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事件
　　宇邦新材發(fā)布2023年半年報(bào)：2023年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入12.92億元，同比增長33.11%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤0.73億元，同比增長49.47%。
　　投資要點(diǎn)
　　▌光伏焊帶細(xì)分領(lǐng)域龍頭，公司業(yè)績高速增長
　　公司作為一家專業(yè)的光伏組件用涂錫焊帶產(chǎn)品的供應(yīng)商，深耕光伏涂錫焊帶細(xì)分領(lǐng)域十余載，現(xiàn)已發(fā)展成為國內(nèi)光伏涂錫焊帶產(chǎn)品最主要的供應(yīng)商之一，在該細(xì)分領(lǐng)域具有較高的品牌知名度和市場(chǎng)占有率，在研發(fā)實(shí)力、產(chǎn)品質(zhì)量等方面均處于國內(nèi)先進(jìn)水平。
　　2023Q2公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.37億元，同比增長46.49%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.37億元，同比增長28.38%，光伏行業(yè)高景氣帶動(dòng)公司業(yè)績高速增長。分產(chǎn)品來看，2023H1互連帶實(shí)現(xiàn)收入10.15億元，同增40%，實(shí)現(xiàn)毛利率10.6%，環(huán)增0.84pcts；匯流帶實(shí)現(xiàn)收入2.55億元，同增7.2%，實(shí)現(xiàn)毛利率12.41%，環(huán)降0.19pcts。2023年1-6月公司光伏焊帶產(chǎn)品銷量15249.88噸，產(chǎn)能利用率為86.05%，產(chǎn)銷率達(dá)96.64%。
　　▌產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)充，電池新技術(shù)有望提高盈利能力
　　公司持續(xù)推進(jìn)新產(chǎn)能建設(shè)，安徽20000噸光伏焊帶可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目目前已經(jīng)獲證監(jiān)會(huì)同意注冊(cè)批復(fù)，預(yù)計(jì)隨著項(xiàng)目的逐步落地，公司未來光伏焊帶出貨有望持續(xù)提高，從而帶動(dòng)公司市占率進(jìn)一步提升。
　　隨著光伏行業(yè)TOPCon電池、HJT電池、XBC電池、疊層電池等多元化技術(shù)路線發(fā)展，公司也相應(yīng)研發(fā)、儲(chǔ)備了適用于不同組件的優(yōu)質(zhì)焊帶產(chǎn)品及量產(chǎn)化技術(shù)。新技術(shù)產(chǎn)品技術(shù)壁壘較高，往往具有較高溢價(jià),一旦量產(chǎn)有望提高公司的盈利能力。
　　▌?dòng)A(yù)測(cè)
　　我們看好公司光伏焊帶業(yè)務(wù)隨著產(chǎn)能釋放持續(xù)增長，公司市場(chǎng)份額進(jìn)一步提升，預(yù)測(cè)公司2023-2025年收入分別為26.7、38.5、52.6億元，EPS分別為1.95、3.14、4.25元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為26.8、16.6、12.3倍，首次覆蓋，給予“買入”投資評(píng)級(jí)。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　上游原材料價(jià)格波動(dòng)；可轉(zhuǎn)債產(chǎn)能投產(chǎn)不及預(yù)期；產(chǎn)品銷量不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇；大盤系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)等。