>> 國泰君安-2023年8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)測：經(jīng)濟(jì)動能邊際回升-230905
| 上傳日期： |
2023/9/5 |
大小： |
629KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國泰君安 |
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作者： |
董琦,黃汝南 |
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此報告為加密報告 |
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本報告導(dǎo)讀：
預(yù)計8月經(jīng)濟(jì)動能邊際回升。生產(chǎn)走強，制造業(yè)、基建投資回暖，暑期出行帶動服務(wù)消費旺盛，地產(chǎn)投資和銷售依然偏弱，出口維持低位；CPI同比轉(zhuǎn)正，PPI同比降幅縮?。簧缛谕仍鏊偬岣?，M1-M2剪刀差小幅收窄。
摘要：
實體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)測：
1）生產(chǎn)：PMI生產(chǎn)明顯回升，多數(shù)高頻指標(biāo)企穩(wěn)或小幅走強，預(yù)計8月工業(yè)增加值同比增長4.2%，較上月提升0.5個百分點。
2）投資：地產(chǎn)投資仍然疲弱，制造業(yè)、基建投資單月動能小幅回升，預(yù)計1-8月固定資產(chǎn)投資累計同比3.5%。
3）消費：服務(wù)消費方面，暑期出行熱度不減，票房維持近年同期最高；商品消費方面，汽車韌性有所下滑，地產(chǎn)銷售依然較弱。預(yù)計8月社零同比增長4.1%。
價格數(shù)據(jù)預(yù)測：
1）CPI：服務(wù)價格穩(wěn)中有升，核心CPI繼續(xù)修復(fù)，食品價格（尤其是豬價）邊際拖累結(jié)束，油價大幅支撐，本月同比將開始回升，預(yù)計8月CPI同比升至0.2%（前值-0.3%），環(huán)比0.5%，略高于季節(jié)性；
2）PPI：政策預(yù)期升溫帶動工業(yè)品價格環(huán)比回升，8月PMI原材料購進(jìn)指數(shù)和出廠價格指數(shù)皆大幅回升，預(yù)計8月PPI同比增速升至-2.9%（前值-4.4%），環(huán)比回升至0.5%（前值-0.2%）。
金融數(shù)據(jù)預(yù)測：
1）新增信貸：預(yù)計8月信貸新增約為1.2萬億元，較2022年同期基本持平。從結(jié)構(gòu)來看，預(yù)計仍將呈現(xiàn)“企業(yè)強、居民弱”特征，企業(yè)短貸與票融負(fù)增1000億元，企業(yè)中長貸新增7500億元，居民短貸新增2000億元，居民中長貸新增1500億元。
2）新增社融：預(yù)計2023年8月新增社融約2.5萬億元，同比多增約288億元。社融存量同比增速為9.2%，較7月持平。其中，預(yù)計整體政府債券凈融資約9000億元，為社融回升的主要推動力之一。
3）M1、M2增速：預(yù)計8月M1同比增速回升，約為3%，較7月M1同比回升0.7個百分點。預(yù)計8月M2同比整體回落至10.5%，M1-M2剪刀差較7月（8.4%）收窄至7.5%。
貿(mào)易數(shù)據(jù)預(yù)測：
海外經(jīng)濟(jì)動能放緩，可比國家出口動能依然偏弱，預(yù)計8月出口增速9.7%；8月進(jìn)口增速為-9.5%。貿(mào)易順差為704億美元。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動力恢復(fù)不及預(yù)期。
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