>> 中原證券-有色金屬行業(yè)月報：美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)弱于預期，金屬價格先跌后升-230906
| 上傳日期： |
2023/9/6 |
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| 2430KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
中原證券 |
| 評級： |
同步大市 |
作者： |
李澤森 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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投資要點：
8月，有色板塊下跌7.51%，在30個行業(yè)中排名第22，表現(xiàn)較弱。子行業(yè)中，黃金（-0.82%）、銅（-3.29%）、鋁（-5.55%）、其他稀有金屬（-8.65%）、鎢（-8.87%）、鉛鋅（-8.96%）、稀土及磁性材料（-9.02%）、鋰（-15.82%）、鎳鈷錫銻（-18.02%）。
基本金屬：LME鉛、SHFE鋁、SHFE鉛、SHFE鋅價格上漲。由于8月公布的美聯(lián)儲會議紀要偏鷹，金屬價格普遍承壓，隨后公布的美國8月小非農(nóng)及經(jīng)濟數(shù)據(jù)弱于預期導致美聯(lián)儲暫緩加息預期增強，金屬價格普遍有所回升。8月國內(nèi)鋁庫存繼續(xù)下降，隨著國內(nèi)利好政策的持續(xù)推出，地產(chǎn)、汽車等行業(yè)有望繼續(xù)回暖，建議繼續(xù)關注鋁板塊的投資機會。
貴金屬：COMEX黃金、白銀價格下跌，SHFE黃金、白銀價格上漲。由于8月公布的美聯(lián)儲會議紀要偏鷹，貴金屬價格一度承壓，隨后公布的美國8月小非農(nóng)及經(jīng)濟數(shù)據(jù)弱于預期導致美聯(lián)儲暫緩加息預期增強，黃金價格有所回升。受到國際局勢復雜多變、全球央行持續(xù)購金、地緣政治沖突、歐美經(jīng)濟滯脹預期增強、美債違約預期等因素影響，貴金屬配置價值凸顯，建議繼續(xù)關注黃金板塊的投資機會。
鋰：7月新能源車產(chǎn)銷同比保持較快增長。截至8月末，電池級碳酸鋰價格達20.80萬元/噸，月度跌幅達25.05%。根據(jù)安泰科數(shù)據(jù)，造成8月國內(nèi)碳酸鋰呈現(xiàn)持續(xù)快速下跌地主要因素為供應充足、需求低迷，加之買漲不買跌的市場情緒，價格快速逼近碳酸鋰高生產(chǎn)成本。預期在供應仍維持小幅增加，需求預期逐步好轉(zhuǎn)以及鋰礦成本支撐的背景下，9月份市場價格有望止跌企穩(wěn)。
稀土：稀土氧化物價格普遍上漲。根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，8月稀土價格的上漲主要受稀土7月產(chǎn)量的減少、風電、新能源等終端訂單需求有所增加以及月初月末稀土長協(xié)交單采購的支撐，此外，大企業(yè)在市場上的收貨以及緬甸日前啟動的封關使得稀土價格8月出現(xiàn)了整體的上揚。預計稀土價格有望在9月維持偏強走勢。
投資建議：截至8月31日，有色板塊PE為16.40倍，貴金屬板塊PE為25.30倍，工業(yè)金屬板塊PE為18.19倍，稀有金屬板塊PE為12.53倍。受到國際局勢復雜多變、歐美經(jīng)濟滯脹預期增強、地緣政治沖突等因素影響，大宗商品價格波動加劇，維持有色金屬行業(yè)“同步大市”評級，建議關注鋁、稀土和黃金板塊。
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