>> 申萬宏源-晨會(huì)報(bào)告-230907
| 上傳日期： |
2023/9/7 |
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| 1143KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
胡雪飛 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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機(jī)器能否在股票投資上全面取代人類？——對(duì)AI選股策略的探索與思考
今年以來，主動(dòng)基本面投資“失靈”了？自2022年底開始，傳統(tǒng)的主動(dòng)權(quán)益基金表現(xiàn)弱勢(shì)，一批完全依賴人工智能（AI）進(jìn)行選股的量化策略在此期間脫穎而出，這讓人不禁質(zhì)疑：是否我們正處于一個(gè)即將由機(jī)器在投資領(lǐng)域全面取代人類的時(shí)代？
當(dāng)前，我們對(duì)主動(dòng)權(quán)益投資人員的建議仍然是堅(jiān)守基本面投資，靜待基本面行情歸來。未來AI策略是否會(huì)在基本面領(lǐng)域挑戰(zhàn)主動(dòng)權(quán)益投資？一方面，AI的能力發(fā)展還需要比較長(zhǎng)的時(shí)間，另一方面，量?jī)r(jià)投資是零和游戲，而基本面投資不是。AI策略在量?jī)r(jià)的普遍使用將會(huì)使得量?jī)r(jià)收益衰減歸零，而AI在基本面投資領(lǐng)域的普遍使用，可能會(huì)使得企業(yè)盈利以外的收益加速歸零，反而使得基本面投資變得更加純粹。
(聯(lián)系人：鄧虎)
光伏BC技術(shù)行業(yè)動(dòng)態(tài)點(diǎn)評(píng)：BC技術(shù)東風(fēng)漸起，未來有望成為主流技術(shù)路線
BC板塊有望走出獨(dú)立行情。由于擴(kuò)張兇猛，二級(jí)市場(chǎng)普遍擔(dān)憂24年光伏板塊競(jìng)爭(zhēng)格局惡化，而BC技術(shù)路線憑借極高的技術(shù)壁壘，且細(xì)分路線較多，工藝復(fù)雜，需要較高的技術(shù)積淀，短期技術(shù)蔓延的可能性較小。一旦BC確定成為光伏主流技術(shù)路線，有望擺脫競(jìng)爭(zhēng)格局惡化的束縛，走出屬于BC技術(shù)的獨(dú)立行情。
(聯(lián)系人：李沖)
我們距離復(fù)蘇還有多遠(yuǎn)？——2023Q2業(yè)績(jī)思考&圍繞ROE的六大格局討論
一、觀察2023年至今行業(yè)表現(xiàn)，ROE形狀比收入/利潤(rùn)增速形狀更重要，這與往年的規(guī)律不相同。ROE背后的含義是“格局”（供需、競(jìng)爭(zhēng)格局等優(yōu)化帶來的盈利能力改善）。以往我們用增速定義景氣，2023年這一方法選行業(yè)失效。這意味著經(jīng)濟(jì)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，當(dāng)高增長(zhǎng)持續(xù)性無法外推，除了跟隨熱點(diǎn)搶跑主題投資，盈利能力能否有潛力提升其實(shí)是擇時(shí)和選結(jié)構(gòu)更有效的線索。
(聯(lián)系人：傅靜濤/黃子函/王勝)
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