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大盤(pán)整體上漲，餐飲旅游板塊指數(shù)本周上漲2.37%，表現(xiàn)強(qiáng)于滬深300指數(shù)(上漲2.22%)，弱于創(chuàng)業(yè)板指數(shù)(上漲2.93%)；商貿(mào)零售板塊指數(shù)本周上漲2.26%，表現(xiàn)強(qiáng)于滬深300指數(shù)，弱于創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。
　　本周子板塊相關(guān)觀點(diǎn)：1）電商：性價(jià)比消費(fèi)與出海確定性強(qiáng)，首推拼多多，推薦京東、阿里巴巴、唯品會(huì)。2）本地生活：外賣盈利超預(yù)期+到店份額企穩(wěn)，推薦美團(tuán)。3）零售：量販零食維持高拓店速度，關(guān)注萬(wàn)辰生物；跨境電商高景氣，系統(tǒng)化品牌孵化構(gòu)建α，推薦致歐科技、關(guān)注賽維時(shí)代。4）免稅：經(jīng)營(yíng)情況企穩(wěn)，關(guān)注下半年重奢入駐與新政策投資機(jī)會(huì)。5）酒店：關(guān)注國(guó)慶出行與三季報(bào)預(yù)期。6）OTA：第三批出境游團(tuán)簽放開(kāi)，重點(diǎn)推薦攜程集團(tuán)，建議關(guān)注眾信旅游、嶺南控股。7）餐飲：看好下半年餐飲板塊景氣度持續(xù)修復(fù)，強(qiáng)烈推薦瑞幸咖啡，推薦九毛九、海底撈。8）黃金珠寶：下半年中秋國(guó)慶+婚慶回補(bǔ),預(yù)計(jì)高景氣持續(xù)。9）人資：政策助力就業(yè)市場(chǎng)復(fù)蘇，推薦北京人力。
　　大盤(pán)整體上漲，餐飲旅游及商貿(mào)零售板塊表現(xiàn)強(qiáng)于滬深300指數(shù)。餐飲旅游板塊指數(shù)本周上漲2.37%，表現(xiàn)強(qiáng)于滬深300指數(shù)(上漲2.22%)，弱于創(chuàng)業(yè)板指數(shù)(上漲2.93%)；商貿(mào)零售板塊指數(shù)本周上漲2.26%，表現(xiàn)強(qiáng)于滬深300指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。
　　拼多多二季報(bào)業(yè)績(jī)大超預(yù)期。8月29日拼多多發(fā)布2023Q2業(yè)績(jī)，Q2公司營(yíng)業(yè)收入522.81億元，同比+66.3%，其中營(yíng)銷服務(wù)收入為379.3億元，同比+50.7%，傭金收入為143.48億元，同比增長(zhǎng)130.8%。23Q2銷售費(fèi)用/管理費(fèi)用/研發(fā)費(fèi)用分別為175.42 /5.96 /27.34億元，同比+54.6%/-27.8%/+4.7%，銷售費(fèi)用率/管理費(fèi)用率/研發(fā)費(fèi)用率分別為33.6%/1.1%/5.2%，同比-2.5pct/-1.5pct/-3.1pct。Non-GAAP歸母凈利潤(rùn)152.69億元，同比+41.7%，收入及盈利均超出市場(chǎng)預(yù)期。
　　拼多多Temu進(jìn)入東南亞、中東市場(chǎng)，上線菲律賓、以色列站點(diǎn)。8月30日，在菲律賓、智利站點(diǎn)開(kāi)通兩天后，拼多多跨境電商平臺(tái)Temu又正式上線以色列站點(diǎn)，入局中東市場(chǎng)。自去年9月上線以來(lái)，Temu現(xiàn)已進(jìn)入39個(gè)國(guó)家地區(qū)，覆蓋亞洲、歐洲、北美、南美及大洋洲等。Temu在新站點(diǎn)同樣延續(xù)了低價(jià)促銷策略，使用第三方物流服務(wù)商的合作方式。據(jù)了解，Temu在以色列的合作物流方是HFD、Exelot等，物流時(shí)效在6-15日。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加?。宦糜涡袠I(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。