>> 國開證券-證券行業(yè)周報：監(jiān)管層積極求變，未來改革政策值得期待-230815
| 上傳日期： |
2023/8/18 |
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| 1622KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
國開證券 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
黃婧 |
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內(nèi)容提要：
上周（2023年8月7日-11日），申萬非銀金融指數(shù)下跌4.23%，落后滬深300指數(shù)0.84個百分點(diǎn)，在申萬29個一級行業(yè)中排名第21。截至2023年8月11日，板塊整體PB為1.36倍，處于10年來19.79%分位上，高于半年及一年估值中樞（分別為1.22、1.21倍），處于10年來28.55%分位上。
政策跟蹤：8月10日，滬深交易所分別發(fā)文提出一系列完善交易制度、優(yōu)化交易監(jiān)管的舉措，其中滬深交易所降低交易申報單位，將降低投資者參與門檻，有望提升中小投資者的參與率與投資熱情；盤后固定交易價格交易機(jī)制目前僅適用于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，ETF資金體量快速提升，引入固定交易價格機(jī)制將提升市場交易參與時間及交易便利度，從而引導(dǎo)資金進(jìn)行中長期投資。
投資建議：短期來看，資本市場交易端系列改革正在加速推進(jìn)中，有望提振我國資本市場投資者情緒，改善市場活躍度，利好券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)及自營業(yè)務(wù)業(yè)績；長期來看，交易端改革將進(jìn)一步改善投資者結(jié)構(gòu)及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，并強(qiáng)化券商服務(wù)國家戰(zhàn)略及實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的能力。此外，我們預(yù)計在密集的交易端改革后，投資及融資端改革將陸續(xù)出臺。建議關(guān)注成長性較強(qiáng)的國聯(lián)證券，業(yè)績韌性強(qiáng)、成長確定性較高的中信證券，以及在財富管理?xiàng)l線具有特色的東方財富、東方證券、財通證券。
風(fēng)險提示：國內(nèi)外疫情超預(yù)期影響業(yè)務(wù)開展及市場情緒；流動性不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇導(dǎo)致行業(yè)盈利能力下降；資本市場改革進(jìn)程不及預(yù)期；國內(nèi)外二級市場風(fēng)險；國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢急劇惡化；宏觀政策和行業(yè)政策調(diào)整風(fēng)險；俄烏沖突升級及外溢風(fēng)險；其他黑天鵝事件風(fēng)險等
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