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le_Summary]事件：公司發(fā)布2023年半年度報(bào)告。1）2023H1公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.19億元，同比上升6.09%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.04億元，同比下降23.34%；扣非后歸母凈利潤(rùn)為0.86億元，同比下降29.91%。2）2023Q2公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.90億元，同比上升9.51%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)0.63億元，同比上升3.58%；扣非后歸母凈利潤(rùn)為0.56億元，同比上升1.61%。
　　PLC帶動(dòng)伺服策略落地，伺服產(chǎn)品增長(zhǎng)顯著。公司2023H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.19億元，同比增長(zhǎng)6.09%。報(bào)告內(nèi)，公司充分利用PLC的品牌優(yōu)勢(shì)，積極拓展市場(chǎng)，報(bào)告期內(nèi)銷售收入2.49億元，毛利率為55.03%。驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)業(yè)務(wù)板塊，公司通過PLC帶動(dòng)伺服的策略逐漸落地，銷售收入同比增長(zhǎng)23.20%，實(shí)現(xiàn)銷售3.61億元。公司HMI產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷售0.91億元，毛利率32.15%，銷售收入同比下降6.59%，毛利率同比上升2.64pct。公司智能裝置實(shí)現(xiàn)收入0.15億元，同比上升12.23%，毛利率為14.39%。公司各類產(chǎn)品中，伺服產(chǎn)品的增速相對(duì)較快。
　　毛利率環(huán)比提升，盈利能力有所恢復(fù)。公司2023H1毛利率為32.86%，同比-4.70pct；歸母凈利潤(rùn)率為14.47%，同比-5.56pct；扣非歸母凈利潤(rùn)率為11.97%，同比-6.15pct；期間費(fèi)用率為21.67%，同比+1.91pct。公司2023Q2毛利率為34.08%，環(huán)比+2.68pct，同比-1.42pct；歸母凈利潤(rùn)率為16.16%，同比-0.92pct；扣非歸母凈利潤(rùn)率為14.29%，同比-1.11pct。公司二季度毛利率環(huán)比回升，盈利能力有所恢復(fù)。展望后續(xù)，行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)及高價(jià)原材料庫(kù)存等不利因素將逐
　　步消除，公司盈利能力有望進(jìn)一步提升。中國(guó)在從“制造大國(guó)”到“制造強(qiáng)國(guó)”轉(zhuǎn)變的過程中，工業(yè)自動(dòng)化行業(yè)仍擁有非常廣闊的發(fā)展空間，公司長(zhǎng)期前景向好。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議：我們預(yù)計(jì)2023-2025年公司營(yíng)業(yè)收入為16.42/20.04/24.25億元，同比+23.00%/22.06%/21.00%；歸母凈利潤(rùn)為2.49/3.07/3.70億元，同比+12.29%/23.08%/20.69%；EPS分別為1.77/2.18/2.63元，對(duì)應(yīng)PE分別為22/18/15倍。維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、下游需求復(fù)蘇水平不及預(yù)期、產(chǎn)品研發(fā)推廣不及預(yù)期等