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據(jù)美國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)（SIA）數(shù)據(jù)，2023年第二季度全球半導(dǎo)體銷(xiāo)售總額為1245億美元，同比下滑20.1%，其中2023年6月全球銷(xiāo)售額為415億美元，環(huán)比上漲1.9%，連續(xù)四個(gè)月小幅上升。
　　需求端來(lái)看，2023年8月29日，華為Mate 60 Pro手機(jī)正式上架開(kāi)售，搭載麒麟9000s芯片，據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2023年二季度華為手機(jī)銷(xiāo)量重回前五，市場(chǎng)份額達(dá)13%，且與蘋(píng)果成唯二實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)的廠商。我們認(rèn)為，此次華為麒麟芯片歸來(lái)，有望促進(jìn)消費(fèi)電子需求復(fù)蘇，并意味著國(guó)內(nèi)高端芯片制造工藝或?qū)⑼黄仆獠恐萍s，逐步獲得市場(chǎng)認(rèn)可。
　　從業(yè)績(jī)來(lái)看，半導(dǎo)體中報(bào)業(yè)績(jī)普遍不及預(yù)期，半導(dǎo)體（申萬(wàn)）行業(yè)營(yíng)收同比減少14.18%，凈利潤(rùn)同比下滑61.04%，疊加科創(chuàng)板上市3周年減持較多、A股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好大幅降低等因素，推動(dòng)了8月份板塊整體下行，其中封測(cè)和存儲(chǔ)主要由于前期Chiplet等漲幅較多，之后隨著AI板塊退潮有所回調(diào)。行業(yè)事件層面，上周荷蘭政府宣布允許ASML向中國(guó)出口2000i及后續(xù)推出的浸潤(rùn)式DUV光刻機(jī)至今年年底。中國(guó)市場(chǎng)是ASML第三大市場(chǎng)，且DUV光刻機(jī)已經(jīng)成為ASML出貨的主流產(chǎn)品，占其總收入49%，后續(xù)有望向中國(guó)供貨更多型號(hào)的先進(jìn)光刻機(jī)。對(duì)于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而言，光刻機(jī)是目前國(guó)內(nèi)“卡脖子”的關(guān)鍵環(huán)節(jié)之一，此次延長(zhǎng)的2000i及后續(xù)型號(hào)的光刻機(jī)，是EUV光刻機(jī)的過(guò)渡產(chǎn)品，可支持5nm芯片制程。此次延長(zhǎng)先進(jìn)光刻機(jī)出貨，國(guó)內(nèi)晶圓廠可獲得更多機(jī)臺(tái)，得以順利擴(kuò)產(chǎn)，推進(jìn)先進(jìn)制程突破進(jìn)程；同時(shí)存儲(chǔ)價(jià)格當(dāng)前已進(jìn)入磨底階段，且供給端持續(xù)收縮，四季度有望止跌回升，復(fù)蘇邏輯較為順暢。我們認(rèn)為，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)半導(dǎo)體業(yè)績(jī)及減持方面利空釋放得較為充分，下一步A股市場(chǎng)隨著政策利好釋放，估值修復(fù)行情有望展開(kāi)，半導(dǎo)體板塊當(dāng)前處于周期底部且具有高成長(zhǎng)性，具備較強(qiáng)的配置價(jià)值。綜上，建議把握確定性，關(guān)注受益于晶圓擴(kuò)產(chǎn)、國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程以及產(chǎn)能利用率逐步修復(fù)的設(shè)備、封測(cè)、代工等細(xì)分領(lǐng)域龍頭。
　　給予行業(yè)“中性”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：全球宏觀經(jīng)濟(jì)下行，新冠疫情持續(xù)蔓延，貿(mào)易摩擦加劇，技術(shù)創(chuàng)新不達(dá)預(yù)期，下游需求不達(dá)預(yù)期，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)低于預(yù)期，中美關(guān)系進(jìn)一步惡化，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)地緣沖突，黑天鵝事件，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇低于預(yù)期，國(guó)內(nèi)外二級(jí)市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、管制升級(jí)風(fēng)險(xiǎn)等