>> 中信證券-新材料行業(yè)跟蹤點(diǎn)評：看好核電、先進(jìn)封裝材料的布局機(jī)會-230904
| 上傳日期： |
2023/9/4 |
大?。?/td>
| 1805KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
李超，陳旺，張柯 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
政策近期密集出臺，建議圍繞下半年業(yè)績確定性和拐點(diǎn)及主題性機(jī)會，布局國產(chǎn)替代和自主可控、邊際需求改善明確、行業(yè)量增下的緊缺環(huán)節(jié)、技術(shù)迭代帶來盈利溢價等領(lǐng)域：1）核電——核電零部件需求景氣確立，量利齊升可期，建議關(guān)注中核科技、紐威股份、江蘇神通、佳電股份、中密控股。2）半導(dǎo)體——阿斯麥被允許今年繼續(xù)發(fā)運(yùn)TWINSCANNXT：2000i及后續(xù)推出的浸潤式光刻系統(tǒng)，在AI有望成為下半年投資主線預(yù)期下，具備韓國Fab廠供應(yīng)能力的企業(yè)及先進(jìn)封裝環(huán)節(jié)有望率先受益，推薦聯(lián)瑞新材、雅克科技、華特氣體。3）消費(fèi)電子—華為、蘋果新機(jī)均將為消費(fèi)電子行業(yè)創(chuàng)造機(jī)會，建議關(guān)注斯瑞新材、萊特光電、菲沃泰。
▍看好競爭格局好且行業(yè)景氣度高的成長標(biāo)的的業(yè)績兌現(xiàn)。以中信證券研究部新材料組跟蹤的新能源&電力材料、半導(dǎo)體&電子新材料、軍工&高端制造新材料、生物合成&消費(fèi)類材料公司為范圍，上周（8月29日-9月1日）漲幅為6.2%，高于萬得全A指數(shù)3.2%的漲幅，科創(chuàng)50大幅反彈，小盤占優(yōu)。我們認(rèn)為在競爭格局清晰的行業(yè)中，業(yè)績展望性強(qiáng)且估值仍處于合理區(qū)間的成長標(biāo)的仍有較明確的投資價值，我們看好核電、半導(dǎo)體、消費(fèi)電子、合成生物學(xué)等板塊以及此類板塊受事件催化的彈性空間，建議關(guān)注核電零部件、封測材料、消費(fèi)電子材料、生物類材料等細(xì)分子行業(yè)，建議關(guān)注相關(guān)龍頭標(biāo)的與彈性標(biāo)的。
▍新能源&電力材料：核電零部件需求景氣確立，量利齊升可期。
核電材料方面：我們認(rèn)為核電零部件環(huán)節(jié)已經(jīng)具備較為清晰的量利齊升邏輯，看好國產(chǎn)替代、技術(shù)代際升級過程中有提前布局，具備清晰的量利齊升邏輯的細(xì)分零部件行業(yè)，如閥門、電機(jī)、密封件等。建議關(guān)注在手訂單飽滿的核電閥門龍頭中核科技、紐威股份、江蘇神通；在三/四代核電領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)國產(chǎn)化的特種電機(jī)龍頭佳電股份；具備高端密封產(chǎn)品優(yōu)勢的機(jī)械密封龍頭中密控股。
▍半導(dǎo)體&消費(fèi)電子新材料：看好AI投資主線下算力、存儲相關(guān)的新材料；看好消費(fèi)電子在華為、蘋果新機(jī)刺激下的提振。
半導(dǎo)體材料方面：近日，據(jù)中國網(wǎng)微信公眾號，荷蘭光刻機(jī)生產(chǎn)企業(yè)阿斯麥（ASML）向《中國日報》確認(rèn)，目前阿斯麥已向荷蘭政府提出TWINSCANNXT：2000i及后續(xù)推出的浸潤式光刻系統(tǒng)的出口許可證申請，同時，荷蘭政府也已經(jīng)頒發(fā)了截至9月1日所需的許可證，允許阿斯麥今年繼續(xù)發(fā)運(yùn)TWINSCANNXT：2000i及后續(xù)推出的浸潤式光刻系統(tǒng)。
