>> 華金證券-8月進(jìn)出口數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)-230907
| 上傳日期： |
2023/9/8 |
大?。?/td>
| 879KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
華金證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
羅云峰,牛逸 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
投資要點(diǎn)
以美元計(jì)價(jià)，2023年8月出口金額同比-8.8%，高于萬得一致預(yù)期-9.5%，前值為-14.5%（2023年7月同比）；8月進(jìn)口金額同比-7.3%，高于萬得一致預(yù)期-8.2%，前值為-12.4%。
出口方面分量?jī)r(jià)來看，8月主要出口商品受數(shù)量相對(duì)影響更大。南華綜合指數(shù)與出口價(jià)格指數(shù)(HS2)相關(guān)性較強(qiáng)，8月南華綜合指數(shù)較7月上漲3.41%，漲幅較上月縮小。PMI新出口訂單與出口數(shù)量同比指數(shù)(HS2)相關(guān)性較強(qiáng)，8月PMI新出口訂單為46.70，較上月46.30小幅回升。
分地區(qū)看，8月對(duì)主要生產(chǎn)國(guó)出口同比增速較7月整體小幅回升但仍處于負(fù)值區(qū)間，對(duì)韓出口增加3.5pct至-14.5%，對(duì)日本出口增速下降1.8pct至-20.1%，對(duì)東盟出口增速增加8.2pct至-13.3%，其中對(duì)越南、馬來西亞、泰國(guó)、新加坡、印度尼西亞、菲律賓分別增加11.6pct、2.1pct、5.2pct、10.9pct、7.8pct、6.6pct至-0.8%、-13.7%、-9.5%、-25.7%、-12.0%、-27.8%。對(duì)主要消費(fèi)品國(guó)家或地區(qū)出口同比增速大多繼續(xù)處于負(fù)值區(qū)間，對(duì)美國(guó)出口增速增長(zhǎng)13.6pct至-9.5%，對(duì)歐盟出口增速增加1.0pct至-19.6%，對(duì)英國(guó)減少6.1pct至-12.9%，對(duì)俄羅斯出口增速下降35.5pct至16.3%。
8月出口較7月總體呈現(xiàn)價(jià)跌量升。分商品看，糧食量?jī)r(jià)齊跌，成品油量?jī)r(jià)齊升，勞動(dòng)密集型產(chǎn)品鞋靴、箱包價(jià)跌量升。電子產(chǎn)品中手機(jī)、家用電器價(jià)跌量升，集成電路價(jià)升量跌。船舶延續(xù)高景氣度，較7月環(huán)增3.24%，汽車環(huán)比下降但同比增速依舊保持35.19%高增速。
運(yùn)價(jià)方面，出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)由月初864.39上升至月末894.66。受供需基本面影響，航線運(yùn)價(jià)繼續(xù)分化?？傮w來看美歐恢復(fù)好于亞洲，東南亞、日韓運(yùn)價(jià)均下跌。
8月進(jìn)口改善好于預(yù)期，較7月相比價(jià)格因素影響較大。農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口跌幅收窄，機(jī)電產(chǎn)品整體增速回升，其中二極管進(jìn)口金額同比增速下降5.33pct至-24.03%、集成電路同比增速增加6.37pct至-10.29%。飛機(jī)同比增速較前期高位繼續(xù)回落，汽車（包括底盤）增加6.8pct至-5.17%。大宗商品中鐵礦砂、鐵礦砂、煤及褐煤、原油均環(huán)比增長(zhǎng)，同比增速亦較7月回升（煤及褐煤下降2.94pct）。除大宗商品價(jià)格上升因素外進(jìn)口數(shù)量亦有改善，國(guó)內(nèi)部分行業(yè)已進(jìn)入被動(dòng)去庫存階段，需求有望進(jìn)一步改善。
2022年7月為去年出口峰值，隨著高基數(shù)影響逐漸消退，出口增速有望繼續(xù)改善。2022年8月進(jìn)口金額為年內(nèi)第三高，進(jìn)口改善超出預(yù)期但結(jié)構(gòu)仍有調(diào)整空間。海外制造業(yè)方面，韓國(guó)PMI小幅下降，美國(guó)、歐元區(qū)增長(zhǎng)，日本維持不變。整體來看外需對(duì)出口支撐有限。我們維持出口增速將較2022年中樞下移觀點(diǎn)不變。
8月國(guó)內(nèi)政策密集出臺(tái)，內(nèi)需提振有望持續(xù)加速。根據(jù)海關(guān)總署介紹，按美元計(jì)價(jià)，今年前8個(gè)月我國(guó)進(jìn)出口總值下降6.5%。出口下降5.6%，進(jìn)口下降7.6%。整體來看外部經(jīng)濟(jì)恢復(fù)偏弱，國(guó)內(nèi)進(jìn)出口依然承壓。
風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)失速下滑、政策超預(yù)期寬松
|
|
