>> 東吳證券-汽車周觀點：中報總體符合預期，堅定擁抱【AI智能化+出海】-230904
| 上傳日期： |
2023/9/4 |
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| 2236KB |
| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
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作者： |
黃細里 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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本周復盤總結：跟隨大盤修復+周度數(shù)據(jù)好于預期，汽車板塊整體上漲。漲跌幅排序：香港汽車指數(shù)>SW汽車零部件>SW乘用車>SW商用載貨車> SW商用載客車。已覆蓋標的中漲幅前三：賽力斯、愛柯迪和經(jīng)緯恒潤。
本周重大事件：本周我們團隊覆蓋個股中30家發(fā)布2023年半年報：1）超預期：中國重汽H；2）符合預期：比亞迪、長城汽車、廣汽集團、上汽集團、賽力斯、江淮汽車、中國重汽A、濰柴動力、一汽解放、宇通客車、金龍汽車、雅迪控股、拓普集團、華域汽車、滬光股份、中鼎股份、保隆科技、中國汽研、雙環(huán)傳動、亞太股份、繼峰股份、岱美股份、新泉股份、經(jīng)緯恒潤；3）低于預期：蔚來汽車、長安汽車、伯特利、旭升集團、松原股份。
本周團隊研究成果：外發(fā)點評：中國重汽H/比亞迪/長城汽車/廣汽集團/上汽集團/賽力斯/江淮汽車/中國重汽A/濰柴動力/一汽解放/宇通客車/金龍汽車/雅迪控股/拓普集團/華域汽車/滬光股份/中鼎股份/保隆科技/中國汽研/雙環(huán)傳動/亞太股份/繼峰股份/岱美股份/新泉股份/經(jīng)緯恒潤/蔚來汽車/長安汽車/伯特利/旭升集團/松原股份/金龍汽車/星宇股份/銀輪股份2023半年報點評。
投資建議：堅定擁抱汽車【AI智能化+出海】兩條主線！
主線一【擁抱AI+汽車智能化】：戰(zhàn)略看多H+A股整車板塊！港股整車優(yōu)選【小鵬+理想+蔚來】等，A股整車優(yōu)選【長安汽車+比亞迪+長城/廣汽/上汽等】。零部件三條布局思路：1）L3智能化核心受益環(huán)節(jié)：域控制器（德賽西威+均勝電子+華陽集團+經(jīng)緯恒潤）+線控底盤（耐世特+伯特利+拓普集團）+軟件算法/檢測（中國汽研等）等。2）華為汽車產(chǎn)業(yè)鏈標的。整車及零部件合作伙伴（長安+賽力斯+江淮+奇瑞/瑞鵠模具）。3）以特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈為代表的電動化核心硬件。T鏈（拓普集團+旭升集團+新泉股份+愛柯迪+岱美股份+嶸泰股份等），一體化/車燈/座椅（文燦股份+星宇股份+繼峰股份）。
主線二【擁抱汽車出海大時代】：優(yōu)選技術輸出的客車板塊（宇通客車+金龍汽車），其次高性價比的重卡板塊（中集車輛+中國重汽）+兩輪車（雅迪控股/愛瑪科技/春風動力）。
風險提示：全球經(jīng)濟復蘇力度低于預期，L3-L4智能化技術創(chuàng)新低于預期，全球新能源滲透率低于預期，地緣政治不確定性風險增大。
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