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中信機(jī)械行業(yè)2023年中報(bào)總結(jié)：行業(yè)形勢(shì)好轉(zhuǎn)，盈利能力提升
　　2023年中報(bào)中信機(jī)械行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10451.52億，同比增長(zhǎng)6.06%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)726.56億，同比增長(zhǎng)4.48%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)637.55億，同比增長(zhǎng)11.29%，增速均有小幅反彈。2023年中報(bào)中信機(jī)械行業(yè)毛利率、凈利率分別為22.73%、7.43%，對(duì)比去年年報(bào)分別小幅上升0.27個(gè)pct和1.02個(gè)pct。
　　子行業(yè)2023年中報(bào)總結(jié)：成長(zhǎng)有所放緩，部分周期復(fù)蘇
　　2023年中報(bào)中信機(jī)械子行業(yè)營(yíng)業(yè)收入增速：光伏設(shè)備（+57.76%）、船舶制造（+32.64%）、3C設(shè)備（+27.29%）、半導(dǎo)體設(shè)備（+27.04%）、鋰電設(shè)備（+21.05%）、工業(yè)機(jī)器人及工控系統(tǒng)（+20.47%）營(yíng)業(yè)收入增速較高。其他運(yùn)輸設(shè)備（-16.12%）、紡織機(jī)械（-7.24%）、鐵路設(shè)備（+0.7%）、工程機(jī)械（+0.79%）、服務(wù)機(jī)器人（+0.84%）增速靠后。
　　2023年中報(bào)中信機(jī)械子行業(yè)扣非歸母凈利潤(rùn)增速：金屬制品、工業(yè)機(jī)器人、光伏設(shè)備、叉車等增速超過(guò)50%、高空作業(yè)車、油氣設(shè)備、機(jī)床設(shè)備、電梯、3C設(shè)備等增速也超過(guò)了30%。工程機(jī)械、半導(dǎo)體設(shè)備、其他通用機(jī)械增速超過(guò)20%。塑料加工機(jī)械、船舶增長(zhǎng)、鍋爐設(shè)備、其他運(yùn)輸設(shè)備、起重運(yùn)輸機(jī)械、激光加工設(shè)備、紡織服裝機(jī)械、服務(wù)機(jī)器人等子行業(yè)扣非凈利潤(rùn)增速靠后，均負(fù)增長(zhǎng)20%以上。
　　從近三年財(cái)報(bào)看，盈利能力較強(qiáng)的子行業(yè)仍然是成長(zhǎng)子行業(yè)，其中2023年中報(bào)凈利率超過(guò)10%的子行業(yè)有高空作業(yè)車、半導(dǎo)體設(shè)備、光伏設(shè)備、機(jī)床設(shè)備、基礎(chǔ)件、儀器儀表、3C設(shè)備、其他通用機(jī)械。毛利率、凈利率穩(wěn)步上升的子行業(yè)有高空作業(yè)車、半導(dǎo)體設(shè)備、光伏設(shè)備、基礎(chǔ)件等成長(zhǎng)子行業(yè)。機(jī)床設(shè)備、其他通用機(jī)械、叉車、礦山冶金機(jī)械等傳統(tǒng)行業(yè)也出現(xiàn)了持續(xù)的盈利能力提升。
　　投資建議：
　　綜合機(jī)械行業(yè)2023年中報(bào)分析可以看出，2023年上半年機(jī)械行業(yè)財(cái)報(bào)有所復(fù)蘇，盈利能力相對(duì)有所改善，財(cái)報(bào)表現(xiàn)在30個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中由去年年報(bào)的中下游水平提升到中上游水平。整體上，機(jī)械行業(yè)呈現(xiàn)出成長(zhǎng)子行業(yè)繼續(xù)較高增長(zhǎng)（部分成長(zhǎng)子行業(yè)增速開(kāi)始放緩）、部分周期子行業(yè)開(kāi)啟啟動(dòng)復(fù)蘇、自主可控方向持續(xù)加強(qiáng)的新行業(yè)格局，給過(guò)去幾年機(jī)械行業(yè)側(cè)重成長(zhǎng)子行業(yè)龍頭的投資思路帶來(lái)新的變化。下半年來(lái)看，機(jī)械行業(yè)仍然要關(guān)注自主可控及成長(zhǎng)子行業(yè)，但也需要重視像船舶、鐵路設(shè)備等周期板塊復(fù)蘇的機(jī)遇。
　　投資策略上，持續(xù)重點(diǎn)推薦包括工業(yè)機(jī)器人、機(jī)床工具、半導(dǎo)體設(shè)備、高端儀器儀表傳感器等領(lǐng)域核心設(shè)備、核心零部件龍頭企業(yè)，未來(lái)在國(guó)產(chǎn)自主可控、產(chǎn)業(yè)鏈安全大潮下具有明顯的成長(zhǎng)空間。其次，傳統(tǒng)的成長(zhǎng)方向我們持續(xù)推薦儲(chǔ)能設(shè)備環(huán)節(jié)龍頭。周期領(lǐng)域我們建議關(guān)注景氣回升逐步體將現(xiàn)在財(cái)報(bào)里的船舶制造板塊、鐵路設(shè)備板塊以及底部走出來(lái)的通用自動(dòng)化行業(yè)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）制造業(yè)投資增速不及預(yù)期；2）出口需求不及預(yù)期；3）下游行業(yè)需求不及預(yù)期；4）原材料價(jià)格繼續(xù)上漲；5）新能源、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)政策發(fā)生重大轉(zhuǎn)變。