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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　公司數(shù)據(jù)中心在行業(yè)需求增長(zhǎng)的帶動(dòng)下實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步發(fā)展，光伏與儲(chǔ)能業(yè)務(wù)在公司不斷的布局與拓展下實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。
　　投資要點(diǎn)：
　　維持增持評(píng)級(jí)。由于電芯價(jià)格有所下滑，我們下調(diào)公司2023-2024年EPS至1.83（-0.07）/2.53（-0.28）元，預(yù)測(cè)2025年EPS為3.42元。參考可比公司2023年平均估值20倍PE，考慮公司光儲(chǔ)充業(yè)務(wù)多點(diǎn)開(kāi)花，給予公司2023年22倍PE，下調(diào)目標(biāo)價(jià)至40.26（-26.37）元，維持增持評(píng)級(jí)。
　　業(yè)績(jī)符合預(yù)期：公司2023H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收28.23億元，同比增長(zhǎng)85.6%，歸母凈利潤(rùn)5.01億元，同比增長(zhǎng)129.9%。2023Q2實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14.20億元，同比增長(zhǎng)47.8%，環(huán)比增長(zhǎng)1.2%；歸母凈利潤(rùn)2.67億元，同比增長(zhǎng)63.4%，環(huán)比增長(zhǎng)14.1%。
　　數(shù)據(jù)中心穩(wěn)步發(fā)展。數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，數(shù)據(jù)中心建設(shè)進(jìn)入新一輪回暖周期，同時(shí)云計(jì)算、ChatGPT等應(yīng)用快速發(fā)展，加速推動(dòng)了數(shù)據(jù)中心等算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需求。公司深耕數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域多年，產(chǎn)品品類齊全，有望繼續(xù)保持穩(wěn)步增長(zhǎng)。
　　光儲(chǔ)業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)。公司與寧德時(shí)代合資成立了子公司，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，光儲(chǔ)系列產(chǎn)品布局齊全，在國(guó)內(nèi)大型光伏電站、工商業(yè)/戶用分布式
　　光伏及儲(chǔ)能領(lǐng)域取得了卓越成績(jī)。同時(shí)，公司也在加大對(duì)海外市場(chǎng)的拓展力度，已取得了英國(guó)、德國(guó)、意大利等多國(guó)認(rèn)證，隨著歐洲去庫(kù)存進(jìn)入尾聲，下半年行業(yè)整體需求將延續(xù)快速增長(zhǎng)趨勢(shì)，公司新能源業(yè)務(wù)將繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：光伏及儲(chǔ)能裝機(jī)量不及預(yù)期、競(jìng)爭(zhēng)加劇等。