>> 方正證券-輕工制造行業(yè)事件點評報告：地產(chǎn)政策密集發(fā)布，建議積極配置家居優(yōu)質(zhì)白馬-230904
| 上傳日期： |
2023/9/4 |
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| 254KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
李珍妮 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：8月31日，中國人民銀行、國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布兩則通知，明確：①全國個人住房商貸最低首付款比例政策下限，首套房和二套房個人住房商貸最低首付款比例統(tǒng)一為不低于20%和30%；②將二套住房利率政策下限調(diào)整為不低于相應(yīng)期限LPR加20個基點。此外，北上廣深一線城市相繼宣布執(zhí)行“認(rèn)房不認(rèn)貸”。
我們認(rèn)為，一方面，地產(chǎn)回暖帶動家居板塊估值修復(fù)；另一方面，地產(chǎn)交易帶來的需求逐步向下游傳導(dǎo)，推動家居企業(yè)基本面好轉(zhuǎn)。2023年1-7月住宅竣工面積同比增長20.8%，其中單7月同比增長38.4%，增速環(huán)比提升22.6pct，受益于2022年低基數(shù)、以及保交樓持續(xù)推進，竣工端顯著回暖，家裝需求有望于2023H2逐步釋放，疊加下半年為傳統(tǒng)家裝消費旺季，家居公司業(yè)績有望逐季度環(huán)比改善。
中長期看，新房銷售有望趨于平穩(wěn)，存量房翻新需求占比逐步提升，持續(xù)看好頭部企業(yè)緊跟消費趨勢，憑借供應(yīng)鏈優(yōu)勢持續(xù)迭代適銷對路的產(chǎn)品；采用標(biāo)準(zhǔn)化流程不斷賦能經(jīng)銷商，幫扶經(jīng)銷商提高獲客及服務(wù)能力；線上線下互相引流，品牌影響力逐步擴大。
建議關(guān)注：
定制板塊：多品牌戰(zhàn)略布局完成、估值具備性價比的【索菲亞】，組織架構(gòu)調(diào)整初步完成、大家居模式持續(xù)放量的【歐派家居】，經(jīng)營韌性突出、主動營銷能力強的【志邦家居】；
軟體板塊：軟體+定制一體化整家布局的【顧家家居】，自主品牌線上保持高增的【喜臨門】。
風(fēng)險提示：消費復(fù)蘇不及預(yù)期；市場競爭加??；原材料價格大幅波動等。
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