>> 華安證券-機械設(shè)備行業(yè)周報：機械行業(yè)穩(wěn)增長工作方案落地，后續(xù)發(fā)展動力強勁-230904
| 上傳日期： |
2023/9/5 |
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| 853KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
張帆,徒月婷 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
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本周市場表現(xiàn)：
本周上證綜指上漲2.26%，創(chuàng)業(yè)板指上漲2.93%，滬深300指數(shù)上漲2.22%。中證1000指數(shù)上漲3.88%。機械設(shè)備行業(yè)指數(shù)上漲5.59%，跑贏上證綜指3.33pct，跑贏創(chuàng)業(yè)板指2.66pct，跑贏滬深300指數(shù)3.37pct，跑贏中證1000指數(shù)1.71pct。年初至今來看，機械設(shè)備行業(yè)指數(shù)上漲5.84%。
周觀點更新：
由于政策面發(fā)力，本周市場整體表現(xiàn)良好，前期持續(xù)表現(xiàn)較為低迷的機械板塊集體反彈，申萬機械指數(shù)上漲5.59%，位列行業(yè)指數(shù)漲幅前五。受拓普集團中報中關(guān)于機器人相關(guān)信息提振，本周機器人概念股普漲，帶動通用設(shè)備上漲6.25%，自動化設(shè)備上漲6.09%。
近日，工業(yè)和信息化部聯(lián)合國家發(fā)展改革委、商務(wù)部等11個部門，研究制定了石化化工、鋼鐵、有色金屬、建材四個行業(yè)穩(wěn)增長工作方案，已于8月25日正式對外發(fā)布。2023年9月，工業(yè)和信息化部聯(lián)合財政部、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、商務(wù)部、海關(guān)總署、金融監(jiān)管總局、國家藥監(jiān)局6個部門印發(fā)《機械行業(yè)穩(wěn)增長工作方案（2023—2024年）》。《工作方案》主要聚焦機床工具、農(nóng)業(yè)機械、工程機械、儀器儀表、機器人、軌道交通裝備、醫(yī)療裝備、機械基礎(chǔ)件、文化辦公設(shè)備、食品包裝機械、其他民用機械等11個細分行業(yè)，涉及國民經(jīng)濟7個大類，36個中類和108個小類。我們持續(xù)看好機械行業(yè)各細分板塊后續(xù)發(fā)展。
本周重點研究成果：
本周外發(fā)公司深度系列：英杰電氣公司深度《工業(yè)電源引領(lǐng)國產(chǎn)替代，充電樁開啟新成長曲線》和康斯特公司深度《校準測試龍頭，高性能MEMS壓力傳感器、SaaS云平臺打開成長空間》，以及京山輕機、天準科技、奧特維、恒立液壓、奧普特、歐科億、紐威股份、海天精工、華中數(shù)控、冰輪環(huán)境及中密控股公司點評。
英杰電氣公司深度：國內(nèi)工業(yè)電源領(lǐng)軍企業(yè)；光伏領(lǐng)域，硅料、硅片電源行業(yè)領(lǐng)軍者，電池片電源蓄勢待發(fā)；半導(dǎo)體領(lǐng)域，特種電源持續(xù)突破，引領(lǐng)國產(chǎn)替代；充電樁定增擴產(chǎn)，儲能布局，開啟新成長曲線。我們預(yù)測公司2023-2025年營業(yè)收入分別為19.37/26.78/37.58億元，歸母凈利潤分別為4.60/6.23/8.93億元，2023-2025年歸母凈利潤CAGR為114%，以當(dāng)前總股本2.20億股計算的攤薄EPS為2.09/2.83/4.06元。公司當(dāng)前股價對2023-2025年預(yù)測EPS的PE倍數(shù)分別為30/22/16倍，我們選取同屬“電源設(shè)備”長江證券行業(yè)分類，且刪除沒有wind一致預(yù)測的證券，選取科威爾、科華數(shù)據(jù)、盛弘股份等作為可比公司，考慮到公司作為工業(yè)電源國產(chǎn)替代領(lǐng)軍者，充電樁、儲能等新業(yè)務(wù)成長邏輯清晰，首次覆蓋給予“買入”評級。
康斯特公司深度：壓力和溫濕度校準儀器龍頭，產(chǎn)品布局海內(nèi)外優(yōu)勢大客戶；前瞻布局高性能MEMS壓力傳感器，未來有望進一步提升盈利水平；SaaS云平臺建設(shè)提速，攜手明德軟件；國際化布局，看好公司長期發(fā)展。我們看好公司長期穩(wěn)健發(fā)展，預(yù)測2023-2025年營業(yè)收入為5.04/6.28/8.08億元；2023-2025年預(yù)測歸母凈利潤分別為0.94/1.31/1.90億元；2023-2025年對應(yīng)的EPS為0.44/0.62/0.89元。公司當(dāng)前股價對應(yīng)的PE為36/26/18倍，考慮到公司作為壓力和溫濕度校準儀器的龍頭，并且前瞻布局高性能MEMS壓力傳感器進一步提升公司盈利水平，首次覆蓋給予“買入”投資評級。
本周行業(yè)及上市公司重要事項：
行業(yè)層面，光伏/風(fēng)電設(shè)備方面，國家電投畢節(jié)千萬千瓦級綜合能源基地過審，風(fēng)、光規(guī)劃達8.37GW；中國首個萬噸級光伏綠氫項目全面投產(chǎn)；國家電投山東院自主研發(fā)的海上漂浮式光伏實證平臺成功運行。機器人方面，近段時間，京津冀機器人產(chǎn)業(yè)接連迎來政策利好，北京市經(jīng)信局印發(fā)文件，明確支持機器人企業(yè)在京津冀地區(qū)布局，促進京津冀機器人產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展。半導(dǎo)體設(shè)備方面，國內(nèi)RISC-V專利聯(lián)盟正式啟動；工信部等四部門發(fā)布文件，一些集成電路企業(yè)有望享受增值稅加計抵減政策。鋰電設(shè)備方面，基于市場應(yīng)用需求變化和電芯技術(shù)迭代趨勢，大容量儲能電芯正在成為電池企業(yè)押注的主要技術(shù)路線；《歐盟電池和廢電池法規(guī)》（以下簡稱“新電池法”）于8月17日正式落地生效。工程機械方面，工信部召開“促進裝備制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展”重點建議座談會；據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2023年1-6月累計銷售挖掘機108818臺，同比減少34276臺，下降24%，在納入?yún)f(xié)會統(tǒng)計的所有機型中，下滑幅度最大。
公司層面，華中數(shù)控、中聯(lián)重科、天奇股份等公司發(fā)布半年報；德恩精工擬投資設(shè)立子公司；拓山重工對外投資設(shè)立合資公司。
風(fēng)險提示
1）宏觀經(jīng)濟景氣度不及預(yù)期；2）國內(nèi)固定資產(chǎn)投資不及預(yù)期；3）疫情反復(fù)影響需求與供應(yīng)鏈。
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