>> 中誠信國際-擔保行業(yè)：2023年上半年擔保債券市場回顧-230907
| 上傳日期： |
2023/9/8 |
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| 742KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
中誠信國際 |
| 評級： |
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作者： |
劉潔,劉鴻雨,胡雅梅 |
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回顧2023年上半年，擔保債券發(fā)行市場呈現(xiàn)出如下特點：一是擔保債券發(fā)行規(guī)模及占比同比有所增長；二是擔保債券發(fā)行結(jié)構(gòu)有所調(diào)整：城投債占比下降，民營產(chǎn)業(yè)債占比上升；擔保債券期限整體有所縮短，同時被擔保主體仍以AA等級為主；三是在整體城投債發(fā)行利率同比提升的市場環(huán)境下，2023年上半年擔保債券發(fā)行利率及利差中樞有所提升。中誠信國際認為，在目前債券擔保代償較少的市場環(huán)境下，擔保債券發(fā)行利率仍主要受被擔保主體信用資質(zhì)影響，發(fā)行人尋求專業(yè)擔保公司債券增信服務或更多出于促成債券發(fā)行的目的。
2023年上半年新開展債券擔保業(yè)務的擔保公司有所增加，同時新增債券擔保業(yè)務集中度有所下降。前15大擔保公司債券擔保業(yè)務整體放緩；深耕省內(nèi)城投債擔保業(yè)務的省級擔保公司仍是主流，但部分擔保公司逐步向東部沿?；蚪?jīng)濟發(fā)展勢頭良好中部區(qū)域拓展；同時樣本擔保公司擔保債券發(fā)行利率及利差差異較大，其中中投保、中債信用增進、中證信用融擔、江蘇省擔保及安徽省擔保表現(xiàn)較優(yōu)。未來1年，部分擔保公司面臨較大到期解保壓力，在優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)相對缺乏的市場環(huán)境下，相關(guān)擔保公司或在業(yè)務拓展與風險控制的平衡方面面臨一定壓力。
中誠信國際選取擔保債券信用利差來衡量擔保公司債券擔保效力，樣本擔保公司的擔保效力排序在上半年并未發(fā)生顯著變化，整體仍表現(xiàn)為股東層級越高、展業(yè)區(qū)域經(jīng)濟越優(yōu)、資本實力越強，擔保效力越好的規(guī)律。
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