>> 國投安信期貨-錫周報：基本面考慮錫價震蕩，關(guān)注宏觀對有色整體板塊的興趣-230904
| 上傳日期： |
2023/9/4 |
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pdf 共21頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
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●行情回顧:上周內(nèi)外錫價連續(xù)第二周震蕩收陽，滬錫在20.8-21萬、40周均線處獲得支撐，.上周整體縮量基礎(chǔ)上，再次升.上22萬整數(shù)關(guān)。滬錫上漲的主因有三點:首先，技術(shù)支撐有效性帶動滬錫反彈;其次，國內(nèi)先進封裝權(quán)益指數(shù)上周走高、且華為mate 60上市，吸引市場繼續(xù)配置半導(dǎo)體板塊;再次，國內(nèi)地產(chǎn)刺激政策升級拉動.了有色金屬整體交投氣氛，帶漲滬錫。相比較，倫錫被動跟漲，倫錫庫存上周增至6270噸，0-3月延續(xù)334美元貼水。整體，從基本面考慮，錫市轉(zhuǎn)為震蕩，等待上漲驅(qū)動的概率大。不過也需跟蹤“金九銀十”下，較火熱的交投氣氛。
●上游變動:佤邦礦業(yè)政策中短期帶動錫精礦突擊進口量，國內(nèi)精礦供應(yīng)轉(zhuǎn)松，上周云南大廠復(fù)產(chǎn)下，40%加工費上調(diào)到16500元/噸，市場預(yù)計緬甸佤邦8月錫精礦進口量仍能達到2萬噸級，原生錫開工率開始提升。SMM預(yù)計8月國內(nèi)精錫產(chǎn)出環(huán)比走低6%，約產(chǎn)出1.06萬噸; 9月精錫產(chǎn)出可能走升。不過同時，因廢料偏緊，今年以來始終持穩(wěn)的再生錫開工受到挑戰(zhàn)。市場正密切關(guān)注加工費變動，以判斷為維持生產(chǎn)，再生錫企業(yè)是否轉(zhuǎn)而采購錫精礦補足原料。中長期，佤邦不確定的復(fù)產(chǎn)形勢對國內(nèi)四季度精礦供應(yīng)及錫生產(chǎn)排產(chǎn)的影響.較大。海外，印尼天馬二季度產(chǎn)出同比下降8%至8100噸;秘魯明蘇礦業(yè)嘗試加大錫金屬生產(chǎn).上的投資。
●下游觀察:上周SMM錫庫存降低244噸，珠三角或因臺風減緩采購速度，出現(xiàn)區(qū)域增庫。全球半導(dǎo)體銷售指數(shù)基本觸底，累計同比跌幅正逐步收窄，不過目前消費電子領(lǐng)域仍沒有明顯改觀。市場對先進半導(dǎo)體芯片的配置意愿較高。因顯性庫存高，國內(nèi)錫焊料企業(yè)補庫以謹慎追高、逄低備貨為主。上周現(xiàn)錫報價持堅，對交割月升水.逐步走擴。
●后市展望:佤邦礦業(yè)題材短線推升精礦加工費，但中長線對國內(nèi)錫資源供應(yīng)的影響較大，保持對加工費的關(guān)注。同時，庫存趨勢指向性強，去庫幅度直接指引錫市斜率。傾向錫市轉(zhuǎn)為震蕩，上方60、40日均線存在阻力，上周建議的低位多單可依托20日均線持有，且可在上方均線阻力處兌現(xiàn)盈利。
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