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★宏觀政策刺激疊加產(chǎn)業(yè)鏈矛盾共振上漲
　　近期雙焦盤面大幅上漲，市場波動(dòng)較大，究其原因除了產(chǎn)業(yè)鏈和基本面因素外，宏觀和資金方面支撐也有影響，本輪上漲是產(chǎn)業(yè)外因素疊加產(chǎn)業(yè)基本面共振上行。
　　首先，產(chǎn)業(yè)外因素主要為宏觀政策刺激，宏觀面情緒轉(zhuǎn)向造成商品輪動(dòng)上漲。其次，基本面因素主要為需求超預(yù)期疊加供應(yīng)擾動(dòng)。
　　★供應(yīng)擾動(dòng)需求超預(yù)期
　　供應(yīng)方面，從8月至今由于煤礦事故問題造成部分減量，因此國產(chǎn)端由于安全檢查造成供應(yīng)減量矛盾逐漸累積，雖主產(chǎn)地煤礦并未大面積停產(chǎn)檢查，但自查也造成了實(shí)際供應(yīng)減量。同時(shí)需求端地產(chǎn)政策刺激，同時(shí)鐵水持續(xù)高位使得市場逐漸上修需求預(yù)期。
　　★后期展望
　　本輪上漲是由于產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)端煤礦事故擾動(dòng)同時(shí)需求端預(yù)期好轉(zhuǎn)，基本面和宏觀形成產(chǎn)業(yè)鏈上下游共振導(dǎo)致。后期來看，目前利多的因素仍未改變，因此短期焦煤依然偏強(qiáng)震蕩。但經(jīng)過本周盤面的上漲，期貨已經(jīng)升水現(xiàn)貨，同時(shí)鋼廠利潤低位壓制，焦煤繼續(xù)大幅上漲需要需求實(shí)際扭轉(zhuǎn)的配合，因此目前暫未看到繼續(xù)大幅上漲的可能?？傮w來看，短期仍有支撐，但中長期需要面臨實(shí)際需求的考驗(yàn)，目前看四季度仍有壓力。價(jià)格方面，在上修了需求預(yù)期后，整體年度焦煤價(jià)格重心或有抬升。
　　★風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　進(jìn)口政策變化；需求超預(yù)期