久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件概述：2023上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.15億元，同比+19.87%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.17億元，同比+46.40%；實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤1.23億元，同比+69.53%。其中，Q2實(shí)現(xiàn)營收3.09億元，同比+15.53%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.52億元，同比+21.76%；實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤0.63億元，同比+65.8%。
　　投資要點(diǎn)
　　大客戶+大單品策略成效顯著，疫苗業(yè)務(wù)同環(huán)比顯著增長
　　二季度公司豬用疫苗、禽用疫苗分別實(shí)現(xiàn)營收1.11、1.08億元，同比分別增長16.2%、14.7%，環(huán)比分別增長11.2%、26.2%。面對下游養(yǎng)殖業(yè)持續(xù)虧損的不利形勢，公司確保了“大客戶”銷售占比的持續(xù)攀升和“大單品”銷量的穩(wěn)定增長，其中豬圓環(huán)系列疫苗和雞法氏囊系列疫苗等核心大單品繼續(xù)保持較高增速和市場占有率，并引領(lǐng)整體業(yè)績逆勢增長?；瘜W(xué)藥品增速有所下滑，二季度營收0.75億元，同比增長7.7%，環(huán)比下滑46.8%，主要系年初腹瀉、藍(lán)耳等疫病高發(fā)，公司消毒劑收入大幅增長，二季度疫病緩解，消毒劑收入回歸正常水平。
　　聚焦重大動物疫病防控，強(qiáng)免業(yè)務(wù)開始逐步發(fā)力
　　2023上半年，負(fù)責(zé)高致病性禽流感疫苗的全資子公司普萊柯（南京）和負(fù)責(zé)口蹄疫疫苗的參股子公司中普生物分別實(shí)現(xiàn)凈利潤418.76和38.76萬元，前者同比大幅增長89.7%，后者實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。公司投資4億元建設(shè)三條具有較高自動化和智能化程度的高致病性禽流感疫苗生產(chǎn)線，有望于2023年底前竣工驗(yàn)收，其設(shè)計產(chǎn)能為20億毫升，將極大緩解現(xiàn)有產(chǎn)能瓶頸問題，有利于進(jìn)一步降本增效，為公司增厚利潤。同時，公司與蘭獸研合作的豬口蹄疫O、A二價三組分亞單位疫苗已處于臨床前研究收尾階段；與哈獸研合作的高致病性禽流感（H5 +H7）三價亞單位疫苗已提交新獸藥注冊申請，若順利獲批上市，將助力公司強(qiáng)免業(yè)務(wù)更進(jìn)一步。
　　筑牢技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)勢，支撐公司長遠(yuǎn)發(fā)展
　　上半年公司研發(fā)費(fèi)用投入超3900萬元，同比增長65.9%，研發(fā)費(fèi)用率亦由去年同期的4.6%增長至6.4%，截至8月，新增1項(xiàng)二類新獸藥證書和2項(xiàng)三類新獸藥證書。目前公司研發(fā)管線中還有自主研發(fā)的豬偽狂犬病活疫苗（HN1201-R1株）即將進(jìn)入新獸藥注冊復(fù)核檢驗(yàn)階段，有望成為首個獲批的豬偽狂犬病流行株活疫苗，參考Bartha-K61株活疫苗，其市場空間或超3億元（中國獸藥協(xié)會數(shù)據(jù)）；豬圓環(huán)（亞單位）-支原體二聯(lián)滅活疫苗以及新支流法腺、新支流減腺等禽用五聯(lián)滅活疫苗目前均處于新獸藥注冊階段。此外，公司積極推進(jìn)生物安全三級實(shí)驗(yàn)室（BSL-3/ABSL-3）的建設(shè)，目前該項(xiàng)目已基本完成，有望于年底前申請CNAS驗(yàn)收，屆時將充分發(fā)揮公司在科技創(chuàng)新平臺建設(shè)方面的領(lǐng)先優(yōu)勢。
　　投資建議：預(yù)計公司2023-2025年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.54、3.45、3.96億元，對應(yīng)EPS分別為0.72、0.98、1.12元，對應(yīng)PE分別為30.5、22.5、19.6倍，考慮到公司非瘟疫苗研發(fā)進(jìn)展順利，按照應(yīng)急評價的首次專家評審意見完善了相關(guān)申報資料并已再次提交審核，若成功上市可顯著增厚公司業(yè)績，維持”買入“評級。
　　風(fēng)險提示：動物疫病爆發(fā)；產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)程不及預(yù)期