)為AA-及以下）的漲幅均值為0.11%，表現(xiàn)弱于中評(píng)級(jí)券（0.36%）和高評(píng)級(jí)券（0.33%）。
　　從轉(zhuǎn)債規(guī)?？矗局艽笠?guī)模轉(zhuǎn)債（債券余額大于50億元）的漲幅均值為0.31%，表現(xiàn)弱于中規(guī)模券（0.42%），優(yōu)于小規(guī)模券（-0.11%）。從行業(yè)來看，漲幅排名前30的可轉(zhuǎn)債主要來自采掘（4只）、有色金屬（3只）、輕工制造（3只）、家用電器（3只）、建筑裝飾（3只）和化工（3只）；跌幅居前的30只可轉(zhuǎn)債主要來自化工（5只）、計(jì)算機(jī)（4只）、醫(yī)藥生物（4只）和公用事業(yè)（3只）。
　　2、價(jià)格均值為122.17元，處于歷史較高水平
　　截至2023年9月1日，存量可轉(zhuǎn)債共533只，余額為8677.66億元。9月1日，轉(zhuǎn)債的平均價(jià)格為122.17元，分位值為80.10%，處于2018年至今的歷史較高水平。轉(zhuǎn)股溢價(jià)率為40.78%，分位值為95.42%，處于2018年至今的較高水平。其中，中平價(jià)（轉(zhuǎn)股價(jià)值為90至110元之間）可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股溢價(jià)率為28.90%，高于2018年以來中平價(jià)轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價(jià)率的中位數(shù)（16.00%）。
　　3、可轉(zhuǎn)債配置方向
　　本周（2023年8月28日至9月1日），中證轉(zhuǎn)債指數(shù)表現(xiàn)弱于中證全指。分類型來看，本周超高平價(jià)券表現(xiàn)最差，跌幅均值為0.88%，低平價(jià)券和中平價(jià)券表現(xiàn)較好。分評(píng)級(jí)來看，本周中評(píng)級(jí)轉(zhuǎn)債漲幅均值最高。從規(guī)模上看，本周小規(guī)模券表現(xiàn)較差，中規(guī)模券表現(xiàn)好。估值方面，轉(zhuǎn)股溢價(jià)率仍然較高，主要原因是8月中旬以來轉(zhuǎn)債正股股價(jià)的跌幅遠(yuǎn)高于轉(zhuǎn)債價(jià)格的跌幅，轉(zhuǎn)債估值水平被動(dòng)上升。
　　當(dāng)前，權(quán)益市場(chǎng)及轉(zhuǎn)債市場(chǎng)交易情緒有所轉(zhuǎn)暖，但權(quán)益市場(chǎng)及轉(zhuǎn)債市場(chǎng)均無明晰的主線，后續(xù)或以結(jié)構(gòu)性行情為主。我們認(rèn)為投資者可尋找中、低價(jià)轉(zhuǎn)債標(biāo)的布局。在行業(yè)選擇上，可關(guān)注以下方向：1）消費(fèi)電子、存儲(chǔ)及其上游材料的相關(guān)轉(zhuǎn)債；2）人形機(jī)器人、汽車零部件方向的相關(guān)轉(zhuǎn)債標(biāo)的；3）數(shù)字經(jīng)濟(jì)、金融IT、金融信創(chuàng)方向的轉(zhuǎn)債標(biāo)的；4）紡服、機(jī)械行業(yè)中海外業(yè)務(wù)占比較高的相關(guān)轉(zhuǎn)債標(biāo)的。在策略選擇上，當(dāng)前轉(zhuǎn)債市場(chǎng)跟隨權(quán)益市場(chǎng)震蕩筑底，超高價(jià)轉(zhuǎn)債回撤多、波動(dòng)大，建議投資者在中、低價(jià)格轉(zhuǎn)債中尋找布局機(jī)會(huì)，可采用“高評(píng)級(jí)+低價(jià)格+基本面篩選”的方式進(jìn)行擇券。同時(shí)，我們建議投資者適度控制倉(cāng)位，謹(jǐn)防回撤。
　　4、風(fēng)險(xiǎn)提示
　　關(guān)注A股市場(chǎng)走勢(shì)對(duì)轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的影響。