>> 億渡數(shù)據(jù)-曙光數(shù)創(chuàng)(872808)北交所個股研究系列報告：數(shù)據(jù)中心基礎設施產(chǎn)品供應商研究-230905
| 上傳日期： |
2023/9/6 |
大小： |
2838KB |
| 格式： |
pdf 共37頁 |
來源： |
億渡數(shù)據(jù) |
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作者： |
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一、數(shù)據(jù)中心基礎設施制冷領域領先服務商，業(yè)務規(guī)模加速擴大
曙光數(shù)創(chuàng)是一家以數(shù)據(jù)中心高效冷卻技術為核心的數(shù)據(jù)中心基礎設施產(chǎn)品供應商，主營業(yè)務主要包括浸沒相變液冷、板液冷、模塊化數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品的研究、開發(fā)、生產(chǎn)及銷售，以及圍繞前述產(chǎn)品提供系統(tǒng)集成和技術服務。
公司專注于數(shù)據(jù)中心領域，在數(shù)據(jù)中心高效冷卻的研發(fā)及服務方面積累了豐富經(jīng)驗，當前已成功形成三條不同技術路路徑的產(chǎn)品線。
隨著算力需求的持續(xù)增長，數(shù)據(jù)中心建設需求同步放大。數(shù)據(jù)中心保持高效計算效率的同時還要進一步減少碳排放，這為公司業(yè)務規(guī)模增長奠定良好基礎。2023年H1營業(yè)收入和凈利潤分別同比增長58.25%、56.89%。
二、數(shù)據(jù)資源和算力規(guī)模擴大推動數(shù)據(jù)中心及配套基礎設施需求增長，液冷加快大規(guī)模商用化
當前我國數(shù)據(jù)資源規(guī)模快速增長；設備供給側方面，我國算力規(guī)模持續(xù)增長。近年來我國制定了數(shù)字中國遠景目標等相關國家級戰(zhàn)略政策，不斷加快新興基礎設施建設，推動各行各業(yè)實現(xiàn)數(shù)字化轉型；同時疫情在一定程度上改變了我國過往的經(jīng)濟生產(chǎn)和社會生活方式，這為數(shù)據(jù)中心市場的發(fā)展提供了有力支持。
數(shù)據(jù)中心市場的蓬勃發(fā)展推動相關基礎設施建設持續(xù)加速，液冷作為全新的降溫技術正在得到更多的應用與重視，液冷數(shù)據(jù)中心市場發(fā)展迅速。2022年液冷數(shù)據(jù)中心市場已發(fā)展至565.6億元。未來將進一步取代傳統(tǒng)風冷數(shù)據(jù)中心，預計2025年市場規(guī)模將擴大至1283.2億元。
三、公司掌握核心技術并參與多項標準，大股東為知名上市公司
公司已擁有冷板式、浸沒相變液冷核心技術。公司的浸沒相變液冷產(chǎn)品C8000系列實現(xiàn)了該技術在全球的首次大規(guī)模商用部署。
截至2022年末，公司主持/參與并已發(fā)布的標準共15項，其中國標2項、行標6項、團標7項，行業(yè)標準的制定，使得公司在行業(yè)中獲得廣泛認可。
公司第一大股東曙光信息為上市公司中科曙光（603019.SH）全資控股公司
四、公司高度依賴前五大客戶，市場競爭程度正在逐步增強
2019-2022年公司前五大客戶對公司的收入貢獻始終保持在高位，2022年前五大客戶的收入占比為91.82%。具體而言，2019-2020年公司收入集中于第一大客戶，收入占比達到80%左右，存在單一大客戶依賴；2022年公司第一大客戶的收入占比下降至47%左右，第二和第三大客戶的占比快速提升，但仍然沒有改變公司高度依賴前五大客戶的情況。
當前曙光數(shù)創(chuàng)在市場中具有一定的先發(fā)優(yōu)勢，但隨著AI等新概念對算力需求的快速增長，越來越多的企業(yè)將會加入到市場競爭中來，曙光數(shù)創(chuàng)作為先行者將長期面臨市場中其他競爭企業(yè)的挑戰(zhàn)與沖擊。
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