>> 安信證券-建筑行業(yè)周報：地產(chǎn)購房寬松政策重磅發(fā)布，第三屆“一帶一路”峰會10月舉辦，持續(xù)看好一帶一路+地產(chǎn)鏈板塊行情-230904
| 上傳日期： |
2023/9/4 |
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| 1436KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
領(lǐng)先大市-A |
作者： |
蘇多永,董文靜 |
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建筑行業(yè)一周行情：
一周行業(yè)漲跌幅。本周（08.28-09.01）建筑裝飾行業(yè)（SW）上漲1.88%，弱于深證成指（3.29%）、上證綜指（2.26%）、滬深300（2.22%）。本周表現(xiàn)，周漲幅在SW 31個一級行業(yè)中位居第23位，行業(yè)排名比上周（第31位）上升8位。分子板塊看，各子板塊均有不同幅度的上漲，其中子板塊化學(xué)工程（4.19%）、鋼結(jié)構(gòu)（4.04%）、國際工程（3.47%）表現(xiàn)最佳。
一周個股表現(xiàn)。本周中信建筑行業(yè)中共有113家公司錄得上漲，數(shù)量占比77.40%；本周個股漲跌幅優(yōu)于行業(yè)指數(shù)漲幅（1.88%）的公司數(shù)量74家，占比50.68%，本周建筑行業(yè)錄得上漲公司家數(shù)較上周有所上升，本周行業(yè)漲幅前5為杭州園林（19.33%）、農(nóng)尚環(huán)境（15.22%）、漢嘉設(shè)計（13.48%）、高新發(fā)展（11.34%）、新疆交建（11.33%）；本周行業(yè)跌幅前5為中達(dá)安（-7.63%）、美麗生態(tài)（-7.06%）、蘇文電能（-6.18%）、冠中生態(tài)（-5.94%）、測繪股份（-4.73%）。
行業(yè)估值。從行業(yè)整體市盈率來看，截至09月01日建筑裝飾行業(yè)（SW）市盈率（TTM）為9.28倍，行業(yè)市凈率（MRQ）為0.85倍，行業(yè)市盈率與市凈率與上周比均有所上升。與SW一級行業(yè)橫向比較，建筑行業(yè)PE估值位居各一級行業(yè)倒數(shù)第3位，高于煤炭、銀行。PB估值位居各一級行業(yè)倒數(shù)第2位，高于銀行。當(dāng)前行業(yè)市盈率（TTM）最低前5為山東路橋（4.03）、中國鐵建（4.52）、中國建筑（4.66）、陜西建工（4.90）、中國中鐵（5.23）；市凈率（MRQ）最低前5為中國鐵建（0.50）、龍元建設(shè)（0.60）、中國建筑（0.61）、中國交建（0.62）、中國中鐵（0.64）。
行業(yè)動態(tài)分析：
本周住房信貸利好政策重磅發(fā)布，三部委聯(lián)合發(fā)布政策推動“認(rèn)房不認(rèn)貸”落實，一線城市已全部宣布執(zhí)行，央行和金融監(jiān)管總局聯(lián)合發(fā)布首付比例和房貸利率下調(diào)政策，有望帶動后續(xù)地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)改善。外交部發(fā)言人會上明確今年10月于北京舉辦第三屆“一帶一路”國際合作高峰論壇，持續(xù)看好后續(xù)在政策主題驅(qū)動及基本面向好背景下“一帶一路”板塊上行表現(xiàn)。
在住房信貸政策方面，8月25日，住房城鄉(xiāng)建設(shè)部、中國人民銀行、金融監(jiān)管總局三部委聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于優(yōu)化個人住房貸款中住房套數(shù)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)的通知》，推動落實購買首套房貸款“認(rèn)房不用認(rèn)貸”政策措施。通知明確，居民家庭(包括借款人、配偶及未成年子女)申請貸款購買商品住房時，家庭成員在當(dāng)?shù)孛聼o成套住房的，不論是否已利用貸款購買過住房，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)均按首套住房執(zhí)行住房信貸政策。此項政策作為政策工具，納入“一城一策”工具箱，供城市自主選用。根據(jù)央視網(wǎng)消息，繼廣州、深圳8月30日宣布執(zhí)行“認(rèn)房不認(rèn)貸”后，上海和北京于9月1日也先后宣布執(zhí)行“認(rèn)房不認(rèn)貸”政策，至此一線城市全部落地實施“認(rèn)房不認(rèn)貸”政策，預(yù)計后續(xù)仍有城市發(fā)布實施，促進(jìn)地產(chǎn)銷售市場修復(fù)。
8月31日，央行、金融監(jiān)管總局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于調(diào)整優(yōu)化差別性住房信貸政策的通知》、《關(guān)于降低存量首套住房貸款利率有關(guān)事項的通知》，對首付比例和房貸利率要求進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整。在最低首付比例下限方面，新標(biāo)準(zhǔn)不再區(qū)分實施“限購”城市和不實施“限購”城市，最低首付款比例下限統(tǒng)一下調(diào)至首套不低于20%和二套不低于30%。對比此前政策要求的限購城市執(zhí)行首套30%和二套40%標(biāo)準(zhǔn)，非限購城市執(zhí)行首套20%和二套30%標(biāo)準(zhǔn)，本次政策。在新發(fā)房貸利率下限方面，首套房貸利率下限仍延續(xù)此前的同期限LPR-20BP，二套房貸利率下限則從同期限LPR+60BP下調(diào)至同期限LPR+20BP。截至9月2日，全國31個省市均已公布首套商業(yè)性住房貸款利率自律下限情況，由于各地歷史執(zhí)行的房貸利率下限政策變化和差異較大，最終各城市的實際執(zhí)行情況仍遵循“因城施策”。在存量房貸利率下限方面，本次政策允許存量首套房貸的借款人自9月25日起申請新發(fā)放貸款置換存量貸款或與商業(yè)銀行協(xié)商變更合同利率。個人住房貸款實際首付比例和貸款利率下降均有助于擴(kuò)大投資消費(fèi)，政策組合拳接連發(fā)布，疊加多地落實“認(rèn)房不認(rèn)貸”政策，有望降低居民購房成本，驅(qū)動后續(xù)地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)改善。
在房企再融資方面，8月27日，證監(jiān)會明確提出房地產(chǎn)上市公司再融資不受破發(fā)、破凈和虧損限制，有助于改善房地產(chǎn)行業(yè)的融資環(huán)境，房企資金壓力繼而有望緩解。8月30日，交易商協(xié)會發(fā)布關(guān)于進(jìn)一步加大債務(wù)融資工具支持力度，促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的通知，提出繼續(xù)加大“第二支箭”服務(wù)力度，支持符合條件的產(chǎn)業(yè)類及地產(chǎn)民營企業(yè)科技創(chuàng)新公司以及采用中小企業(yè)集合票據(jù)的科技公司在債券市場融資，繼續(xù)擴(kuò)大民營企業(yè)債券融資支持工具覆蓋面。繼去年底“三支箭”政策發(fā)布后，今年地產(chǎn)融資端利好政策頻繁發(fā)布，助力房企流動性困境緩解，為地產(chǎn)竣工交付和新建投資提供資金支持，看好地產(chǎn)鏈板塊修復(fù)行情持續(xù)。
在建筑央企中期基本面方面，目前建筑央企2023年半年報已披露完畢，收入端來看，中國化學(xué)、中國能建、中國中冶2023年上半年均實現(xiàn)了15%+的收入增速，中國電建、中國中鐵和中國建筑收入增速在5%上下，中國
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