>> 興業(yè)證券-公用事業(yè)行業(yè)周報(bào)：能源局推動(dòng)電源可靠性數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)上報(bào)，1-7月天然氣表觀消費(fèi)量同比+6.5%-230903
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2023/9/4 |
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pdf 共27頁(yè) |
來(lái)源： |
興業(yè)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
蔡屹,王禹萱 |
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20230828-20230901，A股電力指數(shù)-0.54%，PE（TTM）估值22.0x；A股燃?xì)獍鍓K指數(shù)+1.96%，PE（TTM）估值10.4x。A股電力指數(shù)-0.54%，其細(xì)分子板塊火電、水電、新能源發(fā)電變化幅度分別為-2.19%、-1.08%、+1.29%。A股燃?xì)獍鍓K指數(shù)+1.96%。看好電力資產(chǎn)的價(jià)值中樞回歸，建議關(guān)注央企、國(guó)企估值提升趨勢(shì)下的火電、水電龍頭央企價(jià)值，其中尤為推薦具備業(yè)績(jī)修復(fù)彈性的頭部央企。
本周火電組合：浙能電力+皖能電力+江蘇國(guó)信+內(nèi)蒙華電+粵電力A +華能?chē)?guó)際+華電國(guó)際
本周清潔電力組合：中國(guó)核電+國(guó)投電力+川投能源+長(zhǎng)江電力
本周燃?xì)饨M合：新奧股份+九豐能源
電力行業(yè)新聞：1）國(guó)家能源局發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)電力可靠性數(shù)據(jù)治理深化可靠性數(shù)據(jù)應(yīng)用發(fā)展的通知》。指出，到2025年底，納入可靠性統(tǒng)計(jì)口徑且投產(chǎn)滿半年及以上的新建機(jī)組（水電、火電、核電）、新能源場(chǎng)站（風(fēng)電、光伏）全部實(shí)現(xiàn)主要設(shè)備可靠性數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)采集上報(bào)；除部分偏遠(yuǎn)地區(qū)外，供電系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)基于實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)的供電可靠性管理。到2028年底，全面建成基于實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)的電力可靠性管理體系。2）國(guó)家能源局發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)電力市場(chǎng)管理委員會(huì)規(guī)范運(yùn)作的指導(dǎo)意見(jiàn)》，提出組建電力市場(chǎng)管理委員會(huì)。電力市場(chǎng)管理委員會(huì)應(yīng)由電網(wǎng)企業(yè)（含增量配電網(wǎng)企業(yè)）、發(fā)電企業(yè)、售電企業(yè)、電力用戶、市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)、第三方機(jī)構(gòu)等各方面代表組成，發(fā)電方代表、購(gòu)電方代表人數(shù)應(yīng)多于其他代表。3）全國(guó)新能源消納監(jiān)測(cè)預(yù)警中心發(fā)布2023年7月全國(guó)新能源并網(wǎng)消納情況。7月全國(guó)風(fēng)電利用率為98.4%，1-7月全國(guó)風(fēng)電利用率為97%，較前6月提升0.3pct；7月全國(guó)光伏發(fā)電利用率為98.7%，1-7月全國(guó)光伏發(fā)電利用率為98.3%，較前6月提升0.1pct。
電力行業(yè)高頻數(shù)據(jù)跟蹤：煤價(jià)：截至9月1日，動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格845元/噸，周環(huán)比+2.4%。截至2023年9月1日，秦皇島港動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)（Q5500）為845元/噸，相比8月25日環(huán)比+2.4%，廣東港印尼（Q4200）、澳洲煙煤（Q5500）到港價(jià)格分別為842、918元/噸，相比8月25日分別環(huán)比-0.6%、+0.5%。庫(kù)存：截至2023年9月1日，秦皇島港動(dòng)力煤庫(kù)存475萬(wàn)噸，相比8月25日環(huán)比-1.9%，同比+7.7%。水庫(kù)流量：9月1日，三峽水庫(kù)站當(dāng)日入庫(kù)流量1.50萬(wàn)立方米/秒，同比+15.4%；三峽水庫(kù)站當(dāng)日出庫(kù)流量1.63萬(wàn)立方米/秒，同比+88.7%。自1月1日以來(lái)，三峽水庫(kù)日均入庫(kù)流量1.04萬(wàn)立方米/秒，較去年同期同比-12.9%；三峽水庫(kù)日均出庫(kù)流量1.04萬(wàn)立方米/秒，較去年同期同比-17.7%。水庫(kù)蓄水量：9月1日，三峽水庫(kù)站蓄水量為241億立方米，同比+34.64%，相較8月25日環(huán)比+10.05%。光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格：截至2023年9月1日，國(guó)內(nèi)單晶光伏組件（perc，310W）市場(chǎng)價(jià)格為1.24元/瓦，周環(huán)比-1.59%。截至8月30日，國(guó)產(chǎn)多晶硅料價(jià)格市場(chǎng)均價(jià)為9.35美元/千克，相較8月23日環(huán)比+1.52%。
燃?xì)庑袠I(yè)新聞：2023年1-7月，全國(guó)天然氣表觀消費(fèi)量同比+6.5%。2023年7月，全國(guó)天然氣表觀消費(fèi)量324.9億立方米，同比增長(zhǎng)9.6%，增速較6月放緩3.5pct。1-7月，全國(guó)天然氣表觀消費(fèi)量2271.2億立方米，同比增長(zhǎng)6.5%，增速較前6月放緩0.2pct。
燃?xì)庑袠I(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：國(guó)產(chǎn)氣出廠價(jià)格上漲4.85%，進(jìn)口氣出廠價(jià)格上漲1.38%。截至9月1日，上海石油天然氣LNG出廠價(jià)格全國(guó)指數(shù)4158元/噸，較8月25日上漲3.72%。國(guó)產(chǎn)氣方面，截至9月1日，液廠平均出廠價(jià)4058元/噸，較8月25日上漲4.85%。進(jìn)口氣方面，LNG接收站平均出廠價(jià)4799元/噸，較8月25日上漲1.38%。
投資建議：
電力行業(yè)：1）火電：關(guān)注2023Q3具備高業(yè)績(jī)彈性標(biāo)的，同時(shí)關(guān)注現(xiàn)貨煤比例較高標(biāo)的的業(yè)績(jī)修復(fù)機(jī)會(huì)，較高盈利修復(fù)彈性的地方火電企業(yè)浙能電力、皖能電力、粵電力A、寶新能源，推薦具備雄厚資產(chǎn)體量的火電央企平臺(tái)華能?chē)?guó)際（H+A）、華電國(guó)際（H+A），推薦高盈利水平且具備高分紅屬性的內(nèi)蒙華電；2）水電：推薦國(guó)投電力、川投能源、長(zhǎng)江電力、華能水電；3）核電：推薦中國(guó)核電，建議關(guān)注中國(guó)廣核。
燃?xì)庑袠I(yè)：我們推薦新奧股份、九豐能源。
風(fēng)險(xiǎn)提示：風(fēng)電光伏裝機(jī)成本上行風(fēng)險(xiǎn)，電價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，電源利用小時(shí)下降風(fēng)險(xiǎn)，煤價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，天然氣需求不及預(yù)期，原油價(jià)格波動(dòng)，來(lái)水情況不及預(yù)期、新能源補(bǔ)貼支付進(jìn)度不及預(yù)期
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