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證券：本周市場(chǎng)日均成交額環(huán)比大幅上升約2000億至0.95萬億，交易情緒顯著改善；兩融余額（8.31）持平于1.57萬億。周內(nèi)資本市場(chǎng)相關(guān)政策發(fā)布頻率較過去兩周明顯下降，但房地產(chǎn)重磅利好頻出，延續(xù)了政策利好密集出臺(tái)的節(jié)奏。地產(chǎn)四大利好（降低首付比例、降低貸款利率下限、存量貸款利率下調(diào)空間打開、各線城市全面實(shí)施認(rèn)房不認(rèn)貸）在降低居民購(gòu)房負(fù)擔(dān)的同時(shí)有望有效釋放消費(fèi)、投資等多方面需求，減負(fù)“外溢效應(yīng)”周期及力度可以期待，望持續(xù)改善資本市場(chǎng)流動(dòng)性和投資者信心。
　　從政策角度我們認(rèn)為，自7月起，本輪政策密集期呈現(xiàn)出多年罕見的持續(xù)性、全面性和深入性。力度之大，涉及范圍之廣望從中長(zhǎng)期維度為國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)帶來深遠(yuǎn)變革，從制度、市場(chǎng)運(yùn)行等層面加快資本市場(chǎng)發(fā)展進(jìn)程。短期亦能在“讓利于民”的同時(shí)，緩解市場(chǎng)流動(dòng)性壓力，降低市場(chǎng)波動(dòng)，引導(dǎo)中長(zhǎng)期價(jià)值投資資金進(jìn)場(chǎng)，全方位提振各類市場(chǎng)參與者的信心。
　　保險(xiǎn)：上市險(xiǎn)企2023年中報(bào)全部出爐，上半年在代理人展業(yè)逐步恢復(fù)，儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品需求大幅上升的背景下，險(xiǎn)企負(fù)債端強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇，新業(yè)務(wù)價(jià)值均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)。但權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)、債券風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)、利率下行和匯率波動(dòng)給險(xiǎn)企投資端帶來較大壓力，內(nèi)含價(jià)值和利潤(rùn)增長(zhǎng)仍較為低迷。而近期資本市場(chǎng)的多重政策利好落地，有望有效改善險(xiǎn)企投資端表現(xiàn)，助力險(xiǎn)企業(yè)績(jī)持續(xù)修復(fù)。同時(shí)，調(diào)整后的3.0%傳統(tǒng)險(xiǎn)產(chǎn)品、2.5%分紅險(xiǎn)產(chǎn)品和2.0%萬能險(xiǎn)產(chǎn)品在當(dāng)前利率及市場(chǎng)環(huán)境下仍存在一定優(yōu)勢(shì)，特別是在“競(jìng)品”銀行儲(chǔ)蓄利率持續(xù)快速壓降的情況下，負(fù)債端“地基”有望不斷夯實(shí)，下半年保費(fèi)增長(zhǎng)的確定性仍較強(qiáng)。
　　板塊表現(xiàn)：8月28日至9月1日5個(gè)交易日間非銀板塊整體下跌0.10%，按申萬一級(jí)行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)，排名全部行業(yè)28/31；其中證券板塊下跌2.90%，跑輸滬深300指數(shù)（2.22%）；保險(xiǎn)板塊上漲6.13%，跑贏滬深300指數(shù)。個(gè)股方面，券商漲幅前五分別為中銀證券（6.84%）、東方財(cái)富（1.20%）、中信建投（0.43%）、長(zhǎng)城證券（-0.12%）、廣發(fā)證券（-0.52%），保險(xiǎn)公司漲跌幅分別為中國(guó)太保（7.14%）、中國(guó)平安（6.57%）、中國(guó)人壽（6.32%）、中國(guó)人保（1.02%）、新華保險(xiǎn)（0.72%）、天茂集團(tuán)（-1.50%）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)