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事件
　　公司發(fā)布2023年半年度報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)收入10.09億元，同比-22.34%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-0.70億元，同比-153.55%；剔除股份支付費(fèi)用影響后，公司歸母凈利潤(rùn)約248.06萬(wàn)元，同比-98.84%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)-1.86億元，同比-269.71%；其中單Q2實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.24億元，環(huán)比+62.37%，扭虧為盈實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)89.98萬(wàn)元，環(huán)比+101.27%。
　　投資要點(diǎn)
　　下游市場(chǎng)回暖，庫(kù)存逐步去化，Q2業(yè)績(jī)超預(yù)期。受2022年全球經(jīng)濟(jì)下行以及國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求不同程度萎縮的長(zhǎng)尾影響，2023年上半年公司實(shí)現(xiàn)收入10.09億元，同比-22.34%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-0.70億元，同比-153.55%；剔除股份支付費(fèi)用影響后，公司歸母凈利潤(rùn)約248.06萬(wàn)元，同比-98.84%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)-1.86億元，同比269.71%。單Q2來(lái)看，下游市場(chǎng)緩步回暖，庫(kù)存逐步去化，單Q2實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.24億元，環(huán)比+62.37%，扭虧為盈實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)89.98萬(wàn)元，環(huán)比+101.27%。
　　堅(jiān)持研發(fā)投入，產(chǎn)品品類(lèi)不斷豐富。上半年公司總研發(fā)投入3.28億元，研發(fā)費(fèi)用占比超過(guò)30%。截止6月30日，公司技術(shù)人員數(shù)量達(dá)到781人，占公司總?cè)藬?shù)的74.45%；研發(fā)人員達(dá)到639人，占公司總?cè)藬?shù)的60.92%。技術(shù)創(chuàng)新不斷豐富產(chǎn)品品類(lèi)，型號(hào)總計(jì)1,100余款，產(chǎn)品子類(lèi)達(dá)到42類(lèi)，上半年產(chǎn)品出貨量超21億顆，從消費(fèi)類(lèi)電子逐步滲入至AIoT、工業(yè)、汽車(chē)等多市場(chǎng)領(lǐng)域。
　　1）高性能數(shù)模混合信號(hào)芯片：在觸覺(jué)反饋方面，推出新一代旗艦產(chǎn)品，占板面積減小35%，效果提升30%，同時(shí)車(chē)規(guī)級(jí)觸覺(jué)反饋產(chǎn)品在客戶端實(shí)現(xiàn)批量量產(chǎn)；在光學(xué)防抖和對(duì)焦驅(qū)動(dòng)芯片方面，規(guī)劃了全系列產(chǎn)品，目前OIS光學(xué)防抖系統(tǒng)解決方案和閉環(huán)AF產(chǎn)品已在多家主流品牌客戶實(shí)現(xiàn)大批量量產(chǎn)，市場(chǎng)份額快速上升。
　　2）電源管理及信號(hào)鏈芯片方面：電源管理芯片型號(hào)不斷擴(kuò)充；運(yùn)放方面，低壓通用運(yùn)算放大器形成了多通道不同帶寬和封裝規(guī)格的系列化，在手機(jī)及AIoT領(lǐng)域取得突破；模擬開(kāi)關(guān)方面，單通道模擬切換開(kāi)關(guān)在音箱、安防等客戶取得突破；磁性傳感器芯片方面，線性Hall產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)客戶項(xiàng)目量產(chǎn)。
　　投資建議：
　　我們預(yù)計(jì)公司2023-2025歸母凈利潤(rùn)0.04/1.7/3.1億元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　技術(shù)迭代風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局加劇風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)需求恢復(fù)不及預(yù)期。