>> 光大證券-汽車和汽車零部件行業(yè)周報：8月銷量數(shù)據(jù)企穩(wěn)改善，自主品牌強勢布局歐洲車展-230910
| 上傳日期： |
2023/9/11 |
大?。?/td>
| 2320KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
倪昱婧 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
本周汽車板塊跑贏大盤：本周A股中信汽車一級行業(yè)（-0.9%）跑贏滬深300（-1.4%），在30個中信一級行業(yè)中排名第18位。
8月乘用車銷量同環(huán)比改善：1）乘聯(lián)會周度數(shù)據(jù)：8/28-8/31國內(nèi)乘用車日均零售銷量同比-7%/環(huán)比+20%至13.7萬輛，日均批發(fā)銷量同比+11%/環(huán)比+36%至19.8萬輛。2）乘聯(lián)會月度數(shù)據(jù)：8月零售端乘用車銷量同比+2.5%/環(huán)比+8.6%至192.0萬輛，新能源乘用車銷量同比+34.5%/環(huán)比+11.8%至71.6萬輛（滲透率同比+8.9pcts/環(huán)比+1.2pcts至37.3%）。3）交強險：8/28-9/3乘用車市場銷量46.7萬輛，日均銷量6.7萬輛。新能源乘用車市場銷量16.5萬輛，日均銷量2.4萬輛（新能源車滲透率35.4%）。
自主車企代表性車型亮相慕尼黑：9/5德國慕尼黑車展開幕，本次車展以新能源車型為主，展示新車合計約36款（新能源占比75%+）。1）歐系車型：累計展出新車約20款；其中，寶馬展示新世代概念車（2025E年量產(chǎn)）與電動MINI、奔馳發(fā)布CLA概念車、大眾展出IDGTI概念車（2027E年上市）并計劃于2024E/2025E年先后推出全新PPE/改款MEB+平臺。2）國產(chǎn)車型：累計展出新車約14款；其中，比亞迪于歐洲正式發(fā)布海豹，售價4.49-5.099萬歐洲（人民幣35-40萬元），旗下騰勢D9、海豚、海豹U（宋PLUSEV）共同參展；小鵬展出G9、P7i；阿維塔首次亮相阿維塔12；零跑發(fā)布首款全球化車型C10。我們認為，1）本次歐洲車企發(fā)布的新能源車仍以概念車為主，仍存新車型推出偏慢問題，預計2025E年后歐洲車企電動化轉型或將顯著推進。2）全球比較來看，國產(chǎn)新能源車型仍具備較強的技術/性價比優(yōu)勢，看好品牌力+海外布局能力提升驅動的出口等海外市場增量前景。
持續(xù)關注智能化+特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈：我們認為，1）行業(yè)競爭依然激烈（部分車企8月起再次出現(xiàn)權益放大+降價），建議關注總量政策、以及行業(yè)需求恢復的程度與持續(xù)性。2）看好2023年具有較強車型改善周期、用戶畫像差異化定位競爭的新勢力車企、出口+產(chǎn)業(yè)鏈成本控制能力較強+銷量與業(yè)績兌現(xiàn)能力較強的自主新能源車企、以及市占率抬升/新定點釋放+年降消化能力強+業(yè)務多元化的零部件公司。3）持續(xù)看好智能化+特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈的相關投資機會。
投資建議：整車：推薦理想汽車、長安汽車，建議關注小鵬汽車、蔚來、特斯拉。零部件：1）智能化，行泊一體域控，建議關注德賽西威、經(jīng)緯恒潤、科博達；2）智能化，線控底盤，推薦伯特利，建議關注耐世特；3）特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈，推薦福耀玻璃，建議關注愛柯迪、嶸泰股份、旭升集團。
風險提示：政策波動；產(chǎn)能/供應鏈不及預期；原材料價格上漲；行業(yè)需求不及預期；車型上市與爬坡不及預期；成本費用控制不及預期；市場風險。
|
|
