>> 安信證券-有色金屬行業(yè)周報(bào)：國(guó)內(nèi)地產(chǎn)政策出臺(tái)助力工業(yè)金屬順周期表現(xiàn)，海外就業(yè)降溫黃金配置價(jià)值凸顯-230903
| 上傳日期： |
2023/9/4 |
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pdf 共19頁(yè) |
來(lái)源： |
安信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
領(lǐng)先大市 |
作者： |
覃晶晶 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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工業(yè)金屬：地產(chǎn)政策密集出臺(tái)，有望助力工業(yè)金屬順周期向上
國(guó)內(nèi)來(lái)看，地產(chǎn)政策密集出臺(tái)，中國(guó)人民銀行，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布通知，按照市場(chǎng)化、法治化原則，支持降低存量首套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率，引導(dǎo)個(gè)人住房貸款實(shí)際首付比例和利率下行，北上廣深及全國(guó)多地宣布落地實(shí)行“認(rèn)房不認(rèn)貸”。海外來(lái)看，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)降溫跡象顯著，美國(guó)7月JOLTS職位空缺882.7萬(wàn)人，職位空缺數(shù)/失業(yè)人數(shù)之比降至1.51，為21年9月來(lái)新低，美國(guó)8月非農(nóng)失業(yè)率上升至3.8%為18個(gè)月以來(lái)最高水平?？偟膩?lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)地產(chǎn)等政策密集出臺(tái)有望提振市場(chǎng)情緒，海外就業(yè)市場(chǎng)降溫加息預(yù)期緩和，銅鋁等工業(yè)金屬逐漸步入消費(fèi)旺季，繼續(xù)看好順周期板塊表現(xiàn)，關(guān)注產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)邏輯通順，供應(yīng)瓶頸突出且具備低庫(kù)存安全墊的銅鋁板塊。建議關(guān)注：金誠(chéng)信、西部礦業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)、云鋁股份、中國(guó)鋁業(yè)、天山鋁業(yè)、神火股份、創(chuàng)新新材、南山鋁業(yè)、索通發(fā)展、錫業(yè)股份等。
銅：現(xiàn)貨貨源仍較緊張，步入旺季銅價(jià)偏強(qiáng)
本周LME銅收?qǐng)?bào)8492美元/噸，較上周上漲1.59%，滬銅收?qǐng)?bào)69730元/噸，較上周上漲1.16%。基本面上，據(jù)SMM，供給端，月末整體交易情緒清淡，但市場(chǎng)整體現(xiàn)貨貨源仍較為緊張，市場(chǎng)9月上旬到港提單貨源仍有較高溢價(jià)。需求端，高銅價(jià)下需求整體略顯不佳，但9月逐漸步入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，且下游在銅價(jià)下跌時(shí)補(bǔ)貨意愿較高。大中型銅桿企業(yè)本周開工率進(jìn)一步回升至68.97%，環(huán)比+0.26pct。8月電線電纜企業(yè)8月開工率86.10%環(huán)比+1.49pct，預(yù)計(jì)9月將在下游工程項(xiàng)目進(jìn)入施工旺季的情況下帶動(dòng)銅線纜需求增長(zhǎng)。庫(kù)存端，銅LME庫(kù)存本周上升至10.43萬(wàn)噸繼續(xù)回升，國(guó)內(nèi)華南地區(qū)庫(kù)存仍然較低，需求預(yù)期好轉(zhuǎn)和低庫(kù)存為銅價(jià)提供支撐。
鋁：9月需求有望獲提振，低庫(kù)存下鋁易漲難跌
