>> 國信證券-永新光學(xué)(603297)二季度收入環(huán)比增長7.66%，激光雷達、醫(yī)療光學(xué)持續(xù)拓展-230904
| 上傳日期： |
2023/9/5 |
大小： |
803KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
胡劍,胡慧,周靖翔 |
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核心觀點
二季度收入環(huán)比增長7.66%，歸母凈利潤環(huán)比增長44.58%。公司發(fā)布中報，1H23營業(yè)收入3.91億元(YoY -5.12%)，歸母凈利潤1.16億元(YoY -15.22%)，扣非歸母凈利潤0.84億元(YoY -22.88%)；其中2Q23營業(yè)收入2.03億元(YoY-0.14%，QoQ 7.66%)，歸母凈利潤0.69億元(YoY -17.15%，QoQ 44.58%)，扣非歸母凈利潤0.52億元(YoY -22.67%，QoQ 61.86%)，公司歸母凈利潤亦受匯兌收益較同期下降影響。公司1H23毛利率40.29%(YoY -0.82pct)，其中2Q23毛利率41.78%(YoY -0.15pct，QoQ 3.09pct)。
高端顯微鏡推進順利，條碼掃描受終端需求影響有所下滑。公司1H23光學(xué)顯微鏡收入1.87億元(YoY 16.49%)，毛利率提升1.95pct至40.87%；光學(xué)元組件收入1.94億元(YoY -20.47%)，主要受條碼掃描相關(guān)產(chǎn)品下滑影響。公司高端顯微鏡產(chǎn)品持續(xù)發(fā)力，盈利能力持續(xù)增強：1H23高端光學(xué)顯微鏡品牌NEXCOPE系列產(chǎn)品營收近6000萬元，新品超分辨顯微鏡NSR950成功發(fā)布。由于全球經(jīng)濟尚在恢復(fù)階段導(dǎo)致終端需求仍處于逐步修復(fù)過程，條碼掃描產(chǎn)品同比下滑，公司積極應(yīng)對使得環(huán)比降幅收窄，預(yù)計下半年開始加速回升。
激光雷達、醫(yī)療光學(xué)兩大新興業(yè)務(wù)持續(xù)拓展。激光雷達方面，公司積極把握激光雷達車載應(yīng)用的行業(yè)機遇，與禾賽、Innoviz、Innovusion、北醒光子、麥格納等激光雷達領(lǐng)域國內(nèi)外知名企業(yè)繼續(xù)保持深度合作關(guān)系，不斷提高市場占有率，保持在該領(lǐng)域的優(yōu)勢地位。醫(yī)療光學(xué)方面，公司醫(yī)用光學(xué)元組件保持穩(wěn)健增長，研發(fā)生產(chǎn)的內(nèi)窺鏡鏡頭實現(xiàn)批量出貨；此外公司加速切入手術(shù)顯微鏡市場，在體外診斷方面多款高端醫(yī)用生物顯微鏡快速投入市場，進一步拓展嵌入式顯微系統(tǒng)新興市場，未來將不斷差異化開拓醫(yī)療光學(xué)事業(yè)。
發(fā)布2023年限制性股票激勵計劃，首次授予激勵對象98人。7月22日，公司發(fā)布2023年限制性股票激勵計劃，擬授予激勵對象限制性股票72.80萬股，約占總股本的0.66%；其中首次授予61.80萬股，涉及98人，授予價格為42.48元/股。
投資建議：我們看好1)光學(xué)顯微鏡高端替代進一步推進所帶來的增長動力；2)條碼機器視覺業(yè)務(wù)受下游客戶相關(guān)不利因素影響有所緩解，需求逐步回暖；3)激光雷達及醫(yī)療光學(xué)等新興業(yè)務(wù)帶來新的增長點。預(yù)計公司2023-2025年歸母凈利潤分別同比增長7.8%/19.8%/26.9%至3.01/3.60/4.57億元，對應(yīng)PE分別為31.7/26.5/20.9倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：需求不及預(yù)期，市場拓展風(fēng)險，匯率波動風(fēng)險，市場競爭加劇。
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