>> 申萬宏源-紡織服裝行業(yè)周報：比音獲頂級創(chuàng)意總監(jiān)加盟，第二曲線發(fā)力在即-230909
| 上傳日期： |
2023/9/10 |
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| 1125KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
王立平,求佳峰,劉佩 |
| 行業(yè)名稱： |
紡織 |
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本周紡織服飾板塊表現(xiàn)強(qiáng)于市場。9月4日-9月8日，SW紡織服飾指數(shù)下跌0.7%，跑贏SW全A指數(shù)0.04pct。其中，SW服裝家紡指數(shù)下跌0.6%，跑贏SW全A指數(shù)0.1pct；SW紡織制造指數(shù)下跌1.2%，跑輸SW全A指數(shù)0.4pct。
近期行業(yè)數(shù)據(jù)：1）社零：7月限額以上服裝鞋帽、針織品類零售總額達(dá)961億元，同比增長2.3%，1-7月累計額達(dá)7776億元，同比增長11.4%。2）出口：8月國內(nèi)紡織業(yè)出口額達(dá)279億美元，同比下滑10.1%。其中，紡織品出口額同比下滑6.4%至117億美元，服裝出口額同比下滑12.5%至162億美元。3）棉價：據(jù)中國棉花網(wǎng)數(shù)據(jù)，9月8日，國家棉花價格B指數(shù)報于18102元/噸，鄭棉主力合約2401報于16955元/噸，較9月1日下跌0.6%/4.7%。國際棉花價格M指數(shù)報于97美分/磅，ICE2號棉花主力合約2312報于86美分/磅，較9月1日下跌2.0%/4.4%。
【本周板塊觀點】
1）服裝：比音勒芬獲得重磅設(shè)計師加盟，第二曲線增長未來可期。據(jù)聯(lián)商網(wǎng)，比音勒芬宣布頂級創(chuàng)意總監(jiān)Daniel Kearns重磅加入，將于10月上任，負(fù)責(zé)新收購的Cerruti1881和K&C兩大國際奢侈品牌業(yè)務(wù)，預(yù)計24年秋冬兩大品牌將驚艷回歸。中報業(yè)績印證K型分化，高端及高性價比服飾復(fù)蘇較快，推薦：比音勒芬、報喜鳥、海瀾之家、嘉曼服飾、贏家時尚，建議關(guān)注波司登。在賽事催化、低基數(shù)及旺季拉動下，運(yùn)動服飾有望持續(xù)改善，看好運(yùn)動板塊后續(xù)復(fù)蘇彈性，推薦：安踏體育、特步國際、李寧、361度。
2）紡織：8月國內(nèi)紡織紡服出口額降幅收窄，邊際改善信號逐步增強(qiáng)。據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，8月中國紡織服裝出口額同比下滑10.1%，其中，紡織紗線、織物及制品出口額同比下滑6.4%，服裝及衣著附件出口額同比下滑12.5%，下滑幅度均較7月收窄。下游品牌客戶去庫存已臨近尾聲，制造板塊業(yè)績拐點信號步步顯現(xiàn)，預(yù)計下半年訂單恢復(fù)更優(yōu)，展望全年逐季環(huán)比改善、前低后高。看好運(yùn)動制造鏈的恢復(fù)彈性及具備景氣度的個股，上游推薦：新澳股份、偉星股份、百隆東方；中游推薦：華利集團(tuán)、申洲國際。
【本周重點回顧】
比音勒芬（002832）：男裝頂級創(chuàng)意總監(jiān)重磅加盟，領(lǐng)銜第二曲線加未來可期。據(jù)聯(lián)商網(wǎng)，公司宣布全新首席創(chuàng)意官Daniel Kearns將于10月上任，負(fù)責(zé)新收購的Cerruti1881和K&C兩大國際奢侈品牌業(yè)務(wù)。Daniel Kearns曾任Gucci男裝創(chuàng)意總監(jiān)，Alexander McQueen、Saint Laurent、Zegna等國際頂奢品牌創(chuàng)意總監(jiān)，此次加盟有望在運(yùn)動裝、奢華成衣、零售和配飾方面帶來非凡設(shè)計。公司國際奢侈品牌業(yè)務(wù)正在加速組建國內(nèi)營運(yùn)中心，籌備產(chǎn)品研發(fā)和品牌運(yùn)營，預(yù)計24年秋冬將驚艷回歸。
欣賀股份（003016）2023年中報點評：二季度銷售恢復(fù)增長，經(jīng)營質(zhì)量逐步改善。23Q2營收/歸母凈利潤同比增長13.5%/26.5%，多品牌矩陣協(xié)同效應(yīng)優(yōu)勢顯著，且具備完整供應(yīng)鏈及智能化倉儲物流體系，隨零售環(huán)境回暖及線下、電商渠道的穩(wěn)定發(fā)力，多渠道有望持續(xù)增長，預(yù)計23-25年歸母凈利潤2.4/2.9/3.3億元，維持“增持”評級。
行業(yè)觀點與投資分析意見：內(nèi)需復(fù)蘇穩(wěn)步進(jìn)行，K型復(fù)蘇分化持續(xù)演繹，梳理以下方向：1）社交商務(wù)需求復(fù)蘇下看好男裝板塊，中高端業(yè)績韌性更強(qiáng)，推薦：比音勒芬、報喜鳥、海瀾之家；2）國貨戶外運(yùn)動服飾具備中長期景氣度，推薦：安踏體育、李寧、361度、特步國際、波司登。3）紡織制造：板塊基本面下半年有望環(huán)比改善，優(yōu)選成長性方向，推薦：新澳股份、華利集團(tuán)、申洲國際、偉星股份、百隆東方。
風(fēng)險提示：終端零售恢復(fù)速度低于預(yù)期；行業(yè)競爭加??；存貨增加；原材料成本上漲。
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