中期看，AI、ChatGPT等技術(shù)發(fā)展對算力、存儲的需求預(yù)計將持續(xù)向上游傳導(dǎo)，HBM產(chǎn)品訂單需求旺盛，AI有望成為下半年投資主線。具備韓國Fab廠供應(yīng)能力的企業(yè)及先進(jìn)封裝環(huán)節(jié)有望率先受益。重點(diǎn)推薦：先進(jìn)封裝環(huán)節(jié)的聯(lián)瑞新材（顆粒封裝材料GMC供應(yīng)商，配套供應(yīng)HBM封裝材料GMC所用球硅和Low α球鋁）、雅克科技（球硅產(chǎn)品布局先進(jìn)封裝，前驅(qū)體產(chǎn)品供應(yīng)韓國大廠），及具有韓國市場供應(yīng)能力的材料龍頭企業(yè)華特氣體（特氣產(chǎn)品供應(yīng)韓國大廠）、神工股份（刻蝕硅材料供應(yīng)韓國市場），建議關(guān)注具備先進(jìn)封裝材料布局的華海誠科、德邦科技。
消費(fèi)電子材料方面：8月29日，華為Mate60系列宣布正式發(fā)售。8月30日凌晨，蘋果公司發(fā)布邀請函，宣布將于9月13日（北京時間）凌晨1點(diǎn)舉行秋季新品發(fā)布會。這給目前疲軟的消費(fèi)電子市場注入了一劑強(qiáng)心劑，我們認(rèn)為當(dāng)前消費(fèi)電子行業(yè)去庫存與更新?lián)Q代并存，而華為和蘋果的接連上新均將為消費(fèi)電子行業(yè)創(chuàng)造機(jī)會，建議關(guān)注相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的，建議關(guān)注斯瑞新材（高性能銅基材料）、萊特光電（硅基OLED材料）、菲沃泰（PECVD薄膜）。
▍生物類材料：十部門發(fā)布低碳政策，涉及多項合成生物學(xué)相關(guān)技術(shù)應(yīng)用領(lǐng)域。
8月22日，國家發(fā)改委等十部門發(fā)布《綠色低碳先進(jìn)技術(shù)示范工程實(shí)施方案》，《方案》提出布局一批技術(shù)水平領(lǐng)先、減排效果突出、減污降碳協(xié)同、示范效應(yīng)明顯的項目，涉及到多項合成生物學(xué)相關(guān)技術(shù)應(yīng)用領(lǐng)域，如綠色生物化工示范、先進(jìn)生物基建材、先進(jìn)生物液體燃料、生物天然氣、可再生合成燃料，以及二氧化碳人工生物轉(zhuǎn)化等。隨著國家頂層政策規(guī)劃和地方政府支持舉措不斷出臺，合成生物學(xué)行業(yè)產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程有望加速，我們看好龍頭上市公司新產(chǎn)品逐步放量帶來的業(yè)績高速增長。建議關(guān)注川寧生物、嘉必優(yōu)。
▍風(fēng)險因素：需求不及預(yù)期的風(fēng)險；原材料價格波動風(fēng)險；國內(nèi)、海外政策超預(yù)期變動風(fēng)險；相關(guān)公司擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期的風(fēng)險；產(chǎn)品價格下跌的風(fēng)險。
▍投資策略：1）核電材料：核電零部件需求景氣確立，量利齊升可期。2）①半導(dǎo)體材料：看好AI投資主線下算力、存儲相關(guān)的新材料；②消費(fèi)電子材料：看好消費(fèi)電子在華為、蘋果新機(jī)刺激下的提振。3）生物類材料：十部門發(fā)布低碳政策，涉及多項合成生物學(xué)相關(guān)技術(shù)應(yīng)用領(lǐng)域。建議聚焦以下主線：1）新能源&電力材料（核電材料）：建議關(guān)注核電閥門領(lǐng)域中核科技、紐威股份、江蘇神通；特種電機(jī)龍頭領(lǐng)域的佳電股份；機(jī)械密封領(lǐng)域的中密控股。2）①半導(dǎo)體材料：推薦先進(jìn)封裝環(huán)節(jié)的聯(lián)瑞新材、雅克科技，及具有韓國市場供應(yīng)能
|
|
