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本周（截止2023/9/1）香港汽車(chē)與汽車(chē)零部件指數(shù)收益率為5.8%，跑贏(yíng)恒生指數(shù)（2.37%）；A股汽車(chē)與汽零指數(shù)收益率為5.40%，跑贏(yíng)滬深300（2.22%）；MSCI全球/汽車(chē)指數(shù)收益率為2.92%，跑贏(yíng)道瓊斯工業(yè)指數(shù)（1.43%）。本周汽車(chē)板塊表現(xiàn)分化，漲幅TOP3的公司為比亞迪（7.1%）、理想汽車(chē)-W（6.0%）、豐田汽車(chē)（4.8%）；年內(nèi)股價(jià)漲幅TOP3的公司分別為理想汽車(chē)-W（115.7%）、特斯拉（TESLA）（105.0%）、本田汽車(chē)（45.8%）。
　　9月1日，工信部等七部門(mén)印發(fā)汽車(chē)行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案（2023—2024年），方案提到，穩(wěn)定燃油汽車(chē)消費(fèi)。各地不得新增汽車(chē)限購(gòu)措施，鼓勵(lì)實(shí)施汽車(chē)限購(gòu)地區(qū)在2022年購(gòu)車(chē)指標(biāo)基礎(chǔ)上增加一定數(shù)量購(gòu)車(chē)指標(biāo)，進(jìn)一步促進(jìn)汽車(chē)消費(fèi)。加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展監(jiān)測(cè)與市場(chǎng)動(dòng)態(tài)評(píng)估，鼓勵(lì)有條件的地方在公平、公正、公開(kāi)的前提下研究制定相關(guān)支持政策，消除地方保護(hù)行為，維護(hù)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)。鼓勵(lì)企業(yè)以綠色低碳為導(dǎo)向，積極探索混合動(dòng)力、低碳燃料等技術(shù)路線(xiàn)，促進(jìn)燃油汽車(chē)市場(chǎng)平穩(wěn)發(fā)展。鼓勵(lì)企業(yè)加大高端化、定制化的房車(chē)、皮卡等產(chǎn)品供給，深挖細(xì)分市場(chǎng)消費(fèi)潛力。
　　我們的觀(guān)點(diǎn)：
　　國(guó)內(nèi)：核心看點(diǎn)在于價(jià)格戰(zhàn)是否會(huì)加劇，看好價(jià)格戰(zhàn)的發(fā)起者與價(jià)格戰(zhàn)影響較小的車(chē)企。特斯拉調(diào)漲新款Model3售價(jià)，短期內(nèi)緩解價(jià)格戰(zhàn)。但即將到來(lái)的Q4是產(chǎn)銷(xiāo)旺季，各大車(chē)廠(chǎng)需要為Q4儲(chǔ)備一定的積壓訂單，我們認(rèn)為近幾周價(jià)格戰(zhàn)會(huì)緩解，但一個(gè)月后價(jià)格戰(zhàn)會(huì)加劇。我們推薦價(jià)格戰(zhàn)的直接發(fā)起者特斯拉和對(duì)價(jià)格戰(zhàn)影響較小的車(chē)企理想汽車(chē)。我們亦建議關(guān)注吉利汽車(chē)，其在9月將會(huì)有銀河L6、領(lǐng)克08的交付，年底有銀河E8的發(fā)布。
　　國(guó)外：新車(chē)售價(jià)與成本存在錯(cuò)配，關(guān)注市占率提升的車(chē)企。鐵、鋰、鋁等原材料價(jià)格已下降，但國(guó)外的新車(chē)售價(jià)依然維持在高位。售價(jià)和成本的剪刀差讓海外車(chē)企收入、利潤(rùn)增長(zhǎng)。我們建議關(guān)注市占率提升的車(chē)企：通用汽車(chē)、Stellantis以及客戶(hù)結(jié)構(gòu)中海外客戶(hù)占比高的耐世特、敏實(shí)集團(tuán)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，行業(yè)政策變化，原材料價(jià)格持續(xù)上行，政策效果不及預(yù)期，下游需求不及預(yù)期，海外貿(mào)易政策變動(dòng)