| 上傳日期： |
2023/9/4 |
大?。?/td>
| 1820KB |
| 格式： |
pdf 共10頁(yè) |
來(lái)源： |
光大證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
買(mǎi)入 |
作者： |
劉凱,石崎良,于文龍 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車(chē) |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告，僅限高級(jí)會(huì)員查看 |
|
|
2023年二季度電子行業(yè)整體業(yè)績(jī)同比承壓，環(huán)比改善，汽車(chē)電子表現(xiàn)亮眼。2023年Q2全行業(yè)（A股）617家公司（我們以申萬(wàn)電子、中信電子、長(zhǎng)江電子三個(gè)指數(shù)成分股作為光大證券電子行業(yè)樣本）歸母凈利潤(rùn)為528.5億元，同比-16%，環(huán)比+62%。我們把電子行業(yè)分為21個(gè)子行業(yè)，其中，23Q2歸母凈利潤(rùn)增速排名前3的子行業(yè)為汽車(chē)電子（23Q2歸母凈利潤(rùn)為162.6億元，同比+45%，下同）、特斯拉供應(yīng)鏈（34.2億元，+25%）、蘋(píng)果供應(yīng)鏈（88.7億元，+10%）。
細(xì)分領(lǐng)域中，半導(dǎo)體中的設(shè)備、紅外、EDA，消費(fèi)電子中的功能件、終端、電池以及汽車(chē)電子中的電池等細(xì)分領(lǐng)域23Q2凈利潤(rùn)增速較快?；?1個(gè)子行業(yè)，我們進(jìn)一步把電子行業(yè)拆解為70個(gè)細(xì)分領(lǐng)域。23Q2歸母凈利潤(rùn)增速排名前15的細(xì)分領(lǐng)域?yàn)椋合M(fèi)電子-功能件（23Q2歸母凈利潤(rùn)為7.62億元，同比+124%，下同）、半導(dǎo)體-前道設(shè)備和零部件（27.9億元，+92%）、邏輯-GPU和CPU（1.8億元，+85%）、消費(fèi)電子-手機(jī)終端（15.77億元，+84%）、半導(dǎo)體-紅外（2.33億元，+77%）、汽車(chē)電子-電池（127.9億元，+64%）、半導(dǎo)體-EDA（0.83億元，+46%）、消費(fèi)電子-消費(fèi)電池（20.92億元，+43%）、元件-電感（2.3億元，+30%）、元件-磁性材料（7.49億元，+27%）、LED-LED顯示屏（3.67億元，+26%）、特斯拉供應(yīng)鏈（34.16億元，+25%）、LED-LED顯示控制系統(tǒng)（0.41億元，+24%）、LED-LED封裝（2.37億元，+16%）、汽車(chē)電子-連接器（23.6億元，+14%）。
電子行業(yè)2023Q2歸母凈利潤(rùn)前10名公司為：工業(yè)富聯(lián)（23Q2歸母凈利潤(rùn)為40.33億元，同比+12%，下同）、?？低暎?5.27億元, +1%）、立訊精密（23.38億元,+18%）、傳音控股（15.77億元, +84%）、大華股份（14.81億元, +27%）、中芯國(guó)際（14.06億元, -59%）、北方華創(chuàng)（12.08億元, +120%）、億緯鋰能（10.11億元,+21%）、TCL科技（8.89億元,同比扭虧）、紫光國(guó)微（8.08億元, +21%）。
電子行業(yè)2023Q2歸母凈利潤(rùn)同比增速前10名公司（選取100億市值以上的公司）為：銳科激光（23Q2歸母凈利潤(rùn)為0.68億元，同比+6834%，下同）、萬(wàn)業(yè)企業(yè)（0.38億元, +3296%）、珠海冠宇（2.80億元, +2338%）、芯原股份（0.94億元,+713%）、藍(lán)思科技（4.90億元, +359%）、領(lǐng)益智造（6.01億元, +233%）、云賽智聯(lián)（0.51億元, +223%）、木林森（0.63億元, +213%）、容大感光（0.27億元, +161%）、航天彩虹（0.95億元, +153%）。
電子行業(yè)投資建議
核心觀點(diǎn)：（1）關(guān)注供應(yīng)鏈、AI、智能車(chē)、復(fù)蘇、安全（設(shè)備材料衛(wèi)星）、XR、中特估七大主線；（2）大市值白馬組合維持關(guān)注立訊精密、卓勝微、工業(yè)富聯(lián)、中際旭創(chuàng)、中興通訊、傳音控股、韋爾股份、TCL科技；（3）中小市值彈性組合關(guān)注杰普特、中科藍(lán)訊、力芯微、奧?？萍?、飛榮達(dá)、潤(rùn)欣科技。
一、主線之供應(yīng)鏈，核心關(guān)注卓勝微、飛榮達(dá)。
建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈公司包括：（1）散熱：飛榮達(dá)、英維克、科創(chuàng)新源、潤(rùn)禾材料等；（2）芯片：卓勝微、唯捷創(chuàng)芯、華力創(chuàng)通、裕太微、韋爾股份、思特威、力芯微、南芯科技、賽微電子、潤(rùn)欣科技、美芯晟等；（3）設(shè)備：精測(cè)電子、長(zhǎng)川科技、華峰測(cè)控、至純科技、利和興等；（4）覆銅板：南亞新材、華正新材等；（5）材料：唯特偶等；（6）載板：興森科技等；（7）PCB：方正科技等；（8）連接器：華豐科技等；（9）其它：卓易信息等；（10）折疊屏：東睦股份等。
二、主線之安全：半導(dǎo)體設(shè)備材料國(guó)產(chǎn)替代、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)趨勢(shì)延續(xù)，前道設(shè)備核心關(guān)注精測(cè)電子、北方華創(chuàng)。
建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈公司包括：（1）前道設(shè)備：精測(cè)電子、北方華創(chuàng)、中微公司、華海清科、拓荊科技、芯源微、萬(wàn)業(yè)企業(yè)、至純科技、中科飛測(cè)等；（2）后道設(shè)備：長(zhǎng)川科技、華峰測(cè)控、深科達(dá)等；（3）半導(dǎo)體材料：唯特偶、興森科技、華正新材、滬硅產(chǎn)業(yè)等；（4）衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)：鋮昌科技、佳緣科技。
三、主線之AI（算力/終端）：核心關(guān)注工業(yè)富聯(lián)、中際旭創(chuàng)、中興通訊、傳音控股。
建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈公司包括：
1、光模塊：（1）光模塊：中際旭創(chuàng)、天孚通信、新易盛、華工科技、光迅科技等；（2）光芯片：源杰科技、華西股份、長(zhǎng)光華芯、永鼎股份等；（3）TEC：富信科技；（4）設(shè)備：德龍激光、羅博特科等。
2、服務(wù)器：工業(yè)富聯(lián)、浪潮信息、紫光股份、中興通訊、中科曙光等。
3、終端：傳音控股、漫步者等。
4、云端算力與云端芯片：寒武紀(jì)、海光信息、芯原股份、國(guó)芯科技、裕泰微等。
5、邊緣算力：晶晨股份、翱捷科技、中科藍(lán)訊、全志科技、瑞芯微等。
6、PCB：滬電股份、奧士康、勝宏科技。
7、機(jī)器人：峰岹科技、珠城科技、兆威機(jī)電、深科達(dá)。
8、交換機(jī)：共進(jìn)股份。
9、高速線纜和連接器：金信諾、神宇股份、兆龍互連、鼎通科技等。
10、智能駕駛：韋爾股份、德賽西威。
11、算力租賃：潤(rùn)建股份、中貝通信
|
|
