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2023年中報(bào)概況:廣發(fā)證券2023年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入132.38億元，同比+4.20%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)45.38億元，同比+8.11%?；久抗墒找?.56元，同比+1.82%；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率3.84%，同比-0.06個(gè)百分點(diǎn)。2023年半年度不分配、不轉(zhuǎn)增。
　　點(diǎn)評(píng)：1.2023H公司投資收益（含公允價(jià)值變動(dòng)）占比出現(xiàn)提高，經(jīng)紀(jì)、投行、資管、利息、其他收入占比出現(xiàn)下降。2.代理股票交易量份額保持穩(wěn)定，代銷規(guī)模及保有規(guī)模均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入同比-6.79%。
　　3.股權(quán)融資規(guī)模同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，債權(quán)融資規(guī)模增幅明顯，投行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入同比+8.03%。4.券商資管規(guī)模延續(xù)下降趨勢(shì)，公募基金業(yè)務(wù)收入貢獻(xiàn)穩(wěn)定，資管業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入同比-5.23%。5.固收自營(yíng)取得較好投資業(yè)績(jī)，量化自營(yíng)投資取得較好收益，投資收益（含公允價(jià)值變動(dòng)）同比
　　+198.88%。6.兩融余額份額穩(wěn)定，質(zhì)押規(guī)模小幅回升，利息凈收入同比14.68%。
　　投資建議:報(bào)告期內(nèi)公司代理股票交易量份額保持穩(wěn)定，代銷規(guī)模及保有規(guī)模均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入下滑幅度相對(duì)較?。煌缎袠I(yè)務(wù)處于放量周期，手續(xù)費(fèi)凈收入逆勢(shì)增長(zhǎng)；固收自營(yíng)及量化自營(yíng)均取得較好收益，投資收益明顯改善；公募基金業(yè)務(wù)領(lǐng)跑行業(yè)。預(yù)計(jì)公司2023、2024年EPS分別為1.06元、1.17元，BVPS分別為15.12元、15.99元，按9月4日收盤價(jià)15.35元計(jì)算，對(duì)應(yīng)P/B分別為1.02倍、0.96倍，維持“增持”的投資評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1.權(quán)益及固收市場(chǎng)環(huán)境轉(zhuǎn)弱導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑；2.市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；3.全面深化資本市場(chǎng)改革的進(jìn)度及力度不及預(yù)期