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營(yíng)收同比高增長(zhǎng)，利潤(rùn)端實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。公司發(fā)布2023年中報(bào)，公司23H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.65億元，YoY+202.25%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.46億元，去年同期為-0.32億元；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)0.02億元，去年同期為-0.74億元。依托公司核心技術(shù)的不斷突破和產(chǎn)品種類(lèi)的日趨豐富，公司客戶群體和客戶訂單持續(xù)增長(zhǎng)，有力推動(dòng)公司23H1營(yíng)收實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)，并實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)、扣非歸母凈利潤(rùn)扭虧為盈。截至23H1公司合同負(fù)債金額5.59億元，環(huán)比23Q1增加2.66%，相較年初增加15.38%；公司存貨金額9.97億元，環(huán)比23Q1增加8.44%，相較年初增加15.70%；存貨中發(fā)出商品金額4.51億元，相較年初增加8.88%。
　　新產(chǎn)品研發(fā)拓展順利，持續(xù)拓寬成長(zhǎng)邊界。截至23H1，公司已批量出貨產(chǎn)品線涵蓋了無(wú)圖形晶圓缺陷檢測(cè)設(shè)備、圖形晶圓缺陷檢測(cè)設(shè)備、三維形貌量測(cè)設(shè)備、晶圓介質(zhì)薄膜量測(cè)設(shè)備、晶圓金屬薄膜量測(cè)設(shè)備和套刻精度量測(cè)設(shè)備等系列產(chǎn)品，已應(yīng)用于國(guó)內(nèi)28nm及以上制程的集成電路制造產(chǎn)線；同時(shí)公司正在積極研發(fā)納米圖形晶圓缺陷檢測(cè)設(shè)備、關(guān)鍵尺寸量測(cè)設(shè)備等其他系列產(chǎn)品；根據(jù)公司2023年半年報(bào)數(shù)據(jù)，公司批量出貨、在研產(chǎn)品線市場(chǎng)空間占檢測(cè)和量測(cè)設(shè)備總市場(chǎng)比例超過(guò)60%。公司既有產(chǎn)品線持續(xù)豐富迭代細(xì)分品類(lèi)以滿足更先進(jìn)工藝節(jié)點(diǎn)和更多客戶的需求，在研產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)展順利；公司深耕集成電路質(zhì)量控制設(shè)備，有望持續(xù)拓展成長(zhǎng)邊界。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議。預(yù)計(jì)公司23~25年分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.92、1.49、2.33億元，參考可比公司估值，考慮半導(dǎo)體檢測(cè)和量測(cè)設(shè)備廣闊市場(chǎng)空間及公司的龍頭地位優(yōu)勢(shì)，應(yīng)給予一定估值溢價(jià)，給予公司2024年25倍PS，對(duì)應(yīng)合理價(jià)值94.88元/股，給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。供應(yīng)商風(fēng)險(xiǎn)，新品研發(fā)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。