>> 信達(dá)證券-傳媒互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)及海外周觀點(diǎn)：電競(jìng)、元宇宙、虛擬現(xiàn)實(shí)利好頻出，板塊核心關(guān)注點(diǎn)依然是業(yè)績(jī)和AI-230910
| 上傳日期： |
2023/9/10 |
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| 格式： |
pdf 共14頁(yè) |
來(lái)源： |
信達(dá)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
馮翠婷 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
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【A股】
上周（9月4日-9月8日，下同）傳媒板塊指數(shù)下跌6.25%，上證綜指下跌0.53%，深證成指下跌1.74%，創(chuàng)業(yè)板指下跌2.4%。上周漲幅前三：華立科技（+11.24%）、星輝娛樂（+5.92%）、平治信息（+5.15%）；跌幅前三：值得買（-15.29%）、浙數(shù)文化（-13.46%）、藍(lán)色光標(biāo)（-13.01%）。
【行業(yè)熱點(diǎn)】
?。?）湯姆貓、騰訊及科大訊飛大模型落地。9月7-8日舉辦的騰訊全球數(shù)字生態(tài)大會(huì)上，騰訊混元大模型正式亮相，并宣布通過(guò)騰訊云對(duì)外開放。此前，微信上線“騰訊混元助手”小程序，面向受邀用戶開放，功能包括AI問(wèn)答、AI繪畫等；湯姆貓戰(zhàn)略投資企業(yè)西湖心辰旗下西湖大模型內(nèi)容生成算法通過(guò)國(guó)家算法備案，9月4日起面向公眾開放相關(guān)服務(wù)；科大訊飛宣布訊飛星火大模型面向全民開放，用戶可以在各大應(yīng)用商店下載直接注冊(cè)使用。
?。?）9月6日，國(guó)際奧委會(huì)宣布成立電子競(jìng)技委員會(huì)。國(guó)際奧委會(huì)主席托馬斯·巴赫表示，虛擬體育具有補(bǔ)充和加強(qiáng)傳統(tǒng)奧林匹克運(yùn)動(dòng)項(xiàng)目的潛力，可為運(yùn)動(dòng)員和愛好者參與奧林匹克運(yùn)動(dòng)提供新機(jī)會(huì)。此外，今年在杭州亞運(yùn)會(huì)上，電子競(jìng)技將首次作為正式比賽項(xiàng)目亮相，意味著電競(jìng)產(chǎn)業(yè)將迎來(lái)更好的發(fā)展環(huán)境。
?。?）7月手游市場(chǎng)收入同比上升51.09%。伽馬數(shù)據(jù)發(fā)布了《2023年7月游戲產(chǎn)業(yè)報(bào)告》。2023年7月，中國(guó)游戲市場(chǎng)實(shí)際銷售收入286.10億元，環(huán)比上升3.34%，同比上升37.49%、整體呈正向發(fā)展趨勢(shì)；中國(guó)移動(dòng)游戲市場(chǎng)實(shí)際銷售收入221.10億元、環(huán)比上升3.40%，同比上升51.09%。
?。?）9月8日，工信部、教育部、文旅部、國(guó)資委、廣電總局印發(fā)《元宇宙產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展三年行動(dòng)計(jì)劃（2023-2025年）。《行動(dòng)計(jì)劃》提出具體發(fā)展目標(biāo)，到2025年，培育3-5家有全球影響力的生態(tài)型企業(yè)和一批專精特新中小企業(yè)，打造3-5個(gè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展集聚區(qū)，工業(yè)元宇宙發(fā)展初見成效，典型軟硬件實(shí)現(xiàn)規(guī)模應(yīng)用,在生活消費(fèi)和公共服務(wù)等領(lǐng)域形成新業(yè)務(wù)，新模式，新業(yè)態(tài)?！缎袆?dòng)計(jì)劃》從元宇宙底層技術(shù)，到多元應(yīng)用場(chǎng)景，提出五大重點(diǎn)任務(wù)：構(gòu)建先進(jìn)元宇宙技術(shù)和產(chǎn)業(yè)體系、培育三維交互的工業(yè)元宇宙、打造沉浸交互數(shù)字生活應(yīng)用、構(gòu)建系統(tǒng)完備產(chǎn)業(yè)支撐及構(gòu)建安全可信產(chǎn)業(yè)治理體系。
