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近日穩(wěn)地產(chǎn)政策陸續(xù)落地，一二線地產(chǎn)銷售將迎改善，有望拉動廚電白電實(shí)現(xiàn)較好增長。8月25日，三部門聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于優(yōu)化個(gè)人住房貸款中住房套數(shù)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)的通知》，明確推動落實(shí)購買首套房貸款“認(rèn)房不用認(rèn)貸”政策措施；8月30日，廣深率先同日落實(shí)“認(rèn)房不認(rèn)貸”政策，9月1日上海、北京相繼官宣，至此四大一線城市“認(rèn)房不認(rèn)貸”政策全部落地，中山、惠州、武漢、佛山、成都等多個(gè)城市也陸續(xù)跟進(jìn)，一二線房產(chǎn)銷售有望獲得較好提振。此外，8月31日中國人民銀行、國家金融監(jiān)督管理總局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于調(diào)整優(yōu)化差別化住房信貸政策的通知》和《關(guān)于降低存量首套住房貸款利率有關(guān)事項(xiàng)的通知》，積極引導(dǎo)個(gè)人住房貸款實(shí)際首付比例和利率下行。本周多項(xiàng)政策出臺形成合力，有望推動全國特別是一二線地產(chǎn)銷售迎來改善，進(jìn)而拉動廚電、白電需求較好釋放，行業(yè)龍頭有望率先受益。
　　本周石頭、追覓陸續(xù)推出掃地機(jī)新品，產(chǎn)品性能升級、價(jià)格優(yōu)勢凸顯。本周石頭、追覓先后推出機(jī)械臂新品，兩款產(chǎn)品均在貼邊拖地、吸力、防毛發(fā)纏繞、自動洗拖布等方面有所升級，首發(fā)價(jià)僅3999元，較以往產(chǎn)品更具性價(jià)比優(yōu)勢，有望進(jìn)一步強(qiáng)化掃地機(jī)剛需屬性、推動行業(yè)滲透率提升。
　　9月空冰洗排產(chǎn)發(fā)布，出口顯著好于內(nèi)銷。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線，9月空冰洗排產(chǎn)總量為2299萬臺，較去年同期生產(chǎn)實(shí)績下降2.1%，主要受內(nèi)銷排產(chǎn)下滑影響，出口端表現(xiàn)相對較好。具體來看：1）家用空調(diào)：9月家用空調(diào)排產(chǎn)1040萬臺，較去年同期生產(chǎn)實(shí)績增長0.9%，其中內(nèi)銷排產(chǎn)640萬臺，較去年同期內(nèi)銷實(shí)績增長-9.9%，出口排產(chǎn)399.5萬臺，較去年同期出口實(shí)績增長16.2%；2）冰箱：9月冰箱排產(chǎn)680萬臺，較去年同期生產(chǎn)實(shí)績增長3.3%，其中內(nèi)銷排產(chǎn)355萬臺，較去年同期內(nèi)銷實(shí)績增長-3.6%，出口排產(chǎn)325萬臺，去年同期出口實(shí)績增長30.7%；3）洗衣機(jī)：9月洗衣機(jī)排產(chǎn)571萬臺，較去年同期生產(chǎn)實(shí)績增長-12.1%，其中內(nèi)銷排產(chǎn)325萬臺，較去年同期內(nèi)銷實(shí)績增長-19%，出口排產(chǎn)255萬臺，去年同期出口實(shí)績增長0.3%。
　　投資建議：從中報(bào)披露情況來看，家電板塊業(yè)績總體表現(xiàn)較好，其中在空調(diào)高景氣拉動下，白電子行業(yè)營收加速增長同時(shí)盈利能力提升，此外，清潔電器龍頭石頭內(nèi)外銷均表現(xiàn)搶眼；基于地產(chǎn)政策落地、出口有望逐步迎來拐點(diǎn)，我們繼續(xù)看好板塊基本面表現(xiàn)，當(dāng)前我們建議重點(diǎn)關(guān)注地產(chǎn)鏈、出口、空調(diào)三大方向：第一，地產(chǎn)鏈廚電板塊，政策再度松綁有望推動地產(chǎn)成交迎來改善，一二線占比較高的龍頭將受益，推薦老板電器，建議關(guān)注火星人；第二，出口鏈，Q2部分清潔電器以及小廚電公司海外業(yè)務(wù)邊際向好，基于低基數(shù)效應(yīng)、旺季臨近海外有望逐步補(bǔ)庫存以及前期匯率貶值，小廚電出口有望逐步改善，而在新品投放、營銷加強(qiáng)以及渠道擴(kuò)張推動下，清潔電器海外業(yè)務(wù)有望迎來進(jìn)一步向好，推薦科沃斯、建議關(guān)注石頭科技、新寶股份；第三，空調(diào)板塊，7月空調(diào)內(nèi)銷出貨同比+27.6%、延續(xù)強(qiáng)勁表現(xiàn)，考慮到今年旺季渠道庫存消化較好、新冷年開盤臨近，下半年空調(diào)有望延續(xù)較好增長勢頭，推薦海爾智家、海信家電，建議關(guān)注美的集團(tuán)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場需求不足；房地產(chǎn)持續(xù)轉(zhuǎn)弱；原材料價(jià)格上漲；行業(yè)競爭加劇等。