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本周上證綜指漲跌幅為-0.53%，鋼鐵板塊漲跌幅為-1.00%；子板塊中普鋼板塊漲跌幅為-1.56%，特材板塊跌幅為+0.57%。
　　鋼材市場(chǎng)：開工率環(huán)比微升，即將進(jìn)入鋼鐵消費(fèi)旺季，疊加需求端政策刺激，市場(chǎng)供需預(yù)期改善。
　　需求端：近期地產(chǎn)及刺激消費(fèi)政策頻出，全國(guó)開工項(xiàng)目加速，九月以來進(jìn)入鋼鐵消費(fèi)旺季，預(yù)期市場(chǎng)需求有所改善。
　　成本端：原料供應(yīng)寬松，鋼廠對(duì)于高價(jià)資源的接受程度一般，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦煤價(jià)格上漲空間有限、原料價(jià)格穩(wěn)定運(yùn)行。
　　供應(yīng)端：本周鋼材產(chǎn)量仍在低位運(yùn)行，庫(kù)存環(huán)比下降，旺季即將到來，開工率和產(chǎn)能利用率均有所提升。
　　高頻數(shù)據(jù)：
　　1）鋼材價(jià)格：本周Myspic綜合鋼價(jià)指數(shù)-0.51%，其中長(zhǎng)材、扁平板分別-0.06%、-0.15%。螺紋鋼價(jià)格為3770元/噸，環(huán)比+0%；熱軋板卷價(jià)格3920元/噸，環(huán)比-2.24%。原材料成本：鐵礦石價(jià)格為827.5元/噸，環(huán)比-2.13%；焦炭?jī)r(jià)格為2304元/噸，環(huán)比-0.86%；焦煤價(jià)格為1642元/噸，環(huán)比+0.98%。盈利：螺紋、線材、熱軋盤面利潤(rùn)分別為-339.4元/噸、400.4元/噸、-440.8元/噸。
　　2）產(chǎn)量：冷軋、熱軋、線材、中厚板、螺紋產(chǎn)量分別為83.88 (+0.08%) /300.96 (-2.36%) /117.58 (-7.21%) /141.53 (+0.14%) /296.46 (-0.70%)萬(wàn)噸。開工率：高爐開工率84.39%，環(huán)比+0.3pct；電爐開工率62.82%，環(huán)比+0pct；高爐產(chǎn)能利用率92.76%，環(huán)比+0.49pct；電爐產(chǎn)能利用率55.82%，環(huán)比+0.61pct。庫(kù)存：總社庫(kù)1182.49萬(wàn)噸，環(huán)比-0.72%；總廠庫(kù)433.95萬(wàn)噸，環(huán)比-3.10%；螺紋社庫(kù)565.06萬(wàn)噸，環(huán)比-2.84%；螺紋廠庫(kù)184.61萬(wàn)噸，環(huán)比-5.75%。
　　刺激地產(chǎn)和鼓勵(lì)基建政策頻出，鋼鐵消費(fèi)即將進(jìn)入旺季。從新基建的角度考慮，中國(guó)的管道已進(jìn)入更新?lián)Q代階段，農(nóng)村的供水排水系統(tǒng)建設(shè)粗糙，城鎮(zhèn)海綿管網(wǎng)建設(shè)也近在眼前，建議關(guān)注新興鑄管、金洲管道、友發(fā)集團(tuán)等。作為新能源汽車領(lǐng)域核心金屬材料，電工鋼也是值得關(guān)注的板塊，新能源汽車迅速發(fā)展帶動(dòng)了電工鋼的下游需求，目前板塊估值普遍不高，建議關(guān)注寶鋼股份、馬鋼股份、首鋼股份等。
　　投資建議
　　制造業(yè)需求復(fù)蘇疊加碳達(dá)峰、碳中和背景，鋼鐵行業(yè)盈利邏輯得以重構(gòu)，鋼企在周期輪動(dòng)中進(jìn)一步受益，我們長(zhǎng)期仍然看好鋼鐵板塊。國(guó)防軍工、航空航天產(chǎn)業(yè)高景氣度疊加廣闊的國(guó)產(chǎn)替代空間，高溫合金、特種不銹鋼、超高強(qiáng)度鋼等產(chǎn)品占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)地位，建議重點(diǎn)關(guān)注中報(bào)業(yè)績(jī)兌現(xiàn)行業(yè)高景氣度的特鋼龍頭：撫順特鋼；傳統(tǒng)領(lǐng)域龍頭+熱門新興業(yè)務(wù)標(biāo)的更受市場(chǎng)青睞，建議重點(diǎn)關(guān)注不銹鋼棒線材及云母提鋰龍頭：永興材料；以及冷軋不銹鋼領(lǐng)域的高成長(zhǎng)性龍頭標(biāo)的：甬金股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　新冠疫情反復(fù)；經(jīng)濟(jì)下行加快；原材料價(jià)格大幅波動(dòng)；地產(chǎn)用鋼需求大幅下滑；鋼材去庫(kù)存化進(jìn)程受阻。