>> 南京證券-充電樁行業(yè)深度報(bào)告：乘著時(shí)代的風(fēng)，繼續(xù)高飛！-230907
| 上傳日期： |
2023/9/7 |
大小： |
1903KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
南京證券 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
高宏 |
| 下載權(quán)限： |
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充電樁基本原理及分類
新能源汽車動(dòng)力電池主要通過充電和換電兩種方式實(shí)現(xiàn)補(bǔ)能。其中，充電模式主要包括交流慢充、直流快充和無線充電；
交流充電（慢充），即充電樁輸入交流電，通過車載充電機(jī)（OBC）將電網(wǎng)的交流電進(jìn)行變壓和整流，轉(zhuǎn)換為直流電后進(jìn)行充電。與直流充電相比，受車載充電機(jī)（OBC）功率限制，一般功率小、充電慢。優(yōu)點(diǎn)是對電網(wǎng)改造要求低，結(jié)構(gòu)較為簡單，技術(shù)門檻相對較低，易于安裝且成本較低；
直流充電（快充），即將電網(wǎng)輸入的交流電通過直流充電樁內(nèi)置的充電模塊變壓整流為直流電，再通過充電槍輸入給電動(dòng)汽車內(nèi)部的動(dòng)力電池。與交流充電相比，直流充電一般具有功率高、充電快的特點(diǎn)，技術(shù)和設(shè)備與交流充電相比更為復(fù)雜，直流充電樁的制造成本和安裝成本也較高，更適用于對充電速率要求較高的應(yīng)用場景。
直流/交流充電樁充電系統(tǒng)圖
交流充電（慢充）：內(nèi)部不包含AC/DC模塊，交流/直流轉(zhuǎn)換由車載充電機(jī)OBC完成。常見功率為7KW，三相40KW，充電時(shí)間一般為6～10h，每個(gè)充電樁價(jià)格大約為0.2～0.5萬元，即建設(shè)成本約為500元/KW。根據(jù)中國充電聯(lián)盟6月數(shù)據(jù)，公共充電樁中，交流充電樁保有量為124.0萬，占比約為58%；
直流充電（快充）：外部充電柜直接把交流電轉(zhuǎn)換為直流，其中，包含多個(gè)AC/DC模塊，目前常用15KW，通過并聯(lián)方式擴(kuò)展功率。另外，還包含計(jì)量、監(jiān)控、輔助能功能模塊，保障直流充電過程中的計(jì)費(fèi)與安全。當(dāng)前直流充電樁/快充分一體機(jī)（60KW～180KW）、分體機(jī)（360KW～480KW）兩類，充電時(shí)間可縮短至0.4～1h，充電樁價(jià)格大約為5～12萬元，建設(shè)成本約1000元/KW。根據(jù)中國充電聯(lián)盟6月數(shù)據(jù)，公共充電樁中，直流充電樁保有量90.8萬臺，占比約為42%；
全球新能源車銷量高歌猛進(jìn)，充電樁需求較為迫切
據(jù)Marklines統(tǒng)計(jì)，自2016年以來，全球新能源汽車銷量保持波動(dòng)增長態(tài)勢，從2016年69.89萬輛增長至2022年1,051.20萬輛，年均復(fù)合增長率達(dá)57.11%。據(jù)國際能源署（IEA）在2021年5月發(fā)布的《Net Zero by 2050》報(bào)告預(yù)測，到2030年，全球新能源汽車銷量將達(dá)到5,600萬輛。根據(jù)其2023年4月發(fā)布的《Global EVOutlook 2023》報(bào)告中基于全球各國既定政策目標(biāo)進(jìn)行預(yù)測，到2030年，全球新能源汽車保有量將達(dá)到2.44億輛；
據(jù)IEA的數(shù)據(jù)顯示，公共快充充電樁數(shù)量由2016年末的7.20萬臺增長至2022年末的89.63萬臺，年均復(fù)合增長率達(dá)52.24%；公共慢充充電樁數(shù)量由2016年末的23.69萬臺增長至2022年末的178.28萬臺，年均復(fù)合增長率達(dá)39.99%。據(jù)《Global EVOutlook 2023》預(yù)測，預(yù)計(jì)到2025年，全球公共充電樁將達(dá)670.0萬臺，其中公共快充充電樁達(dá)240.0萬臺，公共慢充充電樁數(shù)量達(dá)430.0萬臺；預(yù)計(jì)到2030年，全球公共充電樁數(shù)量將達(dá)到1,270.0萬臺，其中公共快充充電樁數(shù)量達(dá)480.0萬臺，公共慢充充電樁數(shù)量達(dá)790.0萬臺。
充電樁行業(yè)未來發(fā)展趨勢
1）行業(yè)增長能否如預(yù)期？
關(guān)鍵在于單樁能不能盈利，充電站能不能盈利？根據(jù)前文計(jì)算，可以盈利，但是投資回報(bào)期較長，前期投入較高。提高盈利能力的核心關(guān)鍵有兩點(diǎn)，一是提高充電樁利用率（可以用懲罰機(jī)制防止占樁、提升充電樁靈活性）；二是增加服務(wù)內(nèi)容，比如廣告（較易實(shí)現(xiàn)）、檢測（用戶認(rèn)可難）、光儲(chǔ)（投入更大）。在發(fā)展初期，影響充電樁利用率最關(guān)鍵的因素是地段，位置決定了流量，流量才能最為便捷的提升充電樁利用率；
2）行業(yè)增長的壁壘是哪些？
最大的行業(yè)增長壁壘在于土地資源的稀缺，這種稀缺性會(huì)隨著新能源汽車保有量的增長、快充技術(shù)的提升，進(jìn)一步增長；政府提高新能源汽車充電樁下鄉(xiāng)，可能導(dǎo)致有地方資源的政府性機(jī)構(gòu)或有政府資源的企業(yè)擁有較強(qiáng)的優(yōu)勢，其余社會(huì)性資本進(jìn)入阻礙將會(huì)加大（一是比較難進(jìn)入市場，二是不敢過早介入市場，因?yàn)橛幸欢ǜ怕收猿潆姌督ㄔO(shè)在周邊，將對所覆蓋流量產(chǎn)生較大沖擊）；
技術(shù)并不是很大的競爭壁壘，根據(jù)優(yōu)優(yōu)綠能招股說明書，公司2015成立，同年推出15KW充電模塊，2016年推出20KW充電模塊，2017年推出500V、750V的30KW充電模塊，2018年推出1000V的30KW充電模塊，2019年推出300V-1000V恒功率充電模塊，2020年推出40KW充電模塊。技術(shù)快速成熟，達(dá)到市場領(lǐng)先水平。
3）行業(yè)發(fā)展具備哪些特點(diǎn)？
從充電樁分布及技術(shù)演進(jìn)的角度來看，行業(yè)最初階段，通過搶占核心地段、流量高的地段建充電站，以此提高單樁利用率。隨著土地資源稀缺性愈發(fā)明顯，轉(zhuǎn)而進(jìn)入第二階段，即提升充電速度，縮短單車充電市場以提高單樁利用率（目前就處于該階段）。未來，充電站為提高盈利能力，將會(huì)在技術(shù)支持的前提下，嘗試光儲(chǔ)充一體化；從客群的角度來看，最廣泛的客群是網(wǎng)約車/公交大巴等營運(yùn)性客戶，其次才是缺乏家充條件，或在外偶爾充電的私家車主。核心點(diǎn)是怎樣緩解私家車主在充電等待期間的不適，所以目前充電站大多設(shè)置在商場酒店等功能區(qū)域。若快充技術(shù)提升至充電市
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