>> 招商證券-大類資產(chǎn)配置跟蹤(8月28日-9月1日)：全球主要權(quán)益市場(chǎng)普遍上行-230902
| 上傳日期： |
2023/9/4 |
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pdf 共10頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張靜靜,張一平 |
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此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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過去一周大類資產(chǎn)表現(xiàn)：原油>美股>港股>A股>黃金>國(guó)內(nèi)債券。
權(quán)益：
1）A股市場(chǎng)：市場(chǎng)反彈，多指數(shù)上漲。
本周A股市場(chǎng)反彈，市場(chǎng)情緒較上周明顯改善。板塊方面，多數(shù)行業(yè)維持上漲態(tài)勢(shì)，僅公用事業(yè)和金融等少數(shù)板塊下跌。基本面上，7月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)和8月PMI數(shù)據(jù)均顯示經(jīng)濟(jì)已明顯筑底。政策面上，多項(xiàng)穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)力。往后看，在多項(xiàng)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策的帶動(dòng)下，經(jīng)濟(jì)基本面復(fù)蘇速度有望加速，外資也會(huì)為市場(chǎng)注入增量資金，這能進(jìn)一步支撐權(quán)益市場(chǎng)震蕩上行。
2）港股市場(chǎng)：連續(xù)兩周上漲。
本周港股延續(xù)上漲趨勢(shì)，指數(shù)漲幅較上周進(jìn)一步擴(kuò)大，主要板塊均顯著上漲。受益于內(nèi)地房地產(chǎn)政策“組合拳”，地產(chǎn)板塊漲幅居前。往后看，約束港股的內(nèi)外宏觀環(huán)境均釋放出積極信號(hào)，港股仍有進(jìn)一步回升空間。
3）美股和其他：美股三大指數(shù)明顯收漲、歐洲主要股市均收漲。
本周美國(guó)發(fā)布了多項(xiàng)重要數(shù)據(jù)，美股總體表現(xiàn)強(qiáng)勁。周初美國(guó)職位空缺意外驟降至兩年多新低，美股三大股指收高。周三一系列數(shù)據(jù)表明美聯(lián)儲(chǔ)9月份加息的必要性下降，美股集體攀升。周五美國(guó)6、7月就業(yè)數(shù)據(jù)大幅下修，8月失業(yè)率上升，美股繼續(xù)上行。歐洲方面，本周公布的歐元區(qū)8月調(diào)和CPI同比與上月持平，核心調(diào)和CPI同比如期下降，8月制造業(yè)PMI終值略低于預(yù)期，市場(chǎng)持續(xù)博弈歐洲央行是否暫停加息，在全球權(quán)益市場(chǎng)表現(xiàn)較好的情緒帶動(dòng)下，歐洲股市整體收漲。
債券：
1）國(guó)內(nèi)：短端和長(zhǎng)端利率震蕩中上行。
上周末多項(xiàng)刺激權(quán)益市場(chǎng)的政策出臺(tái)，周初債市開盤后大幅上行，隨著權(quán)益市場(chǎng)高開低走，債市也逐漸企穩(wěn)下降。但隨著各大一線城市“認(rèn)房不認(rèn)貸”政策接連公布，央行宣布調(diào)降首付比例和調(diào)降存量房貸利率，市場(chǎng)在逐漸消化的過程中開始預(yù)期穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的政策可能還會(huì)陸續(xù)出臺(tái)，債市由震蕩轉(zhuǎn)向上行。
2）海外：歐美主要國(guó)家10債收益率整體下行。
受到8月ADP就業(yè)人數(shù)、二季度實(shí)際GDP年化季環(huán)比修正值多項(xiàng)數(shù)據(jù)低于預(yù)期影響，市場(chǎng)押注美聯(lián)儲(chǔ)9月可能不再加息，美國(guó)國(guó)債收益率順勢(shì)下行至4.1%附近。周五公布的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)新增人數(shù)高于預(yù)期，當(dāng)日美國(guó)10債收益率上升，但本周整體下行。歐洲債市方面，核心CPI同比有所下降，再加上美國(guó)多項(xiàng)數(shù)據(jù)支持美聯(lián)儲(chǔ)9月份按兵不動(dòng)，本周歐元區(qū)主要國(guó)家10債收益率整體呈現(xiàn)下行趨勢(shì)。
大宗：
國(guó)際原油價(jià)格走高、黃金價(jià)格上漲。
美國(guó)上周API原油庫存銳減超1100萬桶，疊加預(yù)計(jì)沙特減產(chǎn)協(xié)議將延長(zhǎng)，以及俄羅斯可能會(huì)宣布與歐佩克+成員國(guó)達(dá)成減少石油供應(yīng)協(xié)議細(xì)節(jié)，市場(chǎng)預(yù)期石油供需關(guān)系緊張，國(guó)際油價(jià)上行。黃金方面，隨著美國(guó)核心PCE物價(jià)、失業(yè)率等一系列數(shù)據(jù)的公布，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)9月份可能不加息，黃金價(jià)格持續(xù)走高。
外匯：
美元先降后升，人民幣匯率反彈。
由于美國(guó)8月ADP就業(yè)人數(shù)、核心PCE、二季度實(shí)際GDP等一系列數(shù)據(jù)公布和下修，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期降溫，美元指數(shù)連續(xù)多日走低；但周五在非農(nóng)數(shù)據(jù)超預(yù)期后，美元有所拉升，本周整體先跌后升。人民幣匯率方面，前半周表現(xiàn)平穩(wěn)。后半周隨著中國(guó)各大一線城市開始落實(shí)“認(rèn)房不認(rèn)貸”政策、央行下調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率，人民幣明顯反彈。
風(fēng)險(xiǎn)提示：海外經(jīng)濟(jì)衰退超預(yù)期
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