（5）工業(yè)和信息化部、財(cái)政部近日聯(lián)合印發(fā)《電子信息制造業(yè)2023-2024年穩(wěn)增長(zhǎng)行動(dòng)方案》。其中提出，落實(shí)《虛擬現(xiàn)實(shí)與行業(yè)應(yīng)用融合發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃(2022-2026年)》，緊抓戰(zhàn)略窗期，提升虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)業(yè)核心技術(shù)創(chuàng)新能力，推動(dòng)虛擬現(xiàn)實(shí)智能終端產(chǎn)品不斷豐富。深化虛擬現(xiàn)實(shí)與工業(yè)生產(chǎn)、文化旅游、融合媒體等行業(yè)領(lǐng)域有機(jī)融合，開展虛擬現(xiàn)實(shí)典型應(yīng)用案例征集和產(chǎn)業(yè)對(duì)接活動(dòng)，推動(dòng)虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)業(yè)走深走實(shí)。
?。?）9月8日，中國(guó)資產(chǎn)評(píng)估協(xié)會(huì)制定印發(fā)《數(shù)據(jù)資產(chǎn)評(píng)估指導(dǎo)意見》（下稱《指導(dǎo)意見》），自2023年10月1日起施行?！吨笇?dǎo)意見》明確了數(shù)據(jù)資產(chǎn)的屬性定義（特定主體合法擁有或者控制、貨幣計(jì)量、帶來(lái)直接或者間接經(jīng)濟(jì)利益）、評(píng)估對(duì)象（信息屬性、法律屬性、價(jià)值屬性）、操作要求（成本因素、場(chǎng)景因素、市場(chǎng)因素和質(zhì)量因素）、評(píng)估方法（收益法、成本法和市場(chǎng)法）和披露要求等方面內(nèi)容。
【重點(diǎn)關(guān)注】
上周傳媒板塊普跌，我們認(rèn)為主要是虛擬現(xiàn)實(shí)、電競(jìng)兩個(gè)主題引入的一些資金的流出，市場(chǎng)主線的關(guān)注點(diǎn)依然是AI。A股AI+應(yīng)用板塊目前主要是在估值調(diào)整，以龍頭板塊——游戲板塊為例，7-8月市場(chǎng)情緒疲弱（游戲ETF7月跌幅17.29%，個(gè)股平均跌幅近30%；游戲ETF8月跌幅-1.81%，個(gè)股平均跌幅超2%），存在資金擠出效應(yīng)，但基本面基本無(wú)變化（行業(yè)數(shù)據(jù)5-6月份游戲增長(zhǎng)超26%，7月增長(zhǎng)超37%）。
市場(chǎng)利好情緒回暖，業(yè)績(jī)?nèi)允?月選股核心。暑期由于旅游等原因流量流失，9月份開學(xué)后買量情況有望得到緩解，我們預(yù)計(jì)9月底Q3業(yè)績(jī)預(yù)期陸續(xù)落地，市場(chǎng)對(duì)游戲的負(fù)面情緒會(huì)得到釋放。我們認(rèn)為，8月業(yè)績(jī)披露期市場(chǎng)有望看到板塊業(yè)績(jī)向上以及與AI結(jié)合點(diǎn)的更新，目前主要等市場(chǎng)情緒回暖及AI催化落地；8月27日隨著降印花稅等利好政策出爐，我們認(rèn)為傳媒板塊有望基于業(yè)績(jī)表現(xiàn)選股迎來(lái)一波底部估值修復(fù)，重點(diǎn)提示核心主題：（1）數(shù)據(jù)要素（人民網(wǎng)、浙數(shù)文化、每日互動(dòng)、三人行、南方傳媒等）；（2）順周期（分眾傳媒、芒果超媒、三人行、藍(lán)色光標(biāo)、兆訊傳媒、華立科技、鋒尚文化、風(fēng)語(yǔ)筑等）；（3）AI共振：游戲（名臣健康、愷英網(wǎng)絡(luò)、三七互娛、寶通科技、巨人網(wǎng)絡(luò)、星輝娛樂等）、影視（芒果超媒、光線傳媒、百納千成、華策影視等），在相關(guān)核心主題中我們提示甄選Q3、Q4業(yè)績(jī)向好的標(biāo)的；中期我們更看好Q4傳媒板塊的表現(xiàn)，因?yàn)榇嬖谇叭径葮I(yè)績(jī)向好疊加業(yè)績(jī)空窗期AI主題催化。
【名臣健康】（1）A股傳媒根據(jù)三季度預(yù)期選股，公司全年業(yè)績(jī)預(yù)期4億，上半年歸母凈利潤(rùn)9964.29萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)267.05%，單拆23Q2歸母凈利潤(rùn)6553.88萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)156.93%，三季度有望高增，公司23年新游《約戰(zhàn)沙城》、《錨點(diǎn)降臨》、《我的戰(zhàn)盟》有望為三季度提供業(yè)績(jī)?cè)隽?；?）公司產(chǎn)品儲(chǔ)備豐富，三國(guó)寫實(shí)SLG（預(yù)計(jì)23年年內(nèi)上線）、死
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