>> 華泰期貨-商品策略周報：價在量先，繼續(xù)觀察穩(wěn)增長預(yù)期的兌現(xiàn)-230909
| 上傳日期： |
2023/9/10 |
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| 1179KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
蔡劭立,高聰 |
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策略摘要
商品期貨：農(nóng)產(chǎn)品（豆菜粕、油脂）、黑色、EB買入套保；能源、有色、貴金屬中性。
核心觀點
■市場分析
8月中旬以來整體商品價格持續(xù)走高。當(dāng)下政策對經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)效果是市場交易重點，本周將迎來中國8月的金融和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，此外，高頻的地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)也需要重點跟蹤。從高頻的實物工作量來看，近期處于常規(guī)的季節(jié)性改善范圍之內(nèi)，我們跟蹤的包括汽車銷量、地產(chǎn)成交以及專項債等行業(yè)數(shù)據(jù)也有小幅改善，繼續(xù)等待穩(wěn)增長預(yù)期的兌現(xiàn)。并且近期政策圍繞“活躍資本市場”、“地產(chǎn)”、“擴(kuò)大財政”等多方面加碼穩(wěn)增長政策，在國內(nèi)穩(wěn)增長信號加強(qiáng)的利好下，關(guān)注對應(yīng)的銅、鋁、鋼材、PVC、PP、EB等品種的需求預(yù)期改善機(jī)會。
商品分板塊而言，近期有兩條主線較為明朗，一是厄爾尼諾下的農(nóng)產(chǎn)品機(jī)會延續(xù)，根據(jù)世界氣象組織數(shù)據(jù)，今年北半球夏天是有氣象記錄以來最熱的夏天，應(yīng)對是農(nóng)產(chǎn)品中的豆菜粕、油脂的買入套保機(jī)會；第二個主線是圍繞國內(nèi)政策預(yù)期展開，國內(nèi)汽車、家居、電子產(chǎn)品等行業(yè)穩(wěn)增長政策下，以及能耗雙控逐步轉(zhuǎn)向碳排放雙控的供給端政策，分別對應(yīng)有色（銅、鋁）、化工（聚酯類）、黑色建材等品種的機(jī)會。其次，貴金屬建議等美聯(lián)儲9月加息預(yù)期明朗后再把握逢低做多的機(jī)會。
風(fēng)險
地緣政治風(fēng)險（能源板塊上行風(fēng)險）；全球經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下行（風(fēng)險資產(chǎn)下行風(fēng)險）；美聯(lián)儲超預(yù)期收緊（風(fēng)險資產(chǎn)下行風(fēng)險）；各國加碼物價調(diào)控政策（商品下行風(fēng)險）；海外流動性風(fēng)險沖擊（風(fēng)險資產(chǎn)下行風(fēng)險）。
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