>> 國開證券-證券行業(yè)周報：政策頻率力度超預(yù)期，市場走勢有望改善-230905
| 上傳日期： |
2023/9/8 |
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| 1597KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
國開證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
黃婧 |
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上周（2023年8月28日-9月1日），申萬非銀金融指數(shù)下跌0.10%，落后滬深300指數(shù)2.32個百分點，在申萬29個一級行業(yè)中排名第27。截至2023年9月1日，板塊整體PB為1.32倍，高于半年及一年估值中樞（分別為1.29、1.28倍），處于10年來11.85%分位上，在近10年中仍處于較低估狀態(tài)。
政策跟蹤：9月1日，證監(jiān)會指導(dǎo)滬深證券交易所出臺加強程序化交易監(jiān)管的系列舉措。近期投資者對其加大市場波動產(chǎn)生擔(dān)憂情緒，證監(jiān)會快速出臺相關(guān)制度安排，短期有助于維護市場穩(wěn)定，長期有助于跟蹤程序化交易發(fā)展情況，進(jìn)一步促進(jìn)證券市場穩(wěn)定健康發(fā)展。
行業(yè)熱點：截至目前，全部上市券商已發(fā)布2023年中報，43家上市券商實現(xiàn)營業(yè)收入2692億元，同比增長7.6%，實現(xiàn)歸母凈利潤819億元，同比增長13.6%?？傮w來看，行業(yè)業(yè)績實現(xiàn)增長，自營低基數(shù)下高增是主因。
投資建議：近期，政策端頻繁落地改革方案，包括證券市場交易端、融資端改革及房地產(chǎn)改革落地，頻率及力度超市場預(yù)期。對于證券行業(yè)而言，雖然目前股權(quán)融資業(yè)務(wù)受政策影響放緩，但在政策組合拳下，市場走勢有望改善，一方面將利好其他各業(yè)務(wù)條線，另一方面股權(quán)融資業(yè)務(wù)落地節(jié)奏也將逐漸恢復(fù)。建議關(guān)注成長性較強的國聯(lián)證券，業(yè)績韌性強、成長確定性較高的中信證券，以及在財富管理條線具有特色的東方財富、東方證券、財通證券。
風(fēng)險提示：國內(nèi)外疫情超預(yù)期影響業(yè)務(wù)開展及市場情緒；流動性不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇導(dǎo)致行業(yè)盈利能力下降；資本市場改革進(jìn)程不及預(yù)期；國內(nèi)外二級市場風(fēng)險；國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟形勢急劇惡化；宏觀政策和行業(yè)政策調(diào)整風(fēng)險；俄烏沖突升級及外溢風(fēng)險；其他黑天鵝事件風(fēng)險等。
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