周內(nèi)鋁價(jià)上漲，LME鋁收?qǐng)?bào)2237美元/噸，較上周上漲3.95%，滬鋁收?qǐng)?bào)19330元/噸，較上周上漲4.18%。供應(yīng)端，據(jù)SMM，云南地區(qū)電解鋁復(fù)產(chǎn)工作基本完成，貴州公開征求《關(guān)于推進(jìn)鋁產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》合理控制電解鋁產(chǎn)能，海外鋁錠流入有所增加。需求端，鋁價(jià)走高下游采購(gòu)存在較強(qiáng)畏高情緒，新訂單數(shù)量有所減少，本周整體開工率小幅下滑。進(jìn)入9月，各地“保交樓”等政策支持項(xiàng)目有望提振鋁建筑型材企業(yè)開工率，隨著“金九銀十”到來(lái)，工業(yè)型材、鋁板帶箔等領(lǐng)域需求亦有望上升。庫(kù)存端，本周四統(tǒng)計(jì)電解鋁錠庫(kù)存較周一增加0.3萬(wàn)噸小幅累庫(kù)，但幅度有限，庫(kù)存繼續(xù)處在近五年同期低位。LME鋁庫(kù)存較上周下滑3.38%，目前庫(kù)存在50.84萬(wàn)噸。
錫：錫錠供應(yīng)較為寬松，錫價(jià)維持震蕩
周內(nèi)錫價(jià)震蕩，LME錫收?qǐng)?bào)25765美元/噸，較上周上漲0.70%，滬錫收?qǐng)?bào)216910元/噸，較上周上漲0.68%。據(jù)SMM，供給端，國(guó)內(nèi)錫錠供應(yīng)整體寬松，云南江西等地錫冶煉企業(yè)開工率有所提升，整體維平穩(wěn)生產(chǎn)狀態(tài)，仍有較多進(jìn)口貨源流入，但佤邦禁礦情況仍是未來(lái)重要的供給影響因素。需求端，終端需求整體并未出現(xiàn)顯著好轉(zhuǎn)，下游采購(gòu)需求仍然較為低迷。但若后續(xù)半導(dǎo)體消費(fèi)企穩(wěn)恢復(fù)，市場(chǎng)預(yù)期好轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)錫市長(zhǎng)遠(yuǎn)需求仍相對(duì)樂(lè)觀。
鋅：鋅價(jià)震蕩反彈，下游開工率基本持穩(wěn)
本周LME鋅收?qǐng)?bào)2487美元/噸，較上周上漲3.69%，滬鋅收?qǐng)?bào)21260元/噸，較上周上漲2.95%。供給端，據(jù)SMM，國(guó)內(nèi)鋅精礦進(jìn)口窗口延續(xù)打開，進(jìn)口鋅錠陸續(xù)到貨流入。需求端，鋅價(jià)反彈下游采購(gòu)情緒謹(jǐn)慎，整體開工率回升較不明顯，截至9月1日鍍鋅開工率65.89%環(huán)比上升1.06pct，壓鑄鋅合金開工率45.66%環(huán)比下降1.55pct，氧化鋅開工率61.30%環(huán)比下降1.20pct。庫(kù)存端，本周海外LME庫(kù)存15.36萬(wàn)噸環(huán)比繼續(xù)上行，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)七地鋅錠庫(kù)存9.16萬(wàn)噸較上周上升1.01萬(wàn)噸。
能源金屬：穩(wěn)增長(zhǎng)方案支持新能源汽車發(fā)展，下游采購(gòu)謹(jǐn)慎鋰價(jià)偏弱
工業(yè)和信息化部等七部門發(fā)布汽車行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)方案，方案提及2023年新能源汽車力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)銷量900萬(wàn)輛左右，同比增長(zhǎng)約30%，在新能源汽車下鄉(xiāng)領(lǐng)域，鼓勵(lì)企業(yè)開發(fā)更多先進(jìn)適用車型，充分挖掘農(nóng)村地區(qū)消費(fèi)潛力。在汽車穩(wěn)增長(zhǎng)政策出臺(tái)、購(gòu)置稅減免、新能源車下鄉(xiāng)等新能源汽車?yán)谜叩某掷m(xù)支持下，預(yù)計(jì)能源金屬需求或持續(xù)釋放。建議關(guān)注：贛鋒鋰業(yè)、中礦資源、天齊鋰業(yè)、永興材料、盛新鋰能、藏格礦業(yè)、鹽湖股份、雅化集團(tuán)、西藏礦業(yè)、川能動(dòng)力、華友鈷業(yè)、騰遠(yuǎn)鈷業(yè)、盛屯礦業(yè)、寒銳鈷業(yè)等。
鋰：市場(chǎng)貨源較為充裕，鋰價(jià)偏弱運(yùn)行
本周碳酸鋰、氫氧化鋰價(jià)格依次為20.55萬(wàn)/噸和19.00萬(wàn)元/噸，環(huán)比上周依次變動(dòng)-7.8%、-4.5%。據(jù)SMM，供給端，國(guó)內(nèi)鋰云母和鋰輝石精礦價(jià)格走弱，云母市場(chǎng)流通量偏緊，鋰輝石市場(chǎng)整體成交清淡。鋰鹽廠部分存在減產(chǎn)現(xiàn)象，整體供給較為充足。需求端，實(shí)際需求釋放情況尚不明朗，氫氧化鋰下游恢復(fù)未見起色，磷酸鐵鋰下游電芯企業(yè)需求低于預(yù)期，提貨速度較慢。鋰價(jià)在整體需求未見起色，現(xiàn)貨成交稀少的情況下，或維持震蕩偏弱。
鎳：純鎳供給整體寬松，鎳價(jià)震蕩偏弱
本周電解鎳、硫酸鎳價(jià)格依次為16.79萬(wàn)元/噸、3.14萬(wàn)元